当不讲武德的“内卷式”打法日渐式微，快递行业正迎来一个新的奔腾年代。
最近几天，快递行业颇为热闹。中通发布二季度财报，圆通、极兔交出半年度成绩单，顺丰、圆通、申通、韵达也集体发布7月份业绩。
一时间，各大上市快递企业都把最新的成绩单，几乎同时摆在了台面上。
整体来看，这一波财报季有几个共同特征，颇堪寻味——
一是净利润都在涨，而且是大涨。二是业务量增速都在放缓。三是单票收入全线回升。
打眼望去，曾经各自为战、彼此较劲的快递企业，在“反内卷”的大势面前，算是殊途同归了。
在此背景下，各大快递巨头心照不宣地认清现实，放弃幻想。随之而来的是，快递行业的商战变得前所未有的质朴：以前怎么卷，现在就怎么反。
问题来了：快递行业的下半场，仅限于“反内卷”吗？
8月20日，极兔发布2026年年中财报，交出了不一样的答卷。如果只看国内市场，极兔与其他友商共享同一套逻辑，但把目光放在全球市场，画风就变了。
这景象就好比：在行业“反内卷”的庆功宴上，大家都以为要散场，没想到极兔又端起酒杯，说：
“来来来，这才哪到哪儿，喝完这一杯，下半场才刚刚开始”。
01利润暴增，含金量到底几何？
这份年中报，或许是极兔成立11年来，最有“含金量”的一份。
有数据为证。纵观整份年中报，可以用三个数字来总结——
一个是3.5亿美元。
财报数据显示，极兔的盈利质量显著改善，期内经调整净利润达3.5亿美元，同比增长124.3%；经调整EBIT达4.3亿美元，同比增长121.7%。
净利润直接翻了一倍多，已经不能用涨来形容，而是直接起跳。但拉长时间线来看，极兔这次盈利“狂飙”，可不是什么短剧爽文。2023年刚上市时，极兔还在巨额亏损中挣扎。直到2024年上半年，极兔的经调整净利润才刚刚转正。
问题来了：极兔的利润为什么能涨得这么快？
如果只是因为价格上涨，并不值得兴奋。真正有含金量的利润，应该来自经营。一个数据可供参考：上半年，极兔的单票经调整EBIT，达到0.025美元，同比增长77%。这意味着极兔在每一个包裹上的赚钱能力在增强。
第二个是1亿件。
上半年，极兔总包裹量达175亿件，同比增长25.1%。这个增速本身可圈可点，但更有含金量的一个数据是，极兔在二季度的日均包裹量首次突破1亿件。
在老鬼的印象中，日均超1亿件这个体量，在国内甚至是全球，除了极兔，也就中通这一家了。
众所周知，快递行业依然是规模效应非常明显的生意，快递企业最大的竞争力，往往是规模优势，这个门槛很高，可以形成一个“巨大单量－规模经济－成本降低－价格优势－持续扩大单量”的良性循环。
目前来看，极兔现在正进入这样一个循环。当规模越大，就能最大化利用规模化效应，摊薄各项固定成本，强化自身的盈利能力。就此看，就不难理解，为何极兔今年上半年的利润增速，明显高于件量增速。
第三是6.4亿美元。
上半年，极兔经营性现金流达到6.4亿美元，同比增长50.9%，截至期末，现金类资产达到29.1亿美元。
兜里有钱，心中才能不慌。能够攒下6.4亿美元的现金流家底，意味着极兔的盈利改善更多来自主营业务效率，而不是单纯依靠财务层面的偶然因素。对于仍然处在全球扩张期的极兔来说，有了充足的资金保障，不论是主动出击，还是立足防守，都能以静制动，以不变应万变。
除此之外，还有三大看点，比单纯的数据更值得关注。
一是，上半年极兔已完成回购9,931.8万股股份，并于6月25日宣布将新一期回购计划的额度提升至20亿港元。如此大手笔的回购，既展示了对自身发展的自信态度，也有现金流非常健康的托底。
二是，2026年6月，极兔正式被纳入恒生指数成份股，进入港股蓝筹行列。这意味着资本市场对于极兔的认可，不仅大幅提升品牌影响力与资本市场的地位，也有利于后续融资、业务拓展与国际合作。
三是，极兔速递发布公告，顺丰创始人王卫已获委任为公司非执行董事，自2026年8月20日起生效。字越少，事越大，王卫进极兔董事会，再联想到此前两家公司的相互持股，这盘棋下得很大。
02全球化棋局，关键在海外
历史经验反复告诉我们——
出来混，最重要的是出来。
如果仅在国内市场里混，极兔还只是快递巨头眼中的“小老弟”。但要是在海外市场，极兔不来，大家都不好意思先动筷子。
这并非夸张的表述，毕竟极兔的地位摆在那。
