来源：市场资讯
（来源：金科之家网）
一、本书简介
1.作者简介
吴伟志，中国资本市场最早的从业者之一，于1993年进入证券行业，至今已有33年投资经验。
他是中欧瑞博创始人、董事长兼首席投资官，管理资产规模超百亿元。
从2007年创办至今，公司累计获得12次金牛奖、25次英华奖、14次金阳光奖及11次金长江奖。
他每月亲笔撰写的“伟志思考”，在中国私募圈扮演着类似霍华德·马克斯投资备忘录的重要角色。
2.书籍简介
《长赢：穿越股市的牛熊周期》由中信出版社于2026年7月出版，全书约17.7万字，豆瓣评分7.9。
本书是吴伟志三十余年实战经验的集大成之作，摒弃晦涩的金融术语，以“春播、夏长、秋收、冬藏”的四季模型为核心，将复杂逻辑转化为易懂的智慧。
书中独创“种树、种粮、种菜”的资产配置分类法，结合MAPER模型与资本周期理论，系统阐述了如何筛选优质企业、把握择时节奏，并在不同周期中灵活切换策略。
这本书不仅传授投资技巧，更分享了作者在投资实践中“知行合一”的心路历程。
二、主要内容
1.核心框架：四季周期模型
吴伟志将股市牛熊周期类比为自然界的春夏秋冬。
春季对应下跌末期与上涨初期，是播种时节，需耐心筛选优质成长股逐步建仓。
夏季对应上涨中期，必须保持高仓位持有。他建议：“如果实在找不到满意的投资个股，也可以先拥抱ETF。”“究竟是哪条船能把你带到对岸并不要紧，关键在于一定要上船。”
秋季进入收获时节，应“鸡犬升天，颗粒归仓”，最重要的是守住胜利果实。
冬季则是估值泡沫出清、市场情绪低迷的阶段，虽然漫长，却可为来年积蓄力量。
短期看，温度总在波动，但季节的变化趋势不会因短期温度波动而改变。
2.投资三分法：种树、种粮、种菜
吴伟志将所有投资标的分为三类。
第一类是“种树”——成长股投资。树的特点是：前几年看不见收成，它在默默扎根；突然某一年开始疯长，最终成为参天大树。其策略是冷买热减、长期陪伴，因为“用种粮的方法来种树，永远没有果子吃”。
第二类是“种粮”——价值股投资。赚的是价值回归的钱，春播秋收，成熟了就要及时收割。
第三类是“种菜”——指那些没有投资价值的公司。
三类企业需用三种不同的投资之道去应对，没有高低优劣之分，它们都是工具和方法论。
3.选股工具：MAPER模型
吴伟志为成长股投资搭建了MAPER模型，从商业模式、竞争优势、成长空间、管理优秀、业绩确定五个维度为成长股进行定性分析。
4.投资心态与行为偏差
书中反复强调，多数投资者不是输给了市场，而是输给了自己。
我们太“忙”了——忙着追热点、换股票、听消息，在暴涨时加仓、在暴跌时割肉。
他曾感叹：“年轻人，牛市才是散户的屠宰场，熊市反而是播种的黄金期。可惜啊，绝大多数人把这两件事做反了。”
三、原文摘录
1.投资是种庄稼，不是种天气。
这是中欧瑞博公司墙上挂着的一句话，也是吴伟志投资体系的核心。
多数人非常关心近期市场是涨是跌，这本质上是关心“天气”。其实，稍有农业常识的人都知道，农民播种与收获需要关心的是“季节”而不是“天气”。
投资是种庄稼，而不是种天气。
2.做投资要解两道题：第一，解企业的题，要选择优秀的、成长空间大的好公司，跟它们一起成长；第二，识别市场趋势，过滤掉市场的杂音。
这是吴伟志对投资本质的高度概括。第一道题考验研究能力，第二道题考验定力与耐心。
两道题都解好了，投资才可能真正做好。
3.大多数信仰都是害人的，只有一个信仰永远正确，就是相信周期。
这句话被吴伟志在多个场合反复强调。市场暴跌时，相信周期能让你拿住筹码；市场暴涨时，相信周期能让你保持清醒。
4.市场处于熊末牛初的低估值区间、多数投资者因缺乏耐心而逐步离场的阶段，恰恰是成长股投资者“种树”的不二良机。
这段话精准描述了“春播”的最佳时机。最赚钱的时候，往往是最没人敢进场的时候。
多数人因恐惧而离场，少数人因理性而播种。
5.用种粮的方法来种树，永远没有果子吃；用种树的方法来种粮，粮全烂在地里了。
这句话揭示了投资中“策略错配”的致命后果。成长股需要时间，若用短线思维操作，就像树苗未长大便急着收割。
