半年多开1万家店，利润却反手掉了14.7%。
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营收152亿，只涨2.3%；净利润23.2亿，同比少赚近4个亿。
CEO张渊在业绩会上没绕弯：店均营业额双位数下滑，不回避。
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去年外卖平台烧钱，蜜雪价格带最吃券，订单虚火拱到高位。
今年补贴一撤，潮水退干净——原来那些“爆单”，一半是平台喂的，不是人真的渴。
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雪王不装了，扩张刹车踩死：
不盲目铺新店，回头盘旧店。
原料换真鲜纯，冷链重搭，单次起订额压到6000块，让加盟商少压货；
幸运咖现磨升级，上半年直接让利近2亿。
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差位置门店搬窝，老店挂现磨咖啡做早市，雪王周边和海外当新指望。
张渊原话：一点改善乘6.4万，也是大钱；一点疏漏乘6.4万，也是大雷。
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这波自掏腰包修屋顶，得熬两三年，短期利润继续承压。
股价两天跌掉百亿港元，资本先用脚投了不信任票。
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最狠的不是赚少了，是“开店=增长”这个公式，在蜜雪身上第一次失效。
6.4万家不是护城河，是放大镜——好处放大，毛病也放大。
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你觉得雪王这顿打，是低价模式的终点，还是加盟商要先扛？
身边有开蜜雪的朋友，最近单店流水真掉了吗？评论区说个实数。
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