来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心主业高增 产品结构持续优化

报告期内科莱瑞迪聚焦放疗定位与康复辅助器械两大核心赛道，传统优势业务稳健增长，新兴智能产品加速放量，形成多极驱动的增长格局。

业务板块报告期收入（万元）同比增速毛利率放疗定位装置20.25%64.03%其中：体位固定产品15.00%其中：放疗定位系统67.04%康复辅助器械9.43%47.92%其他产品-35.68%25.50%

作为公司核心基本盘的放疗定位业务表现亮眼，收入增速远超整体营收增速，其中放疗定位系统这类高附加值智能产品同比大增67.04%，先后落地贵州省人民医院、合肥离子医学中心、上海质子重离子医院等多家标杆医疗机构，产品认可度持续提升。高端一体化固定系统R616系列、新型质子固定方案等产品凭借优异性能成为新的增长极，康复辅助器械业务也通过落地多所院校康复工程业务实现稳健增长。

盈利能力保持高位 财务结构持续健康

公司始终保持极强的盈利韧性，报告期内整体毛利率维持60.40%的高位水平，其中核心放疗定位业务毛利率高达64.03%，远超行业平均水平。期间费用管控效率同步提升，销售费用率从上年同期18.82%优化至18.43%，整体盈利质量扎实。

核心盈利指标2026年上半年2025年上半年变动情况营业收入（万元）+16.08%归母净利润（万元）+15.30%扣非归母净利润（万元）+15.70%整体毛利率60.40%61.05%微降0.65个百分点加权平均净资产收益率6.72%6.56%提升0.16个百分点

受益于北交所公开发行股票募集1.99亿元净额资金，公司资产负债表进一步优化，截至2026年6月末资产总额达8.25亿元，较上年末增长40.21%，合并资产负债率仅为10.25%，流动比率提升至6.53倍，利息保障倍数高达633.60倍，几乎没有偿债压力，财务安全性处于行业顶尖水平。

利润质量扎实 运营效率稳步提升

报告期内公司经营活动现金流净额达2115.62万元，在剔除上年大额专精特新专项补贴的基数影响后，主营业务回款情况良好，与净利润匹配度高。存货周转率从上年同期0.80提升至1.06，供应链运营效率显著改善，同时应收账款周转率保持2.01的稳定水平，整体资产周转效率持续优化。

核心运营指标2026年上半年2025年上半年变动情况经营活动现金流净额（万元）-31.88%存货周转率1.060.80提升0.26应收账款周转率2.012.10基本持平流动比率6.533.70大幅提升

产能与资本开支有序推进 成长空间打开

报告期内公司在建工程余额达396.33万元，较上年末大增294.60%，主要用于募投项目放疗定位及康复类产品总部建设、复合材料产线改扩建、研发中心建设的稳步推进。随着后续产能落地，公司将有效突破现有产能瓶颈，进一步扩大高端放疗产品交付能力，匹配下游快速增长的市场需求，为后续业绩增长筑牢产能基础。

研发壁垒持续巩固 技术成果加速落地

2026年上半年公司持续加大研发投入，累计投入研发费用1258.84万元，同比增长12.18%。截至报告期末公司累计拥有166项专利（其中发明专利51项）、9项软件著作权，技术成果转化接连取得突破：放射治疗精准定摆位系统入选广州市首台（套）重点技术装备推广目录，放疗患者光学定位系统ARSG-E4取得境内第三类医疗器械注册受理通知书，可适配质子、重离子、环形加速器等主流高端放疗设备，同时产品顺利取得泰国市场准入认证，国际化布局迈出关键一步。

行业赛道高景气 公司增长确定性凸显

当前国内放疗行业正处于渗透率快速提升的黄金发展期，2023年中国放疗定位系统市场规模2.17亿元，预计2030年将增至14.45亿元，年均复合增速高达31.14%，远超全球平均水平。科莱瑞迪作为国内放疗定位领域的龙头企业，深度受益于行业红利，同时完成北交所上市打通直接融资渠道，在手技术储备充足，高端产品放量、海外市场拓展两大增长曲线已经清晰显现，后续业绩有望持续超市场预期，长期投资价值突出。

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