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核心要点
礼来公司的瑞他鲁肽效果似乎比Zepbound还要好。
这家制药商应该继续借着减肥药这股势头。
礼来 (NYSE: LLY) 近几个季度的销售额和盈利增长惊人，这很大程度上归功于其慢性体重管理药物Zepbound。该疗法目前的销售额已超过其主要竞争对手Wegovy，这让礼来在快速增长的减肥药市场里拔得头筹。然而，礼来并没有躺在功劳簿上。这家制药巨头正在其核心专业领域积极开发更新更好的药物。最近一项在研慢性体重管理药物的临床试验结果表明，它可能找到了下一个宝贝。让我们来看看这对投资者意味着什么。
同类里效果最好
Zepbound比Wegovy效果更好，部分原因是，Wegovy只是模拟GLP-1激素（有助于调节血糖和饱腹感）的作用，但Zepbound做得更到位。Zepbound是一种双重GLP-1/GIP激动剂。GIP也有助于调节血糖。像Zepbound那样同时激活GLP-1和GIP受体，好像比单独激活GLP-1能产生更显著的减重和代谢益处。这就说到了瑞他鲁肽，礼来的下一代减肥药物，它通过模拟三种肠道激素（GLP-1、GIP和胰高血糖素）的作用，把这一概念又往前推了一步。
这种方案的效果可能比Zepbound还猛，而礼来刚刚为这一理论提供了坚实的证据。该公司公布了retatrutide的三期临床数据。这项研究招募的是超重或肥胖、并且至少有一种跟体重相关毛病的人。用最高剂量药的人，80周下来平均掉了28.3%的体重，而安慰剂组只减了2.2%。
虽然不同研究之间很难直接比，但retatrutide的效果在同类试验里明显比Zepbound好一大截。说实话，你很难找到哪种药能减这么多，不管是Wegovy，还是诺和诺德的新药CagriSema。Retatrutide好像已经跑到了所有对手前面，别人都没到过这个水平。这对礼来来说是个好消息。
后面还有不少好戏
Retatrutide会不会就是把Zepbound的销量抢过来？完全不会。礼来很可能会拿这个新药去攻减肥市场里那些还没被照顾到的群体，就像它最近推出的口服减肥药Foundayo那样。公司管理层说，这个减肥药在拉新患者，大概80%的处方都是开给从没吃过GLP-1药的人。市场可以说还没被完全开发。我们敢这么说，不光是因为礼来的Zepbound销量还在猛涨。
最近一项研究发现，美国的肥胖率可能约为70%，远高于美国疾病控制与预防中心（CDC）估计的约40%。
CDC的定义依赖于身体质量指数（BMI），但这一指标存在不少毛病。为了弥补BMI的短板，研究人员又加了些别的衡量标准，最后得出了70%这个数。不管用哪个数字，美国都有大批本可以靠减肥药受益的病人还没开始治疗，因为到去年为止，全美只有12%的成年人在用GLP-1类药物，也就18%的人碰过这类药。
所以说，这市场还大得很，瑞他鲁肽正好能帮礼来补上这块空缺。这家药企估计会盯上那些BMI特别高、需要更猛减重的人。礼来自己说了，研究里用瑞他鲁肽最大剂量的病人，有45.3%减重超过30%，这种效果平时只有做减重手术才见得到。再说，除了瑞他鲁肽，礼来在这块还有好几个在研的药，更别提其他领域还有一大堆了。
所有这些都表明，礼来公司很可能在减肥市场保持领先地位，同时继续交出强劲的财务业绩。考虑到它在减肥市场和其他领域的潜力，这只股票可能还没涨到头。现在还是买入礼来并长期持有的好时机。
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