穿过周期的深水区，中国乳业重新听见增长的潮声。

8月26日，伊利股份发布2026年中报。上半年，伊利发展呈现量与质的双跨越，实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%；核心经营利润83.8亿元，同比增长10%，营收、核心经营利润持续稳居亚洲乳业第一。同期，公司核心经营利润率同比提升66个基点至13%。

放到更长的周期来看，乳业龙头的表现更加出类拔萃。从2024年中期到2026年中期，伊利营业总收入逆势增长，复合增长率达3.75%，龙头企业增长的可持续性和可预见性充分显现，行业“一超”格局持续深化。在持续增长基础上，乳业“一超”中报的增长更具含金量。

同日，伊利宣布将启动规模不超过20亿元的回购注销计划。按照此前公布的“股东回报规划”，未来几年，伊利仍将保持不低于75%的分红率。自上市以来，公司已累计分红672.95亿元，不仅稳居行业第一，在整个资本市场亦名列前茅。

乳业“一超”的领先，早已超越规模本身，更是以价值为内核，以经营质量、均衡业务结构、创新能力和前瞻布局为支撑的体系性领先。正是这种更高维度的领先，让伊利能够始终围绕消费者健康需求，以战略前瞻打开长期空间，以战略定力推动目标兑现，以龙头韧性与担当引领行业穿越周期，迎来整体复苏和重新增长。

“一超”之上，再启新局。对伊利而言，“一超”不是终点，而是一份更重的责任——以自身的确定性对冲行业的不确定性，以持续创新激活新的消费需求，以更高质量的发展带动产业链共同向上。

真正的龙头，不止跑在最前面，更要把路探出来、把空间打开、把行业带向更高、更远处。

01.核心赛道全面第一、细分品类奏凯 乳业龙头全域称王

上半年，伊利液体乳、奶粉及奶制品、冷饮三大核心赛道持续增长、稳居第一。

尤为可贵的是，基石业务液体乳经过率先调整已连续两个季度实现正增长。报告期，高端白奶、常温酸奶、常温乳饮料全面增长。金典等细分品类第一品牌持续引领行业，稳居第一；“优酸乳”实现持续增长；“味可滋”品牌营收实现双位数增长。“畅轻”与“宫酪”协同，带动公司低温酸奶品类市场份额提升。

继拿下奶粉全品类“大满贯”后，上半年伊利婴幼儿奶粉市占率持续提升，稳居全国零售额市场份额第一，旗下“金领冠”品牌一段婴幼儿奶粉零售额全行业第一，“金领冠”品牌有机系列零售额同比增长50%以上。同期，成人奶粉业务持续位居行业第一，欣活、倍畅等品牌均实现双位数增长。

公司冷饮业务精准聚焦消费者健康、美味需求，不断创新产品，深耕商超、景区、社区、家批等核心渠道，同时开拓会员店、零食店等新兴增长点，市占率持续攀升。报告期，冷饮业务营收双位数增长，连续31年稳居行业第一。明星品牌甄稀、巧乐兹、冰工厂均实现双位数增长。其中，“巧乐兹”乌漆麻嘿冰淇淋更是快速跃升为亿元级爆品。

国内业务稳步增长，伊利国际化战略也进入收获期，澳新、印尼、越南、菲律宾、东欧、北美等市场多点开花。上半年，印尼市场冷饮业务营收同比增长约20%，菲律宾市场营收同比更是翻倍增长；婴幼儿羊奶粉业务在中东主要市场份额提升，并在东欧等国家加速布局；通过美国FDA标准认证，伊利多品类产品进入北美主流商超，其中优酸乳、巧乐兹、冰工厂、苦咖啡等持续热销。

同时，伊利新兴渠道增长迅猛，常温液态奶在会员店、零食店、即时零售、B2B渠道等均实现营收双位数及以上增长。围绕市场基础建设，公司持续优化库存结构，随着更多资源的投入，下半年基本盘增长势头将更强，发展后劲更足。

02.以用户需求驱动创新 新品收入占比达15.8% 差异化供给打开新增长空间

1999年，伊利大规模引进“利乐包”等国际主流技术，在变革中开辟了中国的液态奶时代，让牛奶从“稀缺”走向“日常”。如今，以消费者真实需求为原点，伊利正持续加码差异化创新，引领行业打破同质化“内卷”困局。

今年，伊利在鲜活营养、科学营养、丰富口感、日常营养、餐饮营养等方面持续创新，依托丰富的研发储备，不断推出新品。

像“优酸乳”这个30年的国民品牌，以新一代“嚼柠檬”独特的口感和消费体验创新再次圈粉无数。今年，在“柠檬整榨、四重口感”产品力基础上，又上市红心苹果与血橙口味新品，打造差异化复合果香产品矩阵，满足Z世代对“好喝、好玩、好嚼”的极致追求，带动品牌营收实现高个位数增长。

最早引领了中国有机奶风潮并稳居有机奶第一品牌的“金典”，在有机之外，持续以限定牧场等差异化创新为消费者提供更多选择。上半年，“金典”进一步向“鲜活营养”升级。

聚焦大众对新鲜和口感的极致追求，面对市场上只能靠低温冷藏才能获得鲜活口感的产品现状，伊利依托行业首创技术，推出“鲜活”系列新品，为消费者提供自然鲜甜的鲜活口感和饮用便捷性，持续赢得市场，成为带动品牌增长的新品生力军。

