来源：新浪财经-鹰眼工作室

主营业务结构持续优化

晟楠科技2026年上半年聚焦航空装备、综合电源、混合动力三大核心赛道，在稳固传统防务市场基本盘的同时，加速渗透无人机配套、航空混合动力等新兴场景，业务结构优化成效显著。细分赛道中综合电源业务实现爆发式增长，代加工劳务业务同步放量，高毛利的航空机械业务保持稳健盈利韧性。

类别/项目营业收入营业成本毛利率%营业收入比上年同期增减%航空机械3390.53万元1523.80万元55.06%-27.04%综合电源2454.43万元2071.24万元15.61%59.26%代加工劳务685.76万元603.29万元12.03%213.71%其他60.93万元28.51万元53.21%-60.58%

区域布局层面，华东、华北区域营收同比实现翻倍级增长，伴随成都分公司落地，西南区域市场根基持续夯实，全国化业务布局已逐步成型。

产能转固筑牢交付底盘

报告期内公司募投项目建设稳步推进，智能特种装备扩产项目、研发试验中心升级建设项目的核心设备及设施已达到可使用状态并完成转固，在建工程规模同比大幅下降99.07%，产能释放的硬件基础已全面筑牢。

项目名称预算数年初余额本期转入固定资产金额工程累计投入占预算比例%工程进度五轴联动龙门加工中心393万元393.36万元393.36万元完工3#车间及室外工程155万元0154.93万元完工

截至报告期末，公司固定资产规模达1.22亿元，较期初增长2.73%，生产硬件升级完成后，将有效匹配后续大额订单交付需求，彻底解决此前长期制约业务扩张的产能瓶颈问题。

研发技术壁垒持续夯实

报告期内公司坚持自主研发路线，深化与上海交通大学等高校院所的产学研合作，聚焦轻量化、集成化、系统化技术方向攻关，研发成果转化节奏持续加快。当期公司在研项目共17项，完成1项研发项目交付，新增授权发明专利2件，累计手握18件授权发明专利、29件实用新型专利、1件软件著作权，还参与制定1项国家标准/团体标准，目前已进入2026年到期复核国家级专精特新“小巨人”拟推荐企业名单，技术实力获得官方层面进一步认可，核心竞争优势持续强化。

大额民品订单落地突破

报告期内公司接连签署合计超1.56亿元的重大业务框架合同，分别与上海热芯视觉科技签订9271.24万元的红外热成像机芯模组委托加工及整机装配调试合同，同步向睿创微电子采购6335万元的配套原材料，民品业务规模化落地实现关键突破，打破此前业务结构相对单一的格局，为后续业绩增长开辟全新第二增长曲线。

赛道高景气加持成长确定性

当前我国国防支出连续11年保持正增长，2026年国防预算同比增长7%至19095.61亿元，十五五期间多款主力航空装备将进入中高速量产列装阶段，航电系统价值量占比随战机代际升级持续提升，四代/五代机航电系统价值占比可达40%以上，公司所处的军用航空装备、军用电源赛道正处于总量扩容+价值占比双升的高景气窗口，长期需求空间广阔。当前公司产能转固完成、大额民品订单落地、新兴业务布局有序推进，随着后续高毛利航空机械业务需求回暖、新业务逐步进入盈利释放期，经营业绩有望迎来弹性修复，长期成长价值凸显。

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