作者 | 高凌朗
编辑 | 艾青山
8月25日，蓝思科技对外回应，把汇率对收入端的间接影响也算进去，上半年因为汇率波动，公司整体受到的影响大约有10亿元。
这是继8月21日晚间披露半年报之后，公司对业绩下滑原因给出的又一次补充说明。半年报显示，公司上半年营收288.66亿元，同比下降12.42%，归母净利润5.77亿元，同比下降49.52%。
数字看着确实吓人，但拆开季度数据会发现，拖累主要来自一季度，进入二季度，情况已经明显好转。
今年一季度，蓝思科技营收141.40亿元，同比下降17.13%，归母净利润由去年同期盈利4.29亿元变成亏损1.50亿元，同比下降134.88%，这是公司近几年少见的单季度亏损。
蓝思科技财务总监刘曙光当时解释，2025年一季度人民币兑美元汇率在7.2左右，今年一季度回落到6.9左右，公司虽然一直用外汇衍生品对冲风险，但没能完全抵消这部分影响，粗略估算下来，汇率因素造成的影响大概是5亿元左。
半年报里也能对上这笔账，上半年财务费用同比涨了496.29%，汇兑损益是负4.92亿元。到了二季度，人民币还在升值，蓝思科技加强了汇率管控措施，但汇兑损失基本和一季度持平，没能完全对冲掉。
IDC的监测数据显示，全球智能手机出货量一季度同比降了4.1%，二季度降幅扩大到6.7%，存储芯片涨价是背后的推手之一。
反映到蓝思身上，占营收大头的智能手机与电脑类业务上半年收入223.82亿元，同比下降17.67%，占公司总营收的77.54%。
有意思的是，这块业务的毛利率却在往上走，上半年16.17%，同比提升2.99个百分点，二季度升到17.91%，蓝思科技给出的解释是主动砍掉了一部分低附加值的组装订单，换成运动相机等高端产品，客户结构也做了调整。
同样靠苹果吃饭的立讯精密常被拿来对比，据业内分析梳理，2025年立讯精密境外营收占比是85.22%，蓝思是55.04%，前者海外产能铺得更开，成本端也是外币计价，汇率波动对冲得更充分一些。
上半年蓝思经营活动现金流净额20.11亿元，同比下降53.5%，公司还是照常拟每10股派发1元现金红利。
8月21日半年报出来那天，蓝思股价收跌2.08%，报37.19元，总市值1963亿元，到8月24日已经回升到37.90元。
需要关注的是，蓝思科技智能汽车与座舱业务上半年收入33.72亿元，同比增长6.56%，毛利率12.53%，同比提升2.69个百分点，二季度收入增速进一步提高到10.11%。目前这块业务是蓝思科技消费电子之外的第二大业务板块，客户包括特斯拉等多家车企。
归入“其他智能终端”的机器人相关业务上半年收入5.34亿元，同比增长46.92%，蓝思已经具备从灵巧手、关节模组到整机组装的全套制造能力，永安基地规划年产能50万台，泰国基地也在同步扩产，并且和智元机器人等企业展开了合作。
工信部今年7月披露，2026年国内人形机器人整机产量有望首次突破10万台，行业正在往规模化量产走。
今年7月，蓝思全资子公司和英特尔签了战略合作备忘录，双方围绕TGV玻璃通孔先进封装展开联合研发。
蓝思科技透露，自研的激光诱导化学刻蚀成孔工艺已经实现百万级通孔的高良率，最小孔径能做到10微米以下，目前正在和北美、韩国的芯片客户联合验证，3万平方米的专用厂房预计年内投产。Omdia的预测数据显示，2026年全球封装玻璃基板市场规模大约186亿美元，到2030年有望超过320亿美元。
松山湖园区的液冷散热模组已经陆续通过头部算力厂商测试，长沙泉塘园区一个总投资4.02亿元的液冷机柜及机器人项目，8月20日刚拿到环评受理公示。
另外，在商业航天方向，蓝思科技自研的航天级UTG柔性玻璃已经完成可靠性测试，搭载这块玻璃的卫星也已发射并进行了在轨验证。
蓝思科技下半年最大的看点还是苹果，市场消息称苹果首款折叠屏iPhone会在9月9日发布，供应链分析师预计组装出货量在700万到800万台左右，蓝思承担其中超薄柔性玻璃UTG盖板的供货。
上半年，蓝思科技研发投入14.9亿元，大部分砸在了这些新业务上，不过眼下这些新方向对收入的贡献还比较有限，多数要等到2027年以后才有机会真正放量。
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