作者 ｜ 郭月
编辑 ｜ 志豪
一、9月两款纯电车排队上智驾将迎大升级
二、二季度净亏损环比收窄 经营现金流转正
结语：理想汽车经营韧性显现
李想放话：要做20万元以上市场中国乘用车品牌销量前三。
车东西8月26日消息，就在刚刚，理想汽车CEO李想、总裁马东辉等管理层在理想汽车第二季度财报会上预告：9月2日新一代 理想MEGA （ 参数 丨 图片 ）正式发布，9月中旬纯电旗舰SUV理想i9上市——两款重磅纯电车型将在前后两周内接连发布。
李想进一步给出了明确目标：“随着下半年几款车的上市及爬坡，我们有信心在20万元以上中国乘用车市场所有品牌中做到销量前三。”
不仅如此，理想汽车管理层还回应了8大核心关注问题，覆盖新车、电池、智驾、出海和财务五大维度。
新车方面，当前理想增程与纯电订单结构已接近对半，官方预计下半年纯电占比将持续提升，即将上市的理想i9与全新MEGA将形成高端出行市场的互补组合。
电池方面，理想自研电池将在未来几个月内覆盖全系车型。
智驾方面，理想马赫M100芯片交付已超5万颗，9月马赫VLA将推送至Orin‑X、Thor平台车型。今年理想的马赫M100和马赫VLA将带来三大提升：反应更快、看得更多、推理更强。
出海方面，理想加快出海步伐，9月在迪拜启动中东销售，10月巴黎车展首秀欧洲，右舵版i6年内推进。
财务方面，李想认为，通过持续加大研发投入来构建核心壁垒是当前阶段的重中之重，公司长期健康毛利率目标为15%到20%。
就在今天，理想汽车二季度财报交卷：营收超256亿元，净亏损17亿元，毛利率11.0%。随着新车型陆续上市及成本管理能力提升，下半年毛利率有望进一步改善。
▲理想二季度财务数据
截至今年二季度末，理想汽车现金储备仍保持875亿元，稳健的财务结构为产品换代、具身智能核心技术研发、超充网络建设及全球化布局提供了有力支撑。
会上，理想汽车管理层回答了关于理想i9竞争力、全新理想MEGA升级点、如何应对原材料涨价、毛利率未来预期等问题，车东西在不改变原意的基础上进行了编辑。
1、全新旗舰SUV理想i9会有怎样的产品力？
马东辉透露：理想i9专为多成员家庭打造，在产品矩阵中，i9将与旗舰MPV理想MEGA形成精准互补，共同覆盖高端多成员家庭出行市场。
▲理想i9
随着i9的正式落地，它将和理想L6等车型一起，壮大纯电产品阵营，并与L系列形成“增程+纯电”的双能协同，进一步完善理想汽车在20万至50万高端新能源市场的产品布局。
在核心技术方面，理想i9将搭载800V 5C高压平台和新一代自研电驱系统，并依托全国自建的5C超充网络，为用户提供优异的极速补能体验。
智能化方面，车辆将搭载自研的马赫M100智驾芯片，为高级智能驾驶及后续功能的迭代提供充足算力；同时，也会采用新一代高通高性能座舱芯片，以支撑多任务并行和智能交互等复杂场景。
在用户价值上，理想i9聚焦于多成员家庭的全员出行场景，重点优化了超大空间布局、全员舒适的乘坐体验以及全域智能交互能力，致力于为车内每位乘客都带来旗舰级的综合体验。
关于发布节奏，理想i9计划于9月中旬正式发布，具体的价格和配置信息将在正式发布会上公布。
2、全新理想MEGA做了哪些升级？
马东辉主要介绍了新一代理想MEGA的三项升级。
其一，针对大城市掉头泊车不够灵活的痛点，全新理想MEGA搭载后轮转向、线控转向以及主动防倾杆等配置，大幅缩小转弯半径，改善过弯的侧倾，兼顾大车的空间和灵活的驾控。
其二，智能硬件全面升级，全新理想MEGA搭载自研马赫M100智驾芯片，补全侧向、后向感知能力，座舱升级高通高性能座舱芯片，带来更好的交互和娱乐体验。
其三，家庭座舱和细节体验的优化，全新理想MEGA会延续家庭MPV的定位，升级二排和三排座椅的乘坐体验、内饰氛围、交互细节，更好地满足多成员家庭出行需求。
▲全新理想MEGA内饰
他表示，改款后的MEGA产品力得到系统性提升，后续销量将取决于订单转化、产能爬坡及市场需求，公司将重点关注交付、门店体验及用户运营。
3、在当前行业竞争下，理想是否会在研发方面持续进行高投入？
李想认为，随着公司度过创业初期，当前阶段的重中之重是通过持续的研发投入来构建核心壁垒。
在具身智能时代，理想明确将芯片和电池视为最核心的技术壁垒，并致力于将面向未来的核心技术掌握在自己手中，期望能像苹果和华为一样建立起强大的技术护城河。
