出品|中访网
审核|李晓燕
整个银行业处在净息差不断收窄的周期之中，股份制银行普遍承受着规模与效益再平衡的压力。对于总部扎根杭州的浙商银行而言，刚刚走过一段极具考验的调整期。8月26日出炉的2026年中期业绩，释放出清晰的信号：经历2025年的深度盘整之后，这家全国性股份制银行经营底盘正在稳步回稳，一场由负债优化、收入多元、风控加固共同驱动的修复进程已然开启。
放在更长的时间轴观察，刚刚过去的2025年是浙商银行近年经营压力集中释放的一年。外部市场环境复杂，实体融资成本下行倒逼资产收益率走低，资本市场剧烈波动扰动投资收益，多重因素叠加，令该行全年经营数据出现回落。逐季拆解可以看到，压力在四季度到达阶段性峰值，市场一度对其后续复苏节奏打上问号。
但金融机构的韧性，往往要看低谷之后的转向能力。时间进入2026年，变化悄然发生。一季度率先止住下行趋势，营收与盈利指标重回正向通道；半年维度的数据进一步确认拐点延续。从最终结果看，上半年整体营收基本持平，利润实现小幅上行。这份不算激进的成绩单，恰恰折射出该行现阶段的经营逻辑：不再盲目追逐高速扩张，优先换取更高质量的增长确定性。
很多观察者第一眼会留意一组反差：存贷利差带来的传统利息收益有所收缩，全行利润依旧实现抬升。在行业普遍让利实体经济、贷款利率持续下行的大背景下，单纯依靠资产端提价几乎没有空间，突围的抓手只能落在负债结构重塑上。
半年报背后一个非常关键的细节，是低成本结算存款的快速沉淀。报告期内，全行活期类存款日均规模较去年同期新增超550亿元，增幅接近13%。大量低成本资金涌入，直接压低整体存款付息水平，部分对冲资产收益率下滑带来的冲击。一个有趣的逻辑正在显现：浙商银行不再简单比拼贷款投放速度，存款增长幅度跑赢信贷扩张节奏。到6月末全行存款总量突破2.18万亿元，资产总规模站上3.7万亿关口。先把稳定、廉价的资金底盘筑牢，再审慎匹配优质信贷投放，成为这家银行新的资产负债管理思路。
如果说负债端的精耕细作稳住了基本盘，那么非利息板块的提速，则为浙商银行搭建起第二道业绩缓冲垫。过去一段时期，该行曾遭遇交易类收益剧烈震荡的困扰，非息板块波动成为业绩不稳定因素。基于此，管理层启动“中收三年提升行动”，把财富代销、资产托管、对公结算、跨境综合服务等客户粘性业务摆在更优先位置。
半年数据印证策略落地效果。上半年非利息板块整体营收稳健走高，其中手续费与佣金业务增速更快。这一类轻资本业务不消耗大额信贷额度，也较少受利率周期左右。随着手续费收入在整体营收当中占比抬升，浙商银行正在逐步降低对传统存贷利差的单一依赖，收入结构向着更加均衡的形态演变。对于一家股份制银行来说，多元收入结构的价值，在周期下行阶段会被加倍放大。
业绩修复成色如何，最终需要资产质量来作答。市场对于股份行修复行情最大的顾虑，常常来自潜在不良的滞后暴露。从最新披露指标来看，该行不良贷款率维持稳定，连续四年保持稳中有降态势。与此同时，风险缓冲空间进一步加厚，拨备覆盖率小幅抬升，各项资本监管指标全部达标。
值得一提的是，2026年2月，浙商银行正式跻身国内系统重要性银行序列。这份名单既是监管层对其市场体量与系统影响力的认可，也意味着一套更严苛的监管标尺。入选之后，资本充足、风险处置、公司治理都将执行更高标准。半年报全部指标顺利过关，代表过去一段时间的风险治理成果得到检验。当然，更高的监管门槛，也倒逼银行走资本集约路径，未来业务扩张必须充分考量资本消耗，粗放铺规模的老路难以为继。
二级市场与第三方评级机构，已经感知到经营层面的边际改善。多家头部券商陆续更新研究观点，给出偏积极的评级展望；国内顶级AAA主体信用评级维持不变，国际机构继续保留投资级评价。在《银行家》全球千强榜单当中，该行位次保持在全球百强行列。机构关注度升温，本质是市场在重新定价浙商银行的复苏逻辑。
当然，复苏不等于困境彻底消解，摆在浙商银行面前的中长期挑战同样清晰。全行业净息差下行压力尚未见底，未来一段时间利差管理依旧是最大难题。中间业务刚刚迎来增速改善，整体占比仍然存在不小提升空间；如何把沉淀下来的海量对公、零售客户流量转化为可持续的综合金融收入，是一项长期工程。作为新晋系统重要性银行，持续补充资本、优化资本使用效率，将贯穿未来数年经营全过程。
站在中期节点回望，浙商银行用一年多时间完成一次深刻的自我校准：放弃短期冲刺式的规模目标，优先打磨负债成本、客户基础与风控底座。这是一套典型的“先固本，后求进”打法。
银行业的周期博弈，拼的不是某一个季度爆发式的数据，而是穿越数轮市场波动的稳定性。经历本轮调整，浙商银行已经拿到复苏的入场券。接下来更大的考题，在于如何把阶段性的修复势能，转化成一套可以长期复制的高质量增长范式。而这家扎根浙江民营经济沃土的股份行，后续每一份财报，都将是观察国内股份制银行转型路径的鲜活样本。
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