反过来，价值股到了一定阶段必须兑现，若用长期持有思维去对待本该收割的“粮食”，收益便会白白流失。
6.在择时方面，中欧瑞博遵循“春播、夏长、秋收、冬藏”的原则。最赚钱的时候是从春播到秋收这个过程。
这八个字是吴伟志三十余年投资经验的凝练。从春播到秋收，是整个投资周期中最赚钱的阶段。
其核心不在于预测市场，而在于识别当前处于什么季节，然后做该做的事。
7.就像不同的季节穿不同的衣服，不同的牛熊循环、不同的阶段，投资策略也一定要随之发生改变。
这是对“策略适配”最形象的阐释。没有哪一种策略能在任何市场环境下都有效。
真正的智慧，是知道什么时候该用什么方法。
8.经济景气度很低，股票估值很低，投资者信心在低位，政策开始转好，这是一个很典型的黄金组合的位置。
这段话描述了“春播”阶段的典型特征。三个“低”加一个“转好”，构成了最好的投资窗口。
可惜的是，大多数人恰恰在这个黄金组合面前犹豫不决、裹足不前。
9.成长股投资强调“冷买热减”，并且需要持有足够长的时间。之所以减仓而不是清仓，是因为成长股像一棵树，在市场过热时可以适当采摘果实，但不应该把树直接砍掉。
这段话讲透了成长股投资的核心要义。“冷买”指在无人问津时买入，“热减”指在市场狂热时适当兑现。
但关键是树不能砍——长期陪伴优质企业成长，才是“种树”的真谛。
10.无论是学习投资还是学习其他知识，都一定要有迭代和升级，千万不要邯郸学步。
吴伟志强调，学习能力是投资中最重要的能力之一。A股每一轮牛市都有不同的主线，只有不断学习、迭代，才能跟上市场的进化。
四、读书启示
1.别预测天气，要辨认季节。
大多数人每天都在猜明天涨还是跌，这就像农民只关心明天是否下雨，却搞不清现在究竟是春天还是秋天。
真正重要的不是明天的涨跌，而是当前市场处于什么周期阶段。请把精力花在辨认“季节”上，而不是预测“天气”上。
2.搞清楚自己在种什么。
“种树”还是“种粮”，决定了你的操作方式完全不同。若买的是成长股却天天盯着短期波动，如同种了树却每天挖出来看根长了没有。
若买的是价值股却打算持有十年不动，好比粮食熟了不收割，最后全烂在地里。务必先搞清楚自己在种什么，再决定怎么种。
3.相信周期，而不是相信故事。
市场上有太多“这次不一样”的故事，每一轮牛市都有新的叙事和信仰。但周期从来不会缺席，盛极而衰、否极泰来，这是投资中最可靠的规律。
4.在别人恐惧时播种，在别人贪婪时收获。
熊市才是播种的黄金期，牛市反而是散户的屠宰场。当市场处于低估值区间、多数投资者因缺乏耐心而离场时，恰恰是“种树”的最佳时机。
大多数人把这两件事做反了——冬天扔掉种子，夏天疯狂追高。反着做，结果往往大不相同。
5.不断学习，不断迭代。
长期有效的策略，在某些市场环境下也可能完全失效。不要固步自封，要结合市场变化做出对应的调整和升级。
五、延展阅读
1.《周期》
霍华德·马克斯著。这本书系统阐述了市场周期的运行规律，是理解“相信周期”这一理念的最佳读物。
霍华德·马克斯的投资备忘录被巴菲特誉为“第一时间打开阅读的邮件”，而吴伟志的“伟志思考”在中国扮演着类似角色。
2.《投资最重要的事》
霍华德·马克斯著。书中提炼了18件投资中最重要的事，涵盖第二层思维、风险控制、市场有效性与钟摆意识等。
与《长赢》一样，它强调的也是超越短期波动、把握本质规律。
3.《穷查理宝典》
查理·芒格著。芒格的多元思维模型和投资智慧，与吴伟志强调的“不断学习、迭代”一脉相承。
投资不仅是技术和策略的比拼，更是认知与心性的修行。
4.《股市长线法宝》
杰里米·西格尔著。该书用长达两百年的数据证明，长期持有股票是资产增值的最佳方式。
这与《长赢》中“种树”的长期主义理念高度契合。
5.《漫步华尔街》
伯顿·马尔基尔著。这是一本经典的投资入门读物，讲解了不同投资流派的理论与实践。
与《长赢》一样，它也强调市场难以预测、长期投资才是正道。
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