在这份财报里，还有两个数字特别值得注意——
一是，极兔在非中国市场的包裹量占比已经达到33.6%。
换句话说，极兔每发出的三件包裹，就有大约一件来自中国以外的市场。
二是，收入分部，海外收入合计占比50.0%。去年上半年，这个比例还是42.9%。一年时间，抬了7.1个百分点。按这个速度，再过一两年，海外收入超过中国，或许只是时间问题。
就此看，对比国内其他快递企业，自带“生而全球化”体质的极兔，在海外市场无疑是超靓的仔。
在东南亚市场，极兔坐拥“无敌是多么寂寞”的市场份额。
上半年，极兔东南亚包裹量达到55.2亿件，同比增长71.2%，日均包裹量达到3050万件。这个增速相当惊人，更重要的是，按照包裹量计算，极兔从2020年开始，已经连续六年位居东南亚市场第一。
更值得关注的是，东南亚电商还在增长，社交电商也在改变当地消费者的购物方式。极兔也开始主动拓展非平台件。社交媒体卖家、连锁品牌、电商企业、个人散单……这些客户正在成为极兔新的增长来源。
在拉美和中东等新市场，极兔的成长速度也羡煞同行。
上半年，极兔在其他市场包裹量达3.6亿件，同比增长119.9%，市场份额由2025年上半年的6.2%提升至8.9%。
这里面尤其值得注意的是极兔的打法——
在巴西、墨西哥，它深化与Mercado Libre的合作；在中东，与Noon、Salla等平台合作；同时又与TikTok、SHEIN、Temu、Kwai、AliExpress等全球电商和短视频平台建立合作。
换句话说，极兔正在寻找的，是一个非常现实的全球化路径：
既跟着中国电商企业出海，也接当地平台的订单。
这样一来，极兔在海外获得包裹的来源会越来越多，这也是极兔全球网络能够快速扩张的重要原因之一。
目前，极兔在其他市场拥有52个转运中心、超过2700个网点，并配置14套自动化分拣线。就此看，极兔正在搭建一张全球物流基础设施网络，而非单纯的网络扩张了。
03在中国换了一种活法
再看中国市场，极兔明显换了一种活法。
上半年，极兔在中国市场的包裹量达116.2亿件，同比增长9.6%，日均包裹量达6,420万件，市场份额提升至11.6%，同比提升0.5个百分点。
对比行业大盘数据，极兔9.6%的增速，可圈可点。更关键的一个变化是，收入增速高于业务量增速，业务量增长9.6%，但收入却增长了22.4%，达到38.38亿美元，这说明极兔的单票收入在回升。
由此可见，在行业“反内卷”的大背景下，极兔已经主动调整客户结构，减少低质量件量。
按照这个大趋势，极兔在国内的动作也很明确——
一边做减法。今年以来，极兔在中国市场对部分网络合作伙伴和网点进行调整，通过优化网络结构、提升单网点承载能力，配合自动化设备升级，改善网络效率。
一边做加法。上半年，极兔继续强化上门服务、专属客服、绿色通道、“兔优达”等产品，同时针对鞋服、女装等产业带客户，在包装防护、揽收时效等方面推出定制方案。
这些动作放到一起，其实是在完成一件事情：不再单纯追求“量”，开始讲究“质”。
总体来看，极兔在中国市场的单票回升，一部分靠的是行业反内卷的大环境，是全行业的东风。至于东风能借多久，取决于极兔自己能把“提质”做到多深。
04全球化这张牌，极兔已经打出来了
过去几年，极兔其实一直在回答一个问题：
能不能做大？
2026年上半年，极兔用一份很有说服力的成绩单，已经给出了阶段性答案——
中国市场正从“抢量”转向“提质”。东南亚市场已经建立了绝对优势。拉美、中东等市场正在高速扩张。
复盘此事经过，很难不让人感慨，极兔已经完成了最关键的一次跨越。
但机遇与挑战往往是并存的，极兔的下半场，是一场“既要又要”的硬仗：既要海外扩张，又要在中国提质。两条主线同时并进，才是真正考验。此外，极兔在海外的高增长能不能持续，在中国市场能不能在反内卷红利退潮后站稳，这些都是下半场的考题。
无论如何，极兔已经用实践证明了一件事：快递这门生意，做到足够大的规模之后，全球网络本身就是一种竞争力。
从当下的局面和趋势看，极兔已经为国内快递玩家提供了一个新的样本，而且还是一个成功的出海样本。
就冲这，国内一众快递同行，高低都得跟极兔再喝一个。
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