在芯片与AI领域，公司很早就确立了长期的资源战略，并将持续投入以推进自研芯片的迭代。自研芯片与模型共同代表了公司在人工智能领域的核心竞争力。
李想强调，自研芯片并不意味着供应商的产品不够好，英伟达等依然是全球顶级的芯片品牌，但掌握核心技术是公司的长期诉求。
在三电与电池领域，公司同样将保持持续的研发投入。以自研电池为例，公司已经实现了涵盖电芯、电池包（Pack）、电池管理系统（BMS）以及热管理在内的完整系统自研，继自研电机和电控之后，补齐了三电领域的最后一个版图。
目前，自研电池已经在全新 理想L8 、新一代理想L6、理想i8正式上车。未来几个月，理想所有的车型上都将会搭载自研电池。
▲新款理想L6
通过整车一体化的研发战略，以及过去几年在5C超充技术上积累的经验，公司对自研电池在质量、安全和寿命方面的行业领先地位充满信心。
从今年下半年开始，理想品牌的自研电池将陆续搭载至全系车型。公司也明确表示，自研电池并不会影响与宁德时代等全球顶级电池供应商的合作。
4、如何减轻原材料涨价对公司利润率的影响？
马东辉回应说，针对近期芯片、碳酸锂等原材料价格上涨带来的成本压力，理想汽车采取短期与中长期结构性降本措施。
短期内，理想依托前期锁量和长期采购框架协议，降低价格波动影响，通过精细化运营减少阶段性成本压力。
同时，理想也在推行中长期结构性降本，主要包括两点。
其一是三电体系自研自控，理想实现电机、电控、碳化硅芯片模组的自研自制；电池包与整车架构深度耦合，优化能耗、温控及空间，构建电芯、Pack、热管理及BMS算法的核心自研能力。
其二是智驾芯片自研，马赫M100芯片采用创新数据流架构及软硬件一体化设计，在算力和成本控制上具备结构性优势。
李想说：“我们坚定地认为，长期来看，电池和芯片会是具身智能行业最重要的技术壁垒和护城河。”
5、考虑到原材料涨价影响，未来毛利率目标是多少？
李想表示，必须正视今年原材料涨价的影响，不会把成本转嫁给消费者，长期来看公司健康毛利率会在15%到20%之间。
他还补充说，实际毛利率与目标值的差异主要受原材料价格波动等因素影响，随着新车型陆续上市及成本管理能力的提升，毛利率正在逐步改善。
6、马赫M100芯片与智驾模型协同进展如何？下半年理想在智驾方面会有哪些里程碑？
理想官方管理层表示，理想汽车的自研马赫M100芯片已于第二季度随全新L系列车型开始量产，现已全面部署于全新L系列车型上，目前芯片产能充足，能够满足市场需求。
▲理想汽车马赫M100自研芯片
基于马赫M100芯片打造的智能驾驶系统，也已随新款L系列车型交付给用户。
公司预计在模型层面将持续取得显著进步。
据李想透露，OTA 9.1版本已于七月底开始推送，进一步降低了端到端延迟，并为马赫VLA模型引入了“高效”和“舒适”两种新的速度偏好模式，以改善在广泛驾驶场景下的响应表现。
9月，马赫VLA将推送到搭载英伟达Thor和Orin平台的车型上。
10月将推送的OTA 9.2版本，将带来重大的架构升级，系统将向3D ViT感知架构演进，其参数量将提升3倍，计算量将提升4.6倍。
▲3D空间理解技术
年底推送的OTA 9.3版本，VLA模型参数将实现成倍提升，显著增强复杂场景的任务理解和推理能力。展望第四季度，理想目标是进一步增强马赫VLA的感知和决策能力。
具体体现在三个方面：首先是更远的感知距离，有效感知范围将超过250米，实现更早的速度调整和路径规划。
其次是更高的感知精度，对关键物体的3D空间感知精度将提升至5厘米以内，从而提高在狭窄道路行驶、通过闸机等各类限宽场景下的成功率。
最后是更强的场景理解能力，系统将能基于更广泛的交通环境来推断其他交通参与者的意图，例如在狭窄路段会车、绕行施工区域或进行无保护转向时，做出更果断的决策，预计可将不必要的停车和犹豫减少20%以上。
目前，智能驾驶系统在城市场景下的里程渗透率已较之前水平接近翻倍，随着搭载马赫芯片的车辆交付量持续攀升，近几个月在所有场景下的平均接管里程（MPI）已提升了25%。
7、今年三、四季度对自由现金流的指引能否转正？全年趋势如何？
理想管理层表示，关于第三季度的现金流情况，随着新车型的交付，理想预计将按季度维持稳定的经营性现金流。目前，理想拥有充裕的现金储备，这为其在产品创新、技术突破和全球扩张方面提供了坚实的保障。
今年，理想仍将坚持在研发上进行投入，包括超充网络建设，预计全年的资本开支约为60亿元人民币。
