债市要闻

【工信部等十部门：高质量建设债券市场“科技板”，支持符合条件的中小企业债券融资】

工信部等十部门印发《促进中小企业发展“十五五”规划》提出，到2030年，我国规模以上中小企业人均营业收入累计增长15%左右；防范化解拖欠中小企业账款长效机制基本建立，中小企业多元化融资渠道进一步拓宽。《规划》提出，加强中小企业上市培育力度，建立优质中小企业上市培育库，促进股权融资常态化对接。高质量建设债券市场“科技板”，支持符合条件的中小企业债券融资。大力发展创业投资，设立国家中小企业发展基金二期，带动社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。

【8000亿元新型政策性金融工具“开闸”】

8000亿元新型政策性金融工具“开闸”。近日，2026年新型政策性金融工具首批资金在浙江、云南、新疆、四川等地相继投放。多位专家认为，本轮工具投放呈现规模扩容、投向拓宽、区域优化、加大民企支持等新特征。

光大证券固收首席分析师张旭表示，新型政策性金融工具的核心优势在于以少量资本金撬动大规模社会投资，预计今年8000亿元资金可支持项目总投资约10万亿元。这一量级的增量投资对稳投资、带动就业与上下游产业的意义显著。

【《中国浮息债券市场发展报告（2025年）》发布】

据交易商协会发布，推动浮息债券市场建设发展，有助于丰富市场利率风险管理工具等，赋能多层次债券市场与现代化金融市场建设。2025年以来，在人民银行指导和各方推动下，我国浮息债券市场规模增长、参与主体多元、制度健全、生态优化，在服务实体经济方面作用愈发重要。为凝聚行业共识、提升操作便利，交易商协会联合浮息债券市场工作组撰写《中国浮息债券市场发展报告（2025年）》，回顾市场建设成效，分析难点痛点，提政策建议，新增深度专栏，编制业务操作指南。

数据显示，2025年全市场共发行浮息债4776.2亿元，同比增长248%。发行主体不断丰富，政策性银行仍是主力，发行规模占比73%;22家商业银行成功发行浮息金融债券1248亿元，自2013年以来重回市场;非金融企业继续发力，由非金融企业发行的银行间浮息信用债发行规模50.2亿元，同比增长67%。

【理财行业统一信息披露平台全面上线运行】

据新华财经，从银行业理财登记托管中心获悉，国家金融监督管理总局明确的理财行业统一信息披露渠道——中国理财网·理财行业统一信息披露平台9月1日正式全面上线运行，全部32家理财公司、141家有存续公募理财产品的银行机构，以及41家开展理财产品托管业务的机构均已接入平台并开展披露，标志着我国银行理财行业信息披露规范化建设迈出了关键一步。

据了解，银行业理财登记托管中心建设运营的中国理财网·理财行业统一信息披露平台，集信息披露、行业监测、客户服务、数据报告为一体，实现了“填报标准化、披露自动化、服务综合化、监测日常化”，披露信息具有唯一权威性、报告全面性、数据准确性特点，广大理财产品投资者可通过该平台（网址为：https://xinxipilu.chinawealth.com.cn）免费查询。

【公募持有人户数半年新增5430万户，机构大举买入固收+，宽基ETF多遭减持】

基金规模创下历史新高的2026年上半年，背后是持有人户数的持续扩张。

Wind数据显示，截至6月底，全市场基金持有人户数为21.92亿户，较去年底增加5430.2万户，“千万户”产品也同步扩容。其中的49只为货币基金，天弘余额宝以7.99亿户稳居榜首，较去年底增超1000万户。

具体到机构投资者，今年上半年却是减持4.29万亿份，整体呈现“撤退宽基、加仓固收”的情况。其中，“固收+”被大举买入，混合二级债基合计增加了3899.29亿份，增量最多，至1.23万亿份，而宽基ETF出现较大力度的减持。

【全国首单“科技创新+城市更新”主题商业不动产公募REIT上市，募集规模28.31亿元】

据北京国资公司官微，2026年9月3日，创金合信北京国资公司封闭式商业不动产证券投资基金在深交所正式挂牌上市。作为全国首单“科技创新 + 城市更新”主题商业不动产公募REIT、深交所首单获批上市的商业不动产公募REITs项目，其成功上市标志着北京市实体经济与REITs市场深度融合、城市更新样板与科技创新载体组合的代表性项目落地见效。北京国资公司作为北京市国有资本投资公司改革试点企业，抢抓机遇，精选隆福大厦等优质底层资产推进申报发行工作，项目基础资产总建筑面积约12.56万平方米。

【8月城投债取消发行规模同比大降64% 监管趋严下融资分化持续加剧】

伴随“严控增量、化解存量”的监管导向持续落地，城投债融资约束不断强化，发行端取消发行的规模也持续缩量。

财联社据企业预警通数据统计，8月城投债取消发行合计规模为23.25亿元，较去年同期大幅下降63.8%；单只债券平均取消发行规模也由上年同期的5.35亿元收缩至2.91亿元，其中中期票据取消发行的收缩幅度尤为显著。

