深圳商报·读创客户端记者 胡星访文／图
近日，国内头部大模型企业月之暗面遭遇网传不实舆情并官方辟谣，其上市筹备进度、股东架构调整、资本布局与商业化发展备受资本市场与行业关注。作为 Kimi 大模型研发运营主体，公司已于2026年完成股份制改造、企业估值随多轮融资持续抬升。9月17日，记者针对市场关切的诸多核心问题，向企业发函采访，截至发稿时未获官方回应。
舆情扰动上市关键期，公司辟谣并报案，股权结构完成优化调整
近日网传Kimi大模型开发主体北京月之暗面科技股份有限公司（简称：月之暗面）包含创始人在内等十余人被带走调查，相关消息一度在创投圈、财经社交平台扩散。叠加市场对公司上市进程的关注，引发舆论关注热议。月之暗面官方微博已于9月12日发布法务声明，明确表示网传相关信息纯属虚构，属于恶意造谣，公司已向公安机关报案，将依法追究造谣主体的法律责任。9月17日，记者向月之暗面公关部发送采访函，就近日相关辟谣公告、港股上市进展、股东架构调整等相关事项申请采访，截至发稿时未收到公司相关回复。
随后，记者在天眼查看到，北京月之暗面科技股份有限公司于2026年7月29日完成股份制改造工商变更登记，并同步更新股东信息。本次股改前，联合创始人汪箴已先行退出境内主体股东序列，退出前其直接持股比例为0.075%，该工商变更早于7 月29日股改登记。创始人、董事长杨植麟为企业实际控制人，直接持股51.8304%；联合创始人周昕宇、吴育昕、张宇韬分别持股6.5635%、3.9099%、3.3310%，四位创始自然人合计直接持股超65%。机构股东方面，深圳和谐成长三期科技发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）为第一大机构股东，持股比例为11.7642%；南昌和谐安瑞股权投资合伙企业（有限合伙）、华月创智（青岛）创业投资基金合伙企业（有限合伙）、社保基金长三角科技创新股权投资基金（上海）合伙企业（有限合伙）依次位列其后，社保基金长三角科创基金完成工商确权进入股东名单，也体现了国家级科创资本对该项目的布局。
月之暗面7月29日完成股份制改造工商变更登记，并同步更新股东信息
港股IPO进程提速、估值大幅攀升，其商业化价值获机构认可
作为国内头部大模型初创企业，月之暗面港股上市筹备进度一直备受资本市场关注。据彭博社援引知情人士2026年9月4日消息，月之暗面计划最早于2026年赴港完成IPO，目标融资规模区间为30亿至50亿美元。公司已聘请中金公司、高盛、德意志银行、美国银行担任本次上市相关中介机构，由美国银行担任整体协调人。证券时报、36氪等媒体报道显示，企业在 2026年5月启动红筹 VIE 架构拆除工作，并于同年7月完成股份制改造，为境内主体满足港股上市治理要求扫清障碍。与此同时，公司完成F轮融资，募资金额达35亿美元，投后估值350亿美元，后续启动Pre-IPO轮融资，目标投前估值500亿美元，其中，2025年C轮融资时的估值43亿美元，按照当前Pre-IPO阶段500亿美元投前估值计算，其估值较上一轮融资增长超过10倍。是当前国内大模型赛道估值位居前列的初创企业。
21世纪经济报道称，月之暗面投资方矩阵覆盖多元资本类型。互联网及产业资本包含阿里巴巴、腾讯、美团、小红书、三七互娱、中国移动；市场化 VC 阵容涵盖五源资本、CPE 源峰、红杉中国、IDG 资本、高榕创投；国家人工智能产业投资基金、北京人工智能产业投资基金等国资基金也参与项目投资，是国内AI初创企业中资本背景较为丰富的项目。
而高盛近日研报指出，月之暗面Kimi K3以2.8万亿参数跻身全球前沿模型梯队，其2.3美元/百万token的高端定价，打破国内大模型低价内卷格局。行业竞争从成本比拼转向智能能力与商业化定价比拼，国产大模型正式开启全球定价权争夺，行业进入高质量变现新阶段。野村证券于7月6日研报分析，月之暗面 API 业务为核心增长引擎，海外开发者需求拉动公司收入快速增长，其预计2026年底年化经常性收入（ARR）有望突破10亿美元；报告同时提示，国内 AI 赛道竞争白热化，互联网大厂生态仍是重要竞争变量。
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