来源：滚动播报

（来源：邯郸晚报）

今年以来，可转债打新市场持续火爆。据统计，已有约50只可转债发行，上市首日无一破发，平均涨幅超50%，其中超30只触及57.30%的涨幅上限。中一签（1000元）上市首日最高可赚500多元，且无需持有股票市值、无需提前冻结资金，吸引了大量普通投资者关注。但高收益背后，风险同样不可忽视。

什么是可转债？

可转债全称“可转换公司债券”，是上市公司发行的一种特殊企业债券，兼具“债性”和“股性”，可以理解为一张带股票兑换券的借条。投资者买入可转债，相当于把钱借给上市公司，持有债券到期，可获得本息收益；但和普通债券不同的是，可转债还附带了一项特殊权益：转股权，意味着在约定的转股期限内，投资者可以按照特定价格，把手中的债券转换成发行公司的股票，获得股息红利和股票市场上行带来的收益。

打新为何火爆？

市场为何迎来可转债打新的红利窗口？优美利投资总经理贺金龙分析，主要得益于市场整体情绪偏暖、权益市场风险偏好回升，同时存量转债大量退出，加上新发转债标的质量较好，利率环境友好，债底支撑稳固。但他也强调，“零破发”只是阶段性市场环境的结果，不会成为永久常态。

普通投资者如何参与？

个人投资者参与可转债打新，不需要股票底仓市值，顶格申购中签后再缴款。

1. 开户与权限：需拥有A股证券账户，并开通可转债交易权限。要求申请权限开通前20个交易日，证券及资金账户日均资产不低于10万元（不包括通过融资融券融入的资金和证券），且参与证券交易满24个月。

2. 申购流程：可转债打新不需要股票底仓市值，且申购时不用提前冻结资金，可顶格申购1万张（即100万元），提交申请后通过摇号抽签确定中签结果，投资者中签后再缴款。一般T日申购，T+1日摇号，T+2日公布中签结果并缴款——中一签即10张，缴纳1000元。注意，同一投资者只能使用一个账户申购，重复无效。

风险提示

需要注意的是，可转债打新并非稳赚不赔。贺金龙提醒，若发行到上市期间正股大幅下跌、转股价值跌破90元，或市场系统性回调、市场风险偏好下降，再叠加转债主体评级偏低、基本面偏弱、偿债压力大，以及大额转债上市承接资金不足等因素，首日破发仍可能出现。新手投资者应将打新视为“现金增强”策略，中签后上市择机卖出，不宜长期持有新券。

上市后投资选择

除打新外，投资者也可像买卖股票一样交易已上市可转债。私募人士建议，应选择公司基本面良好、现金流稳健的标的，同时关注价格、溢价率、存续规模等指标，优先考虑纯债溢价率和转股溢价率均较低的品种。需警惕正股价格下跌、高溢价杀估值、信用违约等风险。

何时转股更划算？

贺金龙给出两种适用情形：一是转股期内出现负溢价套利机会，即转债市价低于转股价值，转股后次交易日卖出赚取差价，但需承担隔夜正股下跌的风险，并非无风险套利；二是公司触发强赎条款并公告强赎时，必须在截止日前转股或卖出，否则可能面临巨大亏损。

总体而言，可转债打新当前红利明显，但破发风险始终存在。普通投资者应充分了解规则，理性评估自身风险承受能力，避免盲目追高。中签后及时获利了结，上市后投资则需精挑细选，方能在这一品种中稳健获利。

据《广州日报》