GDP平减指数时隔12个季度终于转正了，太难得了，而二季度名义GDP增速跳到5.9%，是不是预示着通缩要走了——走出一个冬天的童话？

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还不能这么说，因为CPI还在1%左右趴着，核心通胀更弱。

什么是GDP平减指数？

简单说，就是把价格因素从名义增速里挤掉后的差额。它转正，说明了一件事，价格整体不再往下掉了。举个极简小社会的例子，生产苹果：

去年产出 100 个苹果，每个卖 10 元；

总产出 = 100×10=1000 元

今年还是只生产 100 个苹果，产量一点没增加；但苹果涨价，每个卖到 12 元

名义 GDP=100×12=1200 元

名义 GDP 看着涨了 20%，但实物商品一点都没变，只是涨价了。

这个 20% 就是含物价水分的名义增长，不是真实经济产出的增长。套上面例子： 实际 GDP（按去年不变价格算）依旧是 1000 元， 而平减指数 = 1200÷1000×100=120 代表整体物价相比去年上涨 20%。

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但有一点要注意，不再往下掉，和往上走，是两回事。

一个病人烧退到了37.1度，你说他康复了吗？不算。你说他还在发烧吗？也不准确。但要清楚：退烧不等于治愈，只是最危险的时刻可能过去了。

其实，对中国而言，真正的问题并不在GDP平减指数转没转正，在于是谁在拉动它转正——是外需和AI出口在拉，不是内需和消费在拉。 出口拉出来的"转正"，和消费拉出来的"转正"，含金量不一样。前者靠别人，后者靠自己，靠别人同时也在增加成本，靠自己是增加利润。另一方面，看消费，还是优先看消费者价格指数，而不是GDP平减指数。

那么 ，结论是肯定的，通缩没有离开我们。

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