美国国债，就是房间里的大象，房间里所有人都知道有这只大象，但所有人都选择视而不见。
所以，美债突破40万亿，照样会有人说美国经济稳如老狗。
而现实就是，这只大象是经不起挑逗的，而美联储主席凯文·沃什，恰恰就在7月底挑逗了这头大象。
于是，房间里的大象被激怒，房间里的瓶瓶罐罐都被大象碾碎，华尔街就出现了股债汇三杀的景象。
如果你没听懂，那么我们就来谈这件事。
凯文·沃什抛出了一个理论，说长期美债收益率上升，会压制通胀。
我们知道，长期美债收益率上升，意味着美债下跌，而该收益率可以看做是市场长期借款的利息成本，收益率越高，市场实际利率越高，利率高压制通胀，看上去没有问题。
但现实是，本来，这个压制通胀的责任应该是美联储的，美联储提高利率，也就是加息，就能够压制通胀。
用国债收益率压制通胀，美联储就不用加息了，因为国债收益率就是市场实际利率。
听上去很对，但实际上，此举是牺牲美国国债投资人的利益，因为收益率上升的背面是美国国债价格下跌。
于是，你可以称为债券义警，也可以称为聪明钱，开始抛售美债，抬高长期国债收益率。
你凯文沃什不是说用高收益率压通胀，满足你，想要多高，就有多高，于是三十年美国国债就创出了历史新高。
此时，美国财政部慌了，他们开始用回购来提振美国国债，美联储可以大言不惭说不怕国债收益率上升，但美国财政部不行，因为财政部发行美国国债的利率是由国债收益率确定的，如果30年期国债收益率是5.25%，那么你新发国债的票面利率也应该是5.25%。
于是，美国财政部开始救美国国债，但杯水车薪，因为财政部一方面救，另一方面还要发行美国国债，这就好像，500万的房子奖励5万现金，根本挡不住国债抛售的洪水。
那么为什么会有股债汇三杀呢？
很简单，国债抛售，投资人手上就有了美元，美元太多，汇率就下降，而股票，则是因为长期国债收益率代表长期融资成本增加，市场实际利率上升导致股票下跌，尤其是当前美国半导体和AI股票需要大量融资，借钱成本提高会影响AI投资热。
那么为什么美元下跌黄金却上涨？也很好理解，因为黄金就是看美元的，美元贬值，黄金升值。
顺带一提，如果美联储不加息，而美债收益率持续走高，那么对港股是个好消息，原因是港股采用联系汇率，跟的是美联储利率，而港府也没有债，市场利率不会受影响。
所以，港股有可能成为全球资本避风港。
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