长飞光纤这回真把桌子掀了|中国电信|光缆|桌子|电缆|石英光纤预制棒|空芯|长飞光纤

要是没有AI产业链的蓬勃发展，光纤光缆就是传统得不能再传统（老登得不能再老登）的一个行当了。

正是因为有了AI，它的逻辑彻底改变了，重新走向了一个前所未有的景气周期。

迈入新的景气周期

在AI横空出世之前，光纤光缆市场主要依靠电信市场来驱动。

这已经是一个相当成熟的市场了。

根据CRU发布的报告，预计2025年至2030年期间全球电信市场光纤需求年均增速约为2.47%。

随着大模型能力持续增强，代理式人工智能（AgenticAI）渗透率显著提升，主要大模型公司的经营收入快速增长，带动云服务厂商维持对智算中心资本开支的高强度投入。

机柜内垂直连接（Scale-up）、机柜间横向连接（Scale-out）及跨数据中心互联（Scale-across）等智算中心连接场景均大幅提升了对相应AI新型光纤光缆的需求。

根据CRU于2026年发布的数据测算，预计2025年至2030年期间，全球数据中心光纤需求量年均增速将达20.74%。2030年，数据中心光纤需求量预计将占全球光纤总需求的一半以上。

人工智能的发展，已成为促进全球光纤行业增长最重要的因素。

全球光纤光缆市场趋势已从“电信市场单一支柱”转向“电信与数通双轮驱动”的新阶段。

2026年全球光纤总需求有望超过6.7亿芯公里，同比增速超过10%。其中，与数据中心相关的光纤需求量同比增速达69%，已成为行业增长的主要来源。

在这一逻辑之下，也就不难理解市场为什么会把长飞光纤（601869.SH）当成科技股来进行估值。

8月21日晚，光纤龙头长飞光纤（601869.SH）提交了一份出色的中报成绩。2026年上半年，营收98.09亿元、归母净利润29.25亿元、扣非净利润24.49亿元，各同比增长53.64%、888.88%和1680.48%。

三项指标纷纷创下同期历史新高，尤其是净利增长斜率非常陡峭。仅半年，利润比过往3年之后还要多。

单季度来看，26Q2，营收61.14亿元，同比+75.14%；归母净利润24.29亿元，同比+1586.54%；扣非净利润19.88亿元，同比+2007.89%。

如若相较一季度，三项指标各增长了65.44%、390.66%和331.06%

光传输吃到了量价红利

长飞光纤主营涵盖光传输、光互联组件两大业务板块。

其中，光传输产品业务主要包括光纤预制棒、光纤、光缆及漏泄电缆、射频电缆等应用于电信及数通行业的线缆产业链上下游产品及服务，为全球100多个国家和地区提供产品与服务。

得益于算力数据中心的加速建设，国内外新型光纤光缆产品需求持续增长，行业供需结构不断改善，带动行业进入上行周期，因产品紧缺而引发了价格通胀式上涨。

2026年上半年，长飞光纤紧抓AI新型光纤需求，实现了核心客户拓展、业务结构的进一步优化和生产效率的持续提升。

26H1,公司光传输产品分部实现收入约61.26亿元，同比增长约59.2%，稳居公司第一大主营（营收贡献率62.45%）。

因价格暴涨，该业务毛利率得到大幅提升。26H1毛利率达63.11%，较2025年末增加了27.21个百分点。

享受到了一波量价齐升的红利。

面对智算中心传输方案向超高密度、超大容量、超低时延演进的趋势，长飞光纤前瞻性发布“AI-2030”战略，以规模化光联接（Scale Link）为核心理念，针对智算中心Scale-up、Scale-out及Scale-across应用场景，在持续保持多模光纤、G.654.E光纤等产品的规模应用和份额领先的同时，推进保偏光纤、多芯光纤、空芯光纤、超大芯数ASR柔性带缆等前沿产品的商用进程。

在Scale-up场景中，26H1公司高端多模光纤系列产品销量提升，份额持续领先。在共封装光学相关前沿应用中，公司保偏光纤产品已率先进入智算中心供应链，实现正式认证及量产，产品份额连续五年国内领先。

在Scale-out场景中，智算中心连接密度持续提升，能实现同等缆径内部容量数倍提升、显著缓解智算中心空间与运维压力的多芯光纤需求凸显。公司对多芯光纤的研发已超十年，一根光纤可容纳38根纤芯。

目前，公司多芯光纤产品已完成城域网、智算互联及海洋传输等多场景应用，技术成熟度与可靠性得到充分印证，处于规模部署的推广阶段。

在Scale-across场景中，G.654.E光纤在国内已成为干线升级主流产品，并向智算中心跨区域互联快速延伸，成为承载数字时代“算力大动脉”的关键基础设施。公司G.654.E光纤已累计部署800万芯公里，份额全球领先。

在行业最具颠覆性的代表产品空芯光纤方面，其规模商用持续加速。截至目前，公司空芯光纤累计交付超过1万芯公里，创下最低衰减0.04dB/km、最长拉丝91.2公里等多项纪录，并在国内及海外多地部署超13个商用及试点项目，是全球商用部署最广的空芯光纤供应商。

未来预期已经打满

光互联组件业务主要包括光器件、光模块、有源光缆、无源预端接跳线、数通高速铜缆等应用于电信及数通行业的器件产品及服务。

2026年上半年，该业务收入约22.38亿元，同比增长约55%。

得益于业务的快速增长，光互联组件营收贡献率升至22.82%，相较上年同期增加了0.76个百分点。

它的毛利率也在持续走高。2024年、2025年各为29.27%、39.73%；到了26H1，进一步升至48.97%。

与光纤光缆不同，光互联组件靠的不是涨价，而是靠结构升级。

中报显示，子公司长芯博创核心产品均取得阶段性进展。其50GPON模块产品实现批量交付，多芯/空芯光纤组件完成送样，高密度大芯数光跳线及配线架实现规模销售，400G/800GAEC多元化方案完成客户端阶段性验收，25G/400G/800G多模光模块方案完成迭代升级，1.6T系列光模块完成方案选型设计。

这和光传输端“通胀式涨价”形成互补：一个赚供给刚性的钱，一个赚速率迭代的钱。

不过，当前公司估值并不便宜。