市场机构指出，近年来城投债取消规模逐步缩量，本质是监管收紧下融资端对平台资质筛选的持续升级。随着化债工作进入收尾阶段，城投债定价逻辑正逐步转向聚焦平台自身盈利水平与资产质量，具备真实产业化运营能力、市场化转型彻底的融资主体更易获得资金端的青睐。

【8月净融资流出70.44亿美元，中美利差倒挂逼近历史高位，中资美元债打响"票息防御战"】

受美债长端利率快速上行、境外融资成本显著抬升影响，8月中资美元债表现偏弱。

Wind数据显示，8月中资美元债发行量48.7亿美元，当月到期119.14亿美元，净融资额-70.44亿美元，已连续8个月资金净流出。持续缩表背后，是美债长端利率大幅波动上行。数据显示，30年期美债收益率8月一度触及5.33%，创2007年以来新高；中美10年期国债利差8月末倒挂约304bp，已逼近2025年初的历史高位，企业出海美元融资成本显著抬升。

【超40家发债人半年报“难产”，审计、债务重组、金融改革成三大障碍】

债市的信披质量，仍有待改善。财联社据第三方数据统计，截至8月31日债券半年报披露大限，银行间市场交易商协会管理的共计 43 家发债人未能按期披露 2026 年半年度报告，涉及存续债券 50 余只，多家主体选择在截止日当天“压线”发布延期公告。

经梳理分析，可以发现发债人财报 “难产” 背后分化为三类成因：审计链条连环跳票、债务重组攻坚财务难以定稿、部分机构因改革化险进入信息静默期。

【地方政府加快发债，前8个月7.8万亿元地方债投向哪】

中央要求加快债券资金使用进度后，8月份地方政府债券发行提速，当月发行约1.19万亿元，创年内月度新高；今年前8个月累计发行约7.8万亿元，同比增长1.6%，其中再融资债券约4.3万亿元（同比增长约13%），新增债券约3.5万亿元（同比下降约10%）；用于置换存量隐性债务的再融资债券前8个月发行约1.84万亿元，占全年计划规模2万亿元的约92%；2024年和2025年两年间地方政府隐性债务减少7.8万亿元，截至2025年底余额降至6.5万亿元；财政部强化专项债券“借用管还”闭环管理，试点“自审自发”扩大至14个省份。

【吉林省拟发行4.2亿元特殊新增专项债】

吉林省财政厅披露，拟于9月10日发行政府债券，合计发行金额为12.15亿元，其中4.2亿元特殊新增专项债，募投资金用于吉林市存量政府投资项目。

【广东：支持发行地方政府专项债券收回收购符合条件且可尽快出让形成新增投资的低效用地】

广东省自然资源厅就《关于加快推进低效用地再开发促进高质量发展的若干措施（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到要拓宽项目筹资渠道，强化改造开发项目化管理，支持政府主导类项目编制项目建议书，纳入重点项目清单争取财政资金；支持发行专项债券收回收购符合条件的低效用地；鼓励加强与金融机构对接谋划适配金融产品与服务方式；支持“投贷结合”为盘活低效用地融资；支持符合条件改造主体发行金融产品募集资金；推动跨部门资金整合使用，统筹各类资金，全域土地综合整治资金重点支持建设用地整理。

【自贸离岸债最新进展！已有14家市场主体发行79亿元人民币】

9月3日，“开局起步‘十五五’”系列主题市政府新闻发布会在上海召开，本次发布会重点解读《上海市加快国际贸易中心建设“十五五”规划》，人民银行上海总部副主任苏赟介绍相关政策落地的最新进展时表示，截至8月末，共有14家市场主体发行20单自贸离岸债，发行主体结构更加多元，发行规模约79亿元人民币。

【美联储理事沃勒：若通胀压力正在降温 倾向于支持维持利率不变】

美联储理事沃勒表示，如果即将公布的数据确认通胀压力正在降温，他倾向于在美联储下一次货币政策会议上支持维持利率不变。但他同时警告称，如果通胀数据表现火热，9月进一步加息仍然是一种可能。沃勒讲话发布后，交易员降低了对美联储9月加息押注。

【日本长债拍卖需求稳健，日债收益率走低，10年期重返3%下方，日元拉升引发干预讨论】

本周日本长债市场迎来关键压力测试，9月1日、9月3日日本先后完成10年期、30年期国债拍卖，在长端收益率逼近数十年高位、全球债市抛售背景下，两档品种投标倍数均高于12个月均值，一级市场需求保持韧性。此前，日本央行官员接连释放紧缩信号，市场几乎完全定价9月加息，受多重因素交织影响，日债收益率冲高后全曲线回落。外汇市场同步异动，9月2日以来，美元兑日元快速下挫，市场对于汇市干预的猜想再度升温。9月3日，日本财务省完成30年期国债拍卖，投标倍数达3.79倍，高于过去12个月均值3.52，但低于上次拍卖的3.86倍。9月1日的10年期国债拍卖投标倍数3.29倍，同样高于12个月均值。拍卖窗口期，二级市场日债收益率大幅波动，后全曲线回落。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，9月3日7天期逆回购操作量为零。Wind数据显示，当日1030亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1030亿元。

