664亿的营收、6.93亿的净利润、进出口69.5亿美元——这是苏美达2026年上半年交出的成绩单。
8月28日，央企供应链上市公司苏美达（600710）交出了一份2026年上半年的“期中答卷”。数据显示，2026年上半年公司营收664.22亿元，同比增长19.66%；归母净利润6.93亿元，同比增长6.62%。
在当前在宏观经济“温差”尚存、外贸环境复杂多变的背景下，这份"期中答卷"的分量不容小觑。更值得关注的一个指标是：公司经营活动产生的现金流量净额达到29.8亿元，而去年同期为-3.13亿元——从净流出到大额净流入，公司"造血"能力的跃升，比单纯的利润增长更能说明问题。
供应链打底、产业链拔高——苏美达这套双链协同的打法，正在被市场验证。
一、业绩含金量提升：从规模扩张到现金为王
先看最核心的财务数据。
2026年上半年，苏美达实现营业收入664.22亿元，利润总额24.51亿元。虽然归母净利润6.62%的增速看似温和，但如果把观察维度拉宽——去年同期公司营收基数已经不低，在这个体量上还能保持正增长，本身就是一种"以稳求进"的经营智慧。
真正令人惊喜的是现金流。报告期内经营活动产生的现金流量净额为29.8亿元，相比去年同期的-3.13亿元，实现了由负转正的大幅跨越。这主要得益于销售回款的增加。在如今"现金为王"的商业环境下，强劲的造血能力意味着苏美达有足够的底气应对市场波动，甚至在下行周期中寻找逆势扩张的机会。
进出口数据同样亮眼：上半年公司进出口总额69.5亿美元，同比增长13.1%。其中出口37.2亿美元，同比增长27%；进口32.3亿美元。出口增速远高于进口，说明公司在全球市场的产品竞争力和品牌议价能力正在持续增强。
规模扩张与现金回流同步改善——这份半年报的"含金量"，远比表面数字更扎实。
二、供应链：不只是“大”，更是“深”
很多人对供应链企业的印象还停留在"低买高卖"的贸易差价上。但苏美达的供应链业务早已超越了简单的"搬砖"角色，而是在做深度嵌入产业的"组局者"。
从数据看规模与效率的双重提升。 2026年上半年，苏美达供应链运营收入510.66亿元，同比增长24.56%，毛利润9.9亿元，同比大增61.69%。
拆解来看，两大板块各有亮点：
大宗商品运营坚定践行"蓝海战略"，运营规模同比增长35%，利润总额同比增长19%。钢材新签出口额同比增长73%，煤炭、木材新签进口额分别增长125%和94%。上半年公司先后落地首单水泥熟料自营出口、首单甲醇自营出口业务——一个个"首单"在持续拓宽业务边界。
机电产品贸易板块同样不遑多让，签约金额同比增长12%。公司锚定中企出海核心需求，为客户提供一站式、定制化、全流程的综合服务解决方案，积极助推中国制造、中国装备、中国品牌"走出去"。
说白了，苏美达的供应链做的是"嵌入式"的深度服务——上游对接商品资源，中游把控物流节点，下游触达终端客户。这套模式一旦跑通，规模效应和利润弹性就能形成共振。
三、产业链：高毛利的“定海神针”
如果说供应链是苏美达的“底盘”，那产业链就是它的“利润放大器”。
数据显示，2026年上半年产业链收入152.88亿元，同比增长6.22%，毛利率达到20.09%，同比提升了0.95%。这个毛利率水平，在制造业中相当能打，也直接拉动了公司整体盈利质量的提升。
最亮眼的是船舶板块。上半年船舶制造与航运收入44.19亿元，同比增长6.13%，毛利率22.4%，同比提升了2.07%。新签船舶制造订单35艘，截至6月底在手订单105艘，交付排期直接覆盖到了2030年。此外，公司在持续迭代皇冠63、皇冠82等优势船型的同时，积极拓展支线集装箱船、MR油轮、多用途船等高附加值船型——产品结构在升级，利润空间在打开。