关于实现全年经营性现金流和自由现金流为正的目标，这在很大程度上取决于理想第四季度的交付表现。但可以确定的是，今年的整体现金流表现将强于去年。
8、今年海外进展及规划如何？
马东辉在回应关于海外战略的问题时指出，出海是公司的长期战略，目前市场拓展与产品布局的整体进度符合预期。
在区域布局上，中东和中亚市场将以L系列增程车型为主力。7月份，全新L9已正式登陆哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦；9月份计划在迪拜举办新产品上市活动，陆续开启中东市场的销售。
在本地化制造与体系建设方面，理想汽车已与哈萨克斯坦头部汽车集团达成战略合作，推进当地本地化组装合作落地。依托现有车型的海外本地化适配及本土组装项目，公司正逐步搭建起涵盖研发、产品、生产、销售和服务的全球化业务能力框架。
在欧洲市场，公司将优先导入纯电产品，并计划借助10月份的巴黎车展完成首次海外公开亮相，随后在今年第四季度正式开启欧洲市场的布局。
针对右舵市场，除了计划在年内推进MEGA在中国香港、新加坡等地的落地外，还将推出右舵版本的i6，以持续完善右舵市场的产品矩阵。
马东辉同时表示，海外业务拓展面临着地缘环境、市场法规等客观挑战。理想汽车在海外将坚持高端品牌定位，结合自身能力与各区域市场的差异化特点，稳健把控发展节奏，并同步做好产品合规、售后服务网络搭建以及品牌建设。
今日，理想公布了2026年第二季度业绩。
营收方面，理想汽车二季度收入总额超过256亿元，相较2025年第二季度302亿元营收同比下滑15.1%，相较2026年第一季度230亿元营收环比增长11.7%。
▲理想汽车二季度财务数据
其中，车辆销售收入为241亿元，相较于2025年第二季度的289亿元下滑16.7%；相较于2026年第一季度的215亿元增长11.8%。
官方指出，车辆销售收入环比增加主要得益于不同产品组合导致的平均售价增加以及交付量的提升；而同比减少则主要受交付量下滑及产品组合变化导致平均售价降低所致。
净亏损方面，理想汽车二季度净亏损为17亿元，2025年第二季度的净利润为人民币11亿元，2026年第一季度的净亏损为人民币23亿元。
毛利率方面，二季度理想毛利率实现环比增长，从2026年第一季度7.9%，环比提升3.1个百分点到2026年二季度的11.0%。
理想汽车首席财务官李铁在财报中表示，毛利率环比改善主要得益于全新 理想L9 的上市交付。
随着产品结构的持续优化，包括提升Livis车型销量占比，以及焕新纯电车型和理想i9的陆续推出，公司预计下半年毛利率将进一步提升。
不过，相比2025年第二季度20.1%的毛利率，理想汽车今年第二季度毛利率与其仍存在差距。这反映出理想汽车在当前市场竞争加剧的背景下及自身产品迭代期间面临的压力。
车辆毛利率方面，2026年第二季度理想车辆毛利率为9.4%，2025年第二季度为19.4%，2026年第一季度为6.1%。
经营现金流方面，理想汽车2026年第二季度经营活动所得现金净额为人民币1500万元，相较于2025年二季度净流出30亿元、2026年一季度净流出61亿元，均实现了逆转。
▲理想汽车二季度经营现金流转正
研发投入方面，2026年第二季度，理想汽车研发投入为27.8亿元，相较2026年第一季度的27.2亿元环比增长2.0%，整个上半年，理想汽车累计研发投入约55亿元。
交付量方面，2026年第二季度理想汽车总交付量为9.83万辆，同比减少11.5%，但环比增长3.4%。
展望2026年第三季度，理想汽车给出了业绩指引：车辆交付量预计为9.5万至10.0万辆，同比增加1.9%至7.3%；收入总额预计为266亿元至280亿元，同比变动为-2.8%至+2.3%。
可以从财报中感受到，理想汽车虽然承受压力，但在汽车行业内卷极为激烈的这半年里，理想汽车稳住了阵脚。
研发投入环比没有收缩，核心用户群没有明显流失，经营现金流由负转正——这三个信号比单季度盈亏更能刻画企业的抗压能力。
理想前期巨额研发所支撑的自研芯片、AI、底盘、纯电技术，接下来将逐渐上量，理想能否把这些参数优势转化为消费者愿意买单的产品溢价，将成为其商业化的关键一跃。
下半年纯电新车的市场表现，将是验证这一判断的核心变量。
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