厄尔尼诺现象正在把巴拿马运河的通行权，从一项基础设施服务推向一宗竞价资产。运河管理局9月3日起将每日通行名额由36个减少到34个，其中新巴拿马型船闸9个、巴拿马型船闸25个；9月15日起进一步压缩至32个。船舶吃水深度由15.24米降至14.63米。运力收紧的同时，通行价格正在被供需缺口不断推高。

这场成本冲击的直接标尺，是优先过闸权的拍卖价。运河管理局水资源经理埃里克·科尔多瓦表示：“水是运营（运河）最重要的资源，但4月至8月的累计降雨量缺口比历史平均水平低35.8%……短期内看不到改善迹象。”缺水意味着过闸名额稀缺，而稀缺名额被每日预留的拍卖时段重新定价。据航运界网援引的跟踪报道，韩国SK Gas旗下一艘液化石油气运输船以530万美元拍下一次优先过闸权，创下纪录。

拍卖溢价的跃升幅度，折射出需求端的异常结构。波罗的海国际航运公会（BIMCO）分析师菲利佩·古维亚表示，今年2月爆发的美伊冲突导致巴拿马运河的通行需求在4至5月期间同比增长16%，在此期间运河每日实际通行船只攀升至38艘，同比增长8%。霍尔木兹海峡遭封锁后，原本由卡塔尔等海湾国家输往日本、韩国、印度等亚洲国家的石油、液化天然气与液化石油气通道受阻，上述国家被迫转向美国墨西哥湾炼厂采购替代现货，过境巴拿马运河的海运需求因此急剧攀升。

供应端同样在收紧。国际能源及大宗商品价格评估机构阿格斯美洲货运定价主管罗斯·格里菲斯向媒体表示，目前的问题在于运河水位正在持续下降，“正常情况下，5月至12月本不该出现这种情况”。他还指出，今年的厄尔尼诺现象已扰乱莱茵河和多瑙河等欧洲河流的水运，导致船舶取消航次或被迫改道。两条全球性水运瓶颈在同一气候事件下共振，进一步压缩了船公司的运力腾挪空间。

面对结构性短缺，巴拿马政府的应对是治本层面的中长期投资。据央视新闻，巴拿马政府已启动因迪奥河水库等应急项目，力图突破短期内难以逾越的通行能力上限。运河作为连接大西洋与太平洋的核心枢纽，承载着全球约6%的商船过境量，以及约40%的美国集装箱货运业务，其运力边际变化通过拍卖溢价、附加费调整与航线绕行等机制，向化工、能源贸易的成本端逐级传导。

市场真正担忧的，是价格高位持续的时间长度。因迪奥河水库等项目从启动到建成供水需要数年周期，在极端气候预期下，机构开始将运力恢复时点推后至2027年。这意味着当前由拍卖竞价驱动的货运成本抬升，或许并非一次性的短期波动，而将成为横跨多个财年的结构性变量。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：听潮