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中国经济出问题，很多人会立即归结于私人资本的无序扩张、或者私人资本的流失与沉没，或者民营经济不作为，缺少华为这样的创新突破，所有这些批评，都有一定的道理； 但是，也很可能落入王朔式的孤勇，只敢撞纸糊的墙。

中国是举国经济，主导是财政，不是民营的资本家们，不能有了成就夸财政，有了问题就骂民营。

但是，举国经济的优势有一个前提，这个前提就是财政要有足够的财力，这个财力又从哪来？

大头来自三个方面。

一是企业税收：民营是最重要的贡献者，占比近60％，而国企不到30％；按2021年的统计，民营缴税11.2万亿，总利润2.91万亿，是一个3.84的倍差。

二是土地出让金，2021年峰值高达8.7万亿，支持了地方财政50％的支出；

第三就是财政的融资空间。

也就是说，每年经济收入的占比，85%以上在财政手中，财政的原则是如何做到取之于民、用之于民，是否是一个正反馈，财政的价值取向决定了市场的繁荣，也决定了分配的平衡。相反，如果企业部门与居民部门同时受到挤占，它的市场反应就是通缩。

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那么，可以通过节流，降低体制性成本、弱化矛盾吗？

由于这十几年来，地方的事权大，财权小 ，越来越依赖土地出让金，地方投资规划和机构人员设置，并不是按照税收的预算做约束，而是按照税收、土地出让金、发债叠加出来的预算进行的安排，现在财政收入源的这三个方面同时弱化了，再想降低体制成本时，反而困难。

无论是开源，还是节流，都要付出时间代。

于是，一个长周期的冲击在所难免。 那么 ，正反馈的核心是什么？ 是财政的有效支出，回归公共属性，这就是举国经济的效率密码。

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