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智能仓储行业这几年一直在喊“卷”，但到底卷到什么程度？
昆船智能最新半年报，给了一个很直观的答案。
2026年上半年，公司实现营业收入约7.05亿元，同比下降35.65%；归母净利润亏损5459.24万元。
去年同期，这一数字还是亏损2423.11万元。也就是说，今年上半年的经营压力明显加大。
但如果只看“亏了5459万”，很容易把问题简单归结到一家公司身上。实际上，昆船智能在半年报里提到的几个原因，可能更值得整个智能仓储行业关注。
项目还有，但钱越来越难赚了
昆船智能主营智能物流系统和智能产线，本身就是国内这一领域的老牌企业。
问题首先出在收入端。
今年上半年，公司营收从去年同期的10.95亿元降到7.05亿元，减少了接近4亿元。其中，一个重要原因是当期达到收入确认条件的项目减少，同时新签合同增量也没有达到预期。
但更值得注意的是毛利。
公司半年报提到，市场竞争加剧、客户预算收紧，都在压缩项目盈利空间。与此同时，智能物流项目本身又越来越复杂，客户需求变更、项目实施周期延长，都可能继续增加成本。
这其实也是现在很多集成商共同面对的问题：
项目不是没有，而是报价越来越低，要求越来越高，周期还越来越难控制。
以前一个项目拼方案、拼技术；现在很多时候，还得拼价格、拼付款条件、拼谁愿意承担更多风险。
老牌企业承压，更能说明行业变了
昆船智能的情况之所以值得关注，是因为它并不是刚进入这个行业的新玩家。
公司长期从事智能物流、智能产线整体解决方案，在烟草、制造、物流等领域都有积累。
但即便是这样的企业，也不得不面对新的竞争环境。
昆船智能在2025年年报中其实已经提到过类似问题：当年营收约20亿元，但归母净利润亏损约9476万元，其中就包括新签合同不足、客户预算收紧、项目毛利率下降，以及部分资产减值等因素。
到了今年上半年，这种压力还没有完全消失。
当然，半年报只是一个阶段性结果。公司也明确表示，后续会通过技术创新、营销优化、深耕优势行业和拓展新兴市场等方式改善经营。
所以，5459万元的亏损真正值得行业关注的，并不是“昆船智能怎么了”。
而是：
当一家有技术、有项目经验、有行业积累的老牌智能物流企业，也开始反复提到“竞争加剧、客户预算收紧、毛利下降”时，智能仓储的游戏规则确实已经变了。
这个行业不是没市场了。
只是以后想把项目做下来，还要把钱赚到手，会越来越考验真本事。
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