来源：医疗器械经销商联盟整理
10亿押注！
8月21日，乐普心泰医疗发布公告，拟以现金10.88亿元收购母公司乐普医疗持有的上海民为生物技术有限公司54.2384%股权。交易完成后，心泰医疗将成为民为生物控股股东。
值得这注意的是，当天心泰医疗同步发布2026年中期业绩报告：
数据显示，心泰医疗上半年营收3.10亿元，同比下降5.9%；归母净利润1.47亿元，同比下降19.5%。
值得注意的是，乐普医疗既是心泰医疗控股股东（持股约77.5%以上），又是民为生物原控股股东，属于“左手倒右手”的集团资产重组。
一边是业绩承压、核心产品被纳入集采的器械公司；一边是手握多条热门管线的创新药企业。这笔看似"跨界"的交易，其背后的战略逻辑又是如何呢？
集采承压下，核心产品收入下滑.
心泰医疗逆势押注！
据了解，心泰医疗是中国结构性心脏病介入器械领域的头部企业，核心产品覆盖先天性心脏病封堵器、心源性卒中预防产品（PFO封堵器）、TAVR主动脉瓣及通路类产品，拥有30余款已上市产品。
其中，核心产品先天性心脏病封堵器，在2025年全年营收中占比高达48%。
但随着集采深入，企业核心收入基本盘正在松动。
2025年11月，福建省医保局牵头启动结构性心脏病封堵器类耗材省际联盟集采，心泰医疗第一代及第二代先心封堵器（含氧化膜系列）及输送系统全部纳入。
受集采落地前经销商观望、不按预期补货，以及落地后产品降价的双重影响，2026年上半年公司先心封堵器收入同比下滑24.0%。
可见，在集采承压下，心泰医疗此次斥资10.88亿，收购民为生物，押注的正是国产"纯器械"公司，在医疗市场上的结构性转型机会。
据了解，此次收购的民为生物，是一家聚焦心血管、内分泌、代谢疾病及并发症的创新药企业。
本次交易完成后，心泰医疗买到的，不仅是民为生物的多在研管线，更是为企业打造一条“器械+药品”的差异化产品组合。
从产品链条看，心泰医疗的先心缺损封堵、卒中预防、瓣膜置换等产品，主要解决的是疾病发生后的介入治疗；
而民为生物的药物管线覆盖的是疾病上游的危险因素控制。如肥胖、高血压、血脂异常，以及术后慢病管理。两者结合，形成的是从"风险因素干预→药物控制→介入手术→术后管理"的完整闭环。
心泰医疗在公告中明确：公司构建“创新器械+创新药物”双轮驱动模式。这句话的背后，是心血管疾病治疗范式正在发生的变化。
当前，随着集采深入推进，将不断压低器械单品的价格，但"器械+药物"组合方案的临床价值将有更有竞争优势。
当一家公司从卖产品变成卖疾病管理方案，它和医院、患者的关系就从一次性采购变成了长期服务。这是心泰医疗斥巨资做这笔交易的根本原因。
这笔交易的逻辑清晰，但并非没有风险。
此次逆势加码收购，是国产医械在传统业务触底之前，主动寻找第二增长曲线，方向明确，但从"器械+药"的故事到真正的业绩兑现，2026年只是验证的起点，我们拭目以待。
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