信用债事件

■武汉金控：子公司华源证券收到关于蛟河农商行侵权责任纠纷案再审应诉通知书；

■富力地产：“H19富力2”自9月4日开市起复牌，合并口径逾期本金合计471.09亿元；

■路劲：附属新选环球清盘聆讯推迟至明年3月，重组计划料年底前完成；

■渤海租赁：拟对“18渤金04”部分本金进行展期，9月23日召开持有人会议；

■晶澳科技：担保余额占2025年度经审计净资产的273.09%；

■“19南通三建MTN001”：拟于9月17日召开持有人会议，资产负债率为104.92%触发事先约束条款；

■东北证券：第一大股东亚泰集团股权结构变更，公司仍无控股股东及实控人；

■清镇建投：拟退出政府融资平台名单，征求债券持有人意见；

■兴业银行：落地市场首单自贸离岸债二级交易；

■泉州银行：拟发行年内首期小微企业贷款专项金融债，规模20亿元；

■广东省政府在港推出三期限点心债，3Y/5Y/10Y IPG分别位于1.95%/2.05%/2.35%区间；

■上交所：终止审核重庆南川城投8.6亿元私募债项目；

■联合资信：关注兴城人居发生超过上年末净资产百分之十的亏损事项。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周四，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.52BP报1.3542%，7天期下行0.34BP报1.3704%，创今年6月以来新低；14天期下行2.4BP报1.379%，创逾一个月新低；1月期上行0.14BP报1.3788%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.362%；7天期下行0.3BP报1.374%；14天期下行1.6BP报1.389%；1个月期持平报1.418%。

银行间回购定盘利率多数持平。FR001跌1.0个基点报1.37%；FR007持平报1.415%；FR014持平报1.43%。

银银间回购定盘利率多数持平。FDR001持平报1.36%；FDR007跌1.0个基点报1.37%；FDR014持平报1.38%。

【利率债|长端利率全面回暖，30年国债下行近1.5BP】

周四，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.41%报116.370元，10年期主力合约涨0.12%报109.490元，5年期主力合约涨0.05%报106.500元，2年期主力合约涨0.02%报102.596元。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券260010收益率下行0.7bp报1.6785%，30年期国债活跃券2600004收益率下行1.45bp报2.1635%，10年期国开活跃券260205收益率下行0.65bp报1.7665%。

业内人士指出，3日市场在交易政策性金融工具或“降息”的消息，国债期货表现较强，带动现券收益率下行。此外，央行8月份国债买卖量没有变化，维持了500亿的规模，或说明央行对于当前的债券市场利率没有不满意，无意敲打市场。在资金面料保持平稳的背景下，收益率大幅上行风险不大，债市或延续震荡偏强格局，超长端品种表现仍值得关注。9月政府债供给预计增加，市场对此已有所预期。

【信用债|收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1202亿元】

周四，信用债收益率多数上行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1202亿元；“22华侨城MTN005”、“23华侨城MTN006”、“24云能投MTN007”收益率居前；“23鄂交02”和“23淄博财金债”涨超10%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.68个基点报1.5252%；3年期收益率下行0.83个基点报1.6646%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.1个基点报1.5317%；3年期收益率下行0.42个基点报1.6613%。

涨幅超2%的信用债共4只，其中“23鄂交02”、“23淄博财金债”、“25渝城投MTN001B”涨幅居前，分别涨10.37%、10.02%、3.8%，分别成交5518.35万元、2200.26万元、15961.14万元。

“22华侨城MTN005”、“25德感工业PPN001”、“26合川投资PPN002”跌幅居前，分别跌3.69%、1.57%、1.55%，分别成交2241.37万元、2010.26万元、6119.54万元。

高收益债：共101只收益率高于5%的信用债有成交，其中“22华侨城MTN005”、“23华侨城MTN006”、“24云能投MTN007”收益率居前，分别为11.74%、8%、7.12%，分别成交2241.37万元、2969.96万元、4059.29万元。

【欧债市场|欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌9.6个基点报5.134%】

周四，欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌9.6个基点报5.134%，法国10年期国债收益率跌4.8个基点报4.202%，德国10年期国债收益率跌3.3个基点报3.340%，意大利10年期国债收益率跌5个基点报4.156%，西班牙10年期国债收益率跌4.5个基点报3.780%。

【美债市场|美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.09个基点报4.338%】

周四，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.09个基点报4.338%，3年期美债收益率跌2.85个基点报4.409%，5年期美债收益率跌2.12个基点报4.513%，10年期美债收益率跌1.4个基点报4.766%，30年期美债收益率跌0.95个基点报5.249%。

（财联社FICC）