2025年3月，长和宣布以228亿美元向贝莱德牵头的财团出售43个港口。2026年1月，巴拿马最高法院裁定长和运营巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的合同违宪。2月，巴拿马政府强行接管两个码头。8月，长和启动两起国际仲裁，合计索赔至少35亿美元。在这种背景下，长和仍以228亿美元原价推进剩余41个港口的出售。
这笔交易从一开始就不是商业交易。2025年3月交易宣布时，标的覆盖23个国家43个港口。但所有人的注意力都在巴拿马那两个港口上——不是因为它们值多少钱，是因为它们的位置。
巴拿马运河承担全球约6%的海运贸易量。巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港位于运河两端，控制着太平洋和大西洋两侧的入口。谁控制这两个港口，谁就掌握了一条全球最繁忙水道的闸门。
长和1997年获得这两个港口的特许经营权，运营了近三十年。2025年特朗普上台后，事情起了变化。特朗普多次指称巴拿马运河已被中国控制，誓言“收回”。2026年1月，巴拿马最高法院裁定长和的合同违宪。2月，巴拿马政府强行接管码头。
这整套流程包括政治施压、司法裁定、行政接管，是标准的地缘政治操作，跟商业无关，跟法律也关系不大。
巴拿马两个港口的资产价值仅占全球港口交易原价的约4%。买家愿意按原价买剩下41个，是因为剩余港口近期的升值幅度足以抵消损失。但这个算术题只在纯商业框架里成立。从地缘政治角度看，巴拿马两个港口被排除之后，这笔交易的性质已经变了：美国拿到了它想要的战略资产，剩下的41个港口只是添头。
特朗普要的是巴拿马运河两端的港口控制权从香港公司转移到美国公司手里。这个目标已经实现了，而且是在交易完成之前就实现了——通过巴拿马政府强制接管，而不是通过正常交易流程。
这对特朗普来说是一个极好的操作方式。他不需要等交易谈判结束，不需要跟长和讨价还价，直接通过政治压力让巴拿马动手把港口拿下来。然后交给马士基暂时运营。贝莱德的财团名义上还在谈剩下的41个港口，但巴拿马那两个已经不在交易包里了。
从美国的角度看，这笔账算得很清楚。贝莱德财团买41个港口是商业行为，美国政府对巴拿马施压拿下两个港口是战略行为。两件事并行，互不冲突。长和发起仲裁索赔35亿美元，美国不在乎——那是长和跟巴拿马之间的事。特朗普2026年7月公开表态“美国不会让中国接管巴拿马运河”。这句话说明了他对这笔交易的定性：这不是商业收购，是阻止中国控制战略水道。
那么中国在做什么？
中国从一开始就介入了这笔交易。2025年交易宣布后不久，中国监管机构便展开审查。中国推动国有航运巨头中远海运集团在交易中取得控股权。2026年1月，长和计划将交易分拆为多个独立资产包，中方认为可行。3月，有报道称交易将不涉及巴拿马港口，中方投资者在各港口的持股比例将有所不同。
中国的介入原因不复杂。43个港口分布在23个国家，包括战略要地。如果全部卖给美国财团，中国在全球港口网络中的影响力会受损。中远的加入可以在一定程度上稀释美国资本的控制力。但巴拿马两个港口被抢之后，局面变了——美国已经拿到了最想要的那两个，剩下的41个即便中远入股，战略价值也打了折扣。
中国对巴拿马采取了反制措施。巴拿马裁定长和合同违宪后，中国有关部门开始对巴拿马籍船舶实施检查和滞留。2026年1至7月，巴拿马旗船舶在中国水域发生多起安全事故，到港艘次占外国籍船舶近20%，事故和死亡失踪人数占比却达到约50%。
中国外交部强调这是依法依规的港口国监督检查。中国航运巨头中远海运暂停向巴尔博亚港运输货物。中国驻美国大使谢锋在巴拿马一场活动上表示：“如果契约想撕毁就撕毁，市场规则说不遵守就不遵守，资产想接管就接管，经营者说驱逐就驱逐，谁还来投资，谁还来合作？”
这些措施的效果有限。巴拿马已经拿下了港口，马士基已经开始运营，特朗普已经宣布胜利。中国能做的，是在剩余41个港口的交易里争取话语权，以及对巴拿马施加经济压力。但巴拿马运河两端的两个港口，已经拿不回来了。
巴拿马是这件事里很被动，它在华盛顿的压力下做出了裁决和接管。但做完之后，它要面对中国的反制。巴拿马2025年GDP约800亿美元，35亿美元的仲裁索赔相当于4%以上。如果仲裁输了，巴拿马要赔一大笔钱。如果仲裁赢了，它要承受中国的经济压力。不管哪种结果，巴拿马都讨不到好。
巴拿马政府赌的是美国会保护它。但美国的保护能到什么程度？巴拿马旗船舶在中国港口被检查，美国不会派军舰去护航。中远海运暂停向巴尔博亚港运输货物，美国也不会掏钱补贴巴拿马的港口收入。巴拿马在中美之间选边站了，但选完之后发现两边的好处都没拿到——港口被接管了，生意也受了影响。
交易能不能成，不取决于长和，取决于中美之间的博弈。长和已经做了自己能做的所有事，但交易需要中美双方的默许。如果9月峰会没有突破，交易可能继续僵持。
巴拿马两个港口被抢之后，长和剩下的41个港口也面临类似风险。一个主权国家可以用“违宪”为由推翻延续几十年的特许经营合同。如果其他国家效仿，长和剩余的资产随时可能缩水。所以长和必须抓紧时间完成交易，因为拖得越久，风险越大，长和离场的路不在自己脚下。#头条精选-薪火计划#
热门跟贴