很多人不明白，银行这些年放了这么多贷款，为什么很多民营企业还是缺钱？昨天国新办开了一场会，专门讨论了中小企业回款难的问题。会上中国人民银行的一位司长说了一段比较罕见的话。他说，有些大型企业账上的现金资产非常充裕，但故意拖着供应商的钱不付。大企业省了财务成本，中小企业被迫去银行贷款，伤害了中小企业，也影响了货币政策的传导。说白了，有钱的企业不还钱，缺钱的中小企业还得去借钱。这可能正是当下中国经济的一个重要堵点。
有人说民营企业不投资是因为没有项目，有这个原因，但不是全部。这几年民间投资持续低迷，之前我做节目也说过这个问题。有些企业是有订单不敢接，有项目不敢做，因为最大的风险已经不是赚不赚钱的问题，而是干完活还能不能拿到钱。很多搞工程项目的老板都说过：不接项目等死，接了项目可能死得更快。
材料要现金买，工资要按月发，税务要及时交，但客户的钱可能半年以后甚至一年以后才给。企业越干越积极，现金流就越紧张，最后利润没看到，资金链先断了。所以很多企业，尤其是中小企业和民营企业，宁可躺平。这也是民间投资信心下降的一个重要原因。
过去我们说拖欠账款是因为三角债，确实没钱。但央行这次指出的问题比较尖锐：不是没钱，是你不想付钱。司长曹媛元说得直接：有些大型企业应付账款规模很大，但账上现金类资产非常充裕，说明有能力付款，只是选择不付。为什么呢？
因为拖欠账款本身就是一种免费融资。正常融资要付利息，银行贷款要付利息，发债也要付利息，但拖着供应商的钱不用付利息。应付账款越高，财务成本就越低，利润就更好看，就这么简单。
站在企业角度看，这是财务优化；站在整个经济角度看，这其实是在转嫁成本。大企业省下来的融资成本，最终由中小企业承担。所以会出现非常荒诞的现象：大企业账上趴着几十亿甚至几百亿的现金类资产，中小企业还得到处找银行去借钱。
我说说我的观点。今天中国经济面临的核心挑战，就是内需不足、企业利润下降、居民收入问题、消费信心不足。在这种背景下，一些具有垄断优势或支配地位的大型企业，如果还是只追求自身利益最大化，不断向上下游转嫁压力，最终受损的是整个经济循环。
特别是很多央企国企，当然要讲效率，但关键时刻也得有担当，要承担起经济稳定器的功能。就像很多经济学家号召的，这个时候大型企业应该通过财政转移支付恢复社会福利一样。如果大型企业能够及时付款，实际上也是一种现金流的传导。钱到了中小企业，中小企业发工资，员工消费，资金开始循环，这比资金长期沉淀在少数大型企业账上更有意义。
所以这次会议强调央企国企要发挥表率作用，背后其实是在打通经济循环。具体怎么落地，会议也有具体措施，比如明确账期规则，推动60天内现金付款等等。当然，政策出台只是第一步，关键是看执行。因为过去也有类似规定出来不少，但这次要看能不能让那些长期拖欠的大企业付出代价。如果能做到，这是打通中国经济循环的重要一步。大家有什么观点，评论区留言吧。
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