英伟达给出的炸裂营收预期再次印证了AI热潮的强劲需求，也带动科技股普遍上涨！隔夜，美股科技股冲高，英伟达大涨8.7%，市值增加4420亿美元。同时也带动国产芯片获资金火热关注，科创芯片ETF汇添富（588750）再获融资客悄然增持，昨日标的指数狂涨4.55%！
国内消息方面，国家统计局公开数据显示，17月份以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，产业端景气度得到数据印证。微观层面，科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数成分股中芯国际今年上半年公司实现营收386.35亿元，同比增长19.4%；归母净利润44.67亿元，同比增长94.16%。
海外消息方面，周三美股盘后，英伟达“962亿收入连续四季加速+1080亿指引大超预期+2万亿订单”将市场争论焦点从“AI需求是否真实”再度转向“供给端约束瓶颈”，这份超预期的财报也首次打破了英伟达此前连续4季度财报次日下跌的魔咒，大力提振了全球芯片产业链的市场情绪！
而从国产链的角度来看，本季英伟达对中国Hopper出货占数据中心收入比重已不足1%，Q3指引继续不含任何中国数据中心计算收入，而英伟达空出的市场份额将由国产链承接。在AI需求爆发、国产趋势强化的背景下，国产链正从“可用”迈向“好用”，长期成长空间打开。
【全球AI算力：增长唯一约束为产能供给，行业不存在产能过剩风险！】
作为全球AI半导体产业链的核心企业，英伟达CEO黄仁勋直言真实市场需求可达翻倍级别、全年增长唯一约束为产能供给。英伟达明确，AI算力供给短缺格局至少延续至2028财年末，晶圆产能、HBM存储、机房电力均处于全面紧缺状态，行业不存在产能过剩风险。其中存储板块被重点提到，SK海力士表示存储短缺或将延续到2030年。
存储行业已经从AI算力投资的受益方转变为制约AI基建的关键瓶颈，AI需求驱动的结构性短缺贯穿全产业链，供需缺口仍在加深。国泰海通表示，价格端，26Q3合约价涨幅放缓并非周期见顶信号，我们预计涨价趋势有望延续至2027年；长期协议并非限制涨价空间，而是让价格趋势更可预判，以短期价格弹性换取长期盈利和现金流可见性。产能端，供给纪律性仍然被市场低估，原厂大部分新增资本开支投向新建厂房和洁净室建设，扩产计划呈梯度推进，26-27年实际新增产能有限。结构端，行业已经充分预期消费类终端需求疲软，而数据中心AI主线需求持续强劲，产能灵活调控下传统消费终端对行业供需格局的边际影响下降，不会改变供需失衡和价格温和上行的趋势。行业关注重点有望从单季度价格/利润弹性转向高盈利的多年持续性以及高现金流创造能力支撑的资本回报水平，推动行业估值中枢上行。（来源于国泰海通20260826《海外科技：长期协议占比提升，步入高FCF资本回报新阶段——海外存储行业2026年8月跟踪》）
【以存储为例，全球AI芯片为何供给不足？】
本轮供给端的约束并非简单的产能总量不足，而是主要源于产能约束、先进封装瓶颈与技术迭代。
国信证券指出，一是产能高度集中且定向倾斜，三大原厂将绝大部分新增产能投向HBM与企业级存储，消费级产能加速退出；当前全球高端存储产能呈现极高集中度，三星、SK海力士、美光三大原厂合计占据全球HBM市场约99%的份额，但内部结构正随HBM4世代切换发生微妙松动。分代际、口径看，HBM3E时代的2025年，SK海力士以绝对优势领跑。进入HBM4世代后，海力士的龙头地位仍然稳固，但三星借HBM4率先量产收复了部分份额。更核心的变化是三大原厂的产能分配逻辑，自2025年起，头部原厂将绝大部分新增产能优先投向HBM与企业级存储，消费级产能则加速退出，“高端挤压低端”成为本轮供给格局的主线。
二是先进封装与配套设备构成关键瓶颈，存储行业的供给约束并非单纯的晶圆产能不足，而是核心配套资源的多重约束，其中封装环节是限制短期供给弹性的最关键变量。台积电CoWoS产能缺口约20%、TC键合设备市场高度垄断，短期供给弹性远低于晶圆产能本身；
三是技术迭代对有效供给的边际调节，HBM4代际升级提升单颗带宽与容量，但良率爬坡仍需时间，名义产能与有效产出之间存在显著折扣。
这三重约束共同塑造了当前“高端持续紧缺、低端弱平衡”的结构性供给格局。（来源于国信证券20260825《存储行业周期的历史回顾、现状解析与未来展望》）
【国产算力：国产份额抬升，“超节点”成为国产算力的共同路线与破局之策】
国产替代趋势强化，国产份额持续抬升。2025年中国AI加速卡总出货约400万张，国产交付约165万张，市占约41%；多家机构预计2026年国产化率进一步提升，甚至有观点认为中国高端AI芯片2026年本土方案份额或接近90%。存储方面，国产DRAM龙头2026Q1全球DRAM份额达到8%，国内服务器、PC端DRAM国产化占有率突破30%；国产NAND龙头2026Q2NAND按出货量口径份额达到14%，首次跻身全球前三，国产原厂份额突破已经从“边际改善”升级为“格局重塑”。
“超节点”成为国产算力的共同路线与破局之策。国产算力的主要矛盾正由“缺卡”转向“高效用卡”，行业由“粗放堆卡”切换到以高带宽域为边界的ScaleUp超节点，通过缩短高频通信路径、降低同步开销，把峰值算力更高效转化为有效吞吐；国产950SuperPoD支持1024卡、256TB统一内存，RTT时延3μs，标志系统级整机工程能力成为竞争焦点。
据业内消息，8月26日，中国移动呼和浩特智算中心2026年扩容工程设备采购及2026至2027年AI超节点设备补充采购评标结果公示。本轮集采规模为3840卡（480套计算节点），据测算投标金额不含税约12.9亿元。这是对其2026年4月首期6208卡、20.6亿元集采的扩容。两期集采累计中标金额已达33.5亿元，部署规模超过1万卡。需要指出的是，两期设备均基于国产AI超节点。
业界预计今年下半年超节点有望开启结构性放量，明年实现大规模上量。招商证券表示，数据中心算力单元着重点已从此前的单芯片算力提升和单服务器聚合程度提高，主要演进到通过高速、低时延、大带宽互联协议构成的超节点，超节点是对计算、存储、高速连接、供电系统、散热等核心模块的协同重构，是未来算力底座的核心构成基础单元。
AI基建超级周期仍可期待，存储、CPU、晶圆、先进封装等供需缺口全面超预期，科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数算力（含CPU/GPU/ASCI）+存储+先进制造含量高达86%！高度聚焦高纯度芯片赛道。20CM涨跌幅“大长腿”轻松把握高景气赛道成长机遇。场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。
若希望更精准布局国产算力及存储，可关注科创芯片设计ETF汇添富（589290），算力(含CPU/GPU/ASIC)+存储含量高达72%，在AI算力需求爆发+存储芯片涨价超级周期+国产替代三重共振下，有望充分受益于AI浪潮与自主趋势下的国产算力及存储产业链历史性发展机遇，20CM大长腿更有助于轻松把握本轮超级周期！
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