来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心财务指标大幅向好

报告期内东星医疗经营基本面展现出极强的盈利韧性，核心盈利质量大幅跃升，尽管营收小幅波动，但盈利端表现亮眼，经营现金流改善幅度远超行业平均水平，盈利含金量得到显著提升。

核心财务指标 2026年半年度 2025年半年度 同比变动 营业收入 1.80亿元 1.83亿元 -1.63% 归母净利润 3413.69万元 3029.29万元 12.69% 扣非净利润 1840.65万元 1903.65万元 -3.31% 经营活动现金流净额 3670.26万元 2138.58万元 71.62% 基本每股收益 0.35元 0.30元 16.67% 加权平均净资产收益率 1.59% 1.36% +0.23个百分点

产品高端化升级提速

作为国内吻合器全产业链龙头，公司主业结构持续向高附加值方向优化，电动腔镜吻合器成为增长核心动力，高端产品占比已接近三成，高盈利属性的核心主业持续筑牢利润基本盘，上游配套零配件业务稳定输送现金流。

分产品经营数据 营业收入 营业成本 毛利率 营收同比变动 毛利率同比变动 吻合器 9480.83万元 3097.71万元 67.33% -2.46% +0.03个百分点 吻合器零配件 4133.84万元 3146.23万元 23.88% 8.72% +1.21个百分点

技术壁垒持续筑牢

公司研发端聚焦智能化高端产品突破，自主研发的电动腔镜吻合器搭载钉仓长度自动识别等前沿功能，技术水平比肩国际头部厂商，深度参与国内吻合器赛道的国产替代进程，核心技术优势持续巩固行业龙头地位。

资产重组拓展成长边界

2026年6月公司完成收购武汉医佳宝生物材料90%股权的重组方案，业务边界从传统术中器械延伸至术中植入、术后修复全流程，构建大外科“器械+生物材料”一体化服务能力。标的给出2026-2028年扣非归母净利润最低合计2.677亿元的业绩承诺，收购落地后将直接增厚公司长期业绩。

赛道红利加持成长确定性

当前国内电动腔镜吻合器行业2024-2030年复合增速达16.0%，远超整体吻合器行业9.2%的增速，公司作为国内稀缺的全产业链布局吻合器龙头，充分享受国产替代的行业红利，叠加重组后生物材料业务的协同效应，未来业绩增长路径清晰，当前估值安全边际充足，投资价值凸显。

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