来源：市场投研资讯
（来源：博时基金）
一、美国宏观经济数据
美国8月CPI同比3.4%、环比0.4%，均符合市场预期；核心CPI同比2.4%符合预期，但核心CPI环比0.3%高于市场预期的0.2%。表观数据整体尚未大幅超预期，但内生核心通胀的月度动能出现了再抬升。8月PPI环比0.4%，符合预期，但同比5.4%，高于预期的5.3%；核心PPI环比0.2%，低于预期的0.3%，同比4.6%符合预期。说明上游通胀的主要来源仍是能源和部分商品，而不是所有服务项全面发散。
9月5日当周，美国初请失业金人数为20.6万，略高于预期20.5万，与前值20.6万/修正后20.7万相比变化不大；四周均值为20.6万；续请失业金人数为177.4万，低于预期的178万。
美国8月成屋销售年化降至398万套，前值406万套，是2024年秋季以来仅有的两次跌破400万套大关之一；中位售价同比上涨1.6%至42.91万美元，反映出高按揭利率仍在抑制住房需求。
二、主要指数相关情况
1、 一周指数表现
上周（9月7日-9月11日），标普油气指数整周上涨2.61%，纳斯达克100指数整周下跌0.59%，标普500指数整周下跌0.80%，其覆盖的11个行业板块有2个上涨，其中标普500能源领涨2.03%，标普500医疗领跌3.56%。
2、 配置建议
上周市场提前交易宏观矛盾：油价再上台阶、美国8月核心CPI环比超预期至0.3%、9月FOMC加息概率升至约90%、10年美债收益率逼近5%，指数表现相对弱势，但在CPI落地后出现典型“利空出尽”反弹，说明市场并非简单线性看空，而是在用更高贴现率压缩广度，同时继续为少数资产支付溢价。
虽然上周宏观环境偏负面，但美股并未出现系统性失速，背后重要原因仍是盈利端或尚未被破坏。
AI产业链上游盈利仍有一定支撑，半导体与硬件供应链在9月第一周的多个会议和路演中释放的信息普遍偏积极。
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Bloomberg
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