同时，在低温液奶品类，中国与欧盟有机双认证的“金典有机鲜牛奶”、依托0.09秒瞬时锁鲜技术的“秒鲜鲜牛奶”，持续满足消费者对高品质营养与鲜活口感的差异化诉求，成为市场新宠。“秒鲜”品牌月度营收环比快速提升。

洞察到新一代父母对“绝对新鲜度”与全程消费体验的更高要求，伊利婴幼儿奶粉基于奶源、原料、成粉、工艺、包装五大维度，建立起“五重新鲜领航体系”，重构行业新鲜标准，并将电商渠道奶粉从源头到消费者手中的时间，从1-3个月缩短至28天，实现“像送鲜奶一样送奶粉”。差异化的高新鲜度，叠加不断提升的中国专利配方优势，让公司婴幼儿奶粉产品更具竞争力。

乳品之外，伊利的差异化创新也正在改变着一个行业。在无糖茶陷入同质化瓶颈时，伊利以自身独家专利的“锁鲜盖”颠覆性技术一击破局，开创“现泡鲜喝”健康茶饮新品类，结束隔夜茶时代。其只有“茶和水”的超干净配料表，使现泡茶成为市场上独此一份的集现泡新鲜口感、真正0添加、饮用便捷性于一体的现泡好茶，其创新性更赢得行业高度认可。今年，公司又推出伊刻活泉樱花玉露现泡茶、双桃乌龙茶、双柚茉莉花茶、山姆定制MM现泡铂金黑咖啡等新品，持续丰富产品矩阵。

上半年伊利新品收入占比达15.8%。从洞察真实需求到推出差异化产品，伊利正将创新成果更快转化为市场增量，让差异化创新成为新的增长引擎。

03.向“精”向“深”战略落子 从规模引领迈向价值深耕

2026年是伊利新一轮五年战略的起点。

伊利集团董事长兼总裁潘刚指出，消费者对乳品的需求已从基础的“营养补充”转向“功能细分”与“体验升级”。作为健康食品行业，乳业始终要“以消费者为中心”，针对不同人群的健康需求，充分挖掘牛奶功能营养成分，通过技术创新实现其精准递送。

围绕这一增长方向，伊利正以行业领导者的先见先行，持续加码功能性精准营养领域的战略布局，推动产业链向更高价值跃迁，开创中国乳业新消费图景。

对成人营养这一高潜力赛道，伊利的定位从来不是一城一池的得失，而是看重未来增长空间，在一开始就着眼于战略体系的搭建。早在2023年，伊利便进行大刀阔斧的战略卡位：成立成人营养品事业部，将其作为长期战略业务，加大投入、持续培育。

公司以功能营养为核心发展方向，持续推动成人奶粉及功能保健食品的功效研发、应用及产品储备。公司全面布局控糖、骨骼、心脏、免疫等功能赛道及羊奶粉、驼奶粉等细分功能产品，覆盖消费者多元营养健康需求。

上半年，“欣活”骨能系列奶粉表现亮眼，带动品牌实现双位数增长；“倍畅”品牌推出益生菌富硒高钙羊奶粉，带动品牌实现20%以上增长。尼尔森与星图数据综合显示，伊利成人奶粉业务市场份额提升至26.8%，持续位居行业第一。公司前瞻战略布局加速释放市场势能。

在不断满足消费者需求的努力中，公司的功能保健品业务也已经蔚然成型。主要产品包括“伊利健康科学”益生菌冻干粉、蛋白粉，以及澳大利亚Nutrition Care保健品、爱益森保健品等。上半年，“伊利健康科学”面向代谢健康营养需求人群上市纤控益生菌冻干粉，采用K56专利菌株作为核心原料，含有1000亿活性益生菌，并复配多种植物成分，带动功能保健食品业务翻倍增长。

乳深加工是精准功能性营养发展的重要依托，亦是撬动中国乳业转型升级的关键支点。伊利也早已对乳深加工领域作出战略性布局。公司现代智慧健康谷5G奶酪全球智造标杆基地，日处理鲜牛奶600吨，涵盖稀奶油、多种奶酪及乳铁蛋白粉等生产线。

上半年，随着乳深加工工艺的突破和系列项目产线的落地投产，伊利在高价值乳品原料领域的布局进一步深化，极大提升公司营养品供应链的自主权，科学营养和专业餐饮业务的发展也将得到有效支持。伊利营养价值创造“功力倍增”，一片新蓝海，正徐徐展开。

功能营养面向消费需求做“精”，乳品深加工沿产业链做“深”：一端精准回应不同人群的健康需求，一端持续提升一滴奶的产业附加值。沿着这两条路径，伊利正将规模优势转化为更高的产品价值和产业价值，从规模引领迈向价值深耕。

龙头企业的价值跃迁，与一座城市的产业跃迁交相辉映。近日，国际食品科技联盟正式授予呼和浩特“世界乳都”称号。从2005年获评“中国乳都”，到2026年成为“世界乳都”，伊利在这一历史性跨越中，发挥着不可替代的决定性作用。作为行业领导者，伊利以创新、数智、绿色三大新生态，持续丰富“世界乳都”的产业内涵，筑牢其迈向全球乳业高地的发展根基。

中国乳业需要的不止于复苏，更需要开新局、拓新路。而“一超”之引领，不止独立潮头，更在领未来之势。沿着价值增长这条高质量发展新路，伊利正在为中国乳业打开更辽阔的未来。

本文源自：金融界资讯