来源：市场资讯

（来源：了不起的ETF）

今日A股全天呈现震荡调整态势，三大指数集体收跌。

盘面上，银行板块逆势走强，多只银行股涨超2%至3%，部分标的甚至创出历史新高；同时，电力等具备公用事业属性的板块盘中也表现相对活跃。

在市场整体偏弱的背景下，以银行、电力为代表的红利方向为何能走出相对偏强的表现呢？

接下来，就让F姐带大家来剖析一番。

在F姐看来，这背后交织着外部情绪扰动与内部配置需求两条线索，可以从三个层次来观察：

第一层：海外无风险利率波动，带来阶段性情绪扰动。

隔夜欧美债券市场波动加大，美国10年期国债收益率一度升破4.81%，欧洲多国国债收益率亦普遍走高，引发海外主要股指调整。这主要受到国际原油价格波动带来的宏观成本压力，以及美国财政部国债回购规模未及部分机构更高预期的影响。外部无风险利率的高位震荡，使得全球权益资产的短期风险偏好趋于收敛。（资料来源：券商中国，上海证券报，2026.09.10）

第二层：相对收益特征显现，分红属性受到关注。

在外部扰动增加的背景下，市场对企业经营稳健度与分红持续性的关注度有所提升。当前国内10年期国债收益率处于历史相对偏低区间，使得具备较高股息率特征的板块在利差层面展现出一定吸引力，契合了部分中长期资金的要求。（资料来源：Wind，2026.09.10）

第三层：中报分红落地，提供基本面数据支撑。

伴随上市公司半年报披露收官，多家企业的阶段性分红方案相继落地。尤其是以金融等板块为代表的稳健经营与分红安排，让相关板块的现金分红能力得到了财务数据的客观验证。

那么，面对当前复杂的内外部环境，后市又该以怎样的视角来观察？

F姐认为，当前市场正逐步转向更加注重配置的均衡性。在关注长期产业趋势的同时，适度关注具备稳健经营与持续分红属性的资产，或有助于降低组合在流动性与行业轮动中的潜在波动。（资料来源：国泰海通证券，广发证券，2026.09.07）

不过对普通投资者而言，红利资产覆盖的细分领域相对较多，银行、公用事业、煤炭、交运、食品饮料等方向均有高股息标的分布。在个股筛选上，往往需要综合考察分红的可持续性、波动水平与行业深层逻辑，研究门槛并不低。

因而，指数化工具或可作为普通投资者便捷观察市场的途径。

以标普中国A股大盘红利低波50指数为例，该指数在编制方案中对行业与个股权重均有所限制，其成分股普遍分布在电力、银行、交运等经营周期相对稳定的基础性行业。这些行业普遍具备现金流较为充裕、持续分红能力相对较强且受周期波动影响相对可控的特征。

在震荡与分化并存的市场环境中，借助这类兼顾分红属性与低波动特征的指数化工具，或有助于投资者分散单一个股风险，在降低资产组合波动的过程中更加从容。

感兴趣的朋友不妨多关注一下红利低波50ETF南方（515450）及其联接（A类：008163，C类：008164）（产品为R3中风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险等级审慎投资）。

注：红利低波50ETF南方跟踪标的指数为标普中国A股大盘红利低波50指数(SPCLLHCP)，标的指数2021-2025年年度涨跌幅分别为10.40%、-8.21%、10.88%、25.02%、-1.45%。指数历史不预示未来，不代表基金业绩。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、南方标普中国A股大盘红利低波50交易型开放式指数证券投资基金及其联接（以下简称“本基金”），由南方基金管理股份有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的费率标准为场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购基金份额时，申购代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。投资人在赎回基金份额时，赎回代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。本基金联接A的费率标准为申购费：500万元（含）以上1000元/笔；300万元（含）～500万元0.4%;100万元（含）～300万元0.8%;100万元以下1.2%；赎回费：7日以下1.5%;7日（含）以上0%。本基金联接C的费率标准为申购费：0；赎回费：7日以下1.5%;7日（含）以上0%；销售服务费：0.4%/年。本基金及其联接A和联接C基金的管理费和托管费均为：0.5%/年和0.1%/年。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。评论区不代表公众号“了不起的ETF”意见。以上内容仅为个人观点，不代表所在机构正式观点及立场，观点内容未来可能发生变化或更新，我们力求但不保证内容的准确性及完整性，基金有风险，投资须谨慎。