电力保障装备同样表现抢眼。收入15.62亿元，同比增长19.66%，毛利率同比提升1.93个百分点。柴油发电机组新签内贸合同同比增长72%。AI算力驱动的数据中心备用电源需求激增，正好踩在了这个赛道的爆发点上。
纺织服装板块则展现出另一种韧性。出口新签订单同比增长29%，家纺业务对美出口1.33亿美元，同比增长36%。在贸易摩擦和关税不确定性的大背景下，这个增速说明公司在海外市场的品牌力和渠道力都在增强。家纺自有品牌BERKSHIRE在美国市场的深耕，就是一个典型案例。
四、低估的战略落子：控股蓝科高新
2026年上半年，苏美达还有一个容易被市场低估的动作——完成了对蓝科高新的控股。
蓝科高新所从事的石油石化与新能源装备、工程与服务业务，被整合进“能源化工环保”板块。这意味着苏美达在能源化工环保领域的战略布局，从“单点突破”升级为“系统作战”。
以蓝科高新为主体，公司正在打造“核心设备研制+EPC工程总承包+项目运营服务”的全生命周期解决方案能力。从设备制造到工程服务到运营管理——这是一条完整的价值链。
更重要的是内部的协同效应。能源化工与生态环保两大业务正在协同发力，深度布局新型能源产业。这种"内部协同+外部并购"的组合拳，正在为苏美达打开新的增长空间。
报告期内，苏美达能源化工环保板块新签"一带一路"沿线国家和地区合同总额1.24亿美元，较去年同期增长30%，协同的成效已经初步显现。
五、双循环下的“苏美达模式”
苏美达这份半年报的底色，很大程度上来自于对"双循环"战略的精准落地。公司主动服务新发展格局，统筹用好两个市场、两种资源，兼顾发展与安全两件大事。
在国际市场，它做的是“深度布局”。不仅仅是把货卖出去，而是把根扎下去。比如家纺业务，充分发挥BERKSHIRE品牌在美国的优势，上半年对美出口增长36%；电力保障装备业务在美国市场的主营业务收入更是同比增长了93%。这种本土化的深耕，让苏美达在面对贸易壁垒时有了更强的抵抗力。
在国内市场，它抓的是“产业升级”。例如柴油发电机组业务抓住了AI算力驱动数据中心建设的风口，上半年新签内贸合同同比增长72%。生态环保业务则做深做透江浙沪皖市场，在建筑垃圾资源化等领域多点突破，中标合同金额同比增长95%。
"内外兼修"的空间布局，让苏美达能够在不同市场的周期波动中主动切换重心，保持整体经营的稳定性。
六、怎么看苏美达的下半场？
几个维度值得持续关注：
船舶订单的持续兑现。105艘在手订单、覆盖至2030年——这意味着未来几年的造船利润有较高的可见度。随着高价订单逐步交付，毛利率还有进一步提升的空间。
供应链的国际化深化。 “蓝海战略”下的国际化布局正在产生规模效应。钢材、煤炭、木材等品类的新签增速惊人，如果这种势头延续，供应链板块的体量和利润贡献还会继续扩大。
能源化工环保板块的整合效果。蓝科高新的融入才刚刚开始，协同效应的释放还需要时间，但这个方向的战略卡位是清晰的。
当然，风险也同样存在——宏观经济波动、贸易保护主义升级、汇率波动、地缘政治不确定性。但至少从这份半年报来看，苏美达正在用一种务实而稳健的方式，把这些风险控制在可承受的范围之内。
苏美达的故事，本质上是一个关于“穿越周期”的故事。多元产业的布局让它不至于在某一个行业寒冬中冻僵，“双链协同”的机制让它在规模和利润之间找到了平衡点。当供应链的规模效应和产业链的利润弹性同时释放，这家公司的想象空间或许才刚刚打开。
正如公司在财报中所写的那句话——"行稳致远" 。这六个字写在苏美达的企业价值观里，也写在了这份半年报的每一行数字背后。
*注：本文 相关数据及截图源自苏美达2026年半年度报告，万联网整理
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