8月下半月，公募REITs二级市场迎来一轮持续反弹。前期跌幅较深的产业园区和仓储物流板块弹性最大，市场认可度较高的消费基础设施和数据中心板块也录得一定涨幅。不过，这轮反弹有一个值得注意的细节：市场成交额和换手率并未显著放量。

反弹背后的犹豫

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交投数据没有跟上价格走势，中信证券研报认为，这或在一定程度上显示出资金的犹豫。价格在涨，但参与的资金没有明显增多，说明市场对这轮反弹的持续性仍存疑虑。

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9月的关键变量

展望9月，资金面仍是影响行情的重要变量。部分一级待发行项目或陆续推进，市场正期待几类增量资金入场：

  • 保险资金放开商业不动产REITs投资范围
  • 指数基金、公募FOF和二级债基等公募基金资金
  • 长期资金入市

这些资金能否如期进场，将直接决定市场情绪和流动性的走向。

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操作建议

中信证券建议，在强需求政策落地前，投资者保持谨慎乐观，重点关注由资金面和情绪面波动导致的部分稳健运营资产的超跌机会。简单说，政策底尚未明确，但结构性机会已经出现——关键是选对资产，而不是押注整体行情。