近期，受天气转凉，户外施工条件好转带动，上海建筑钢材库存连续下降。截至9月17日，上海建筑钢材社会库存43.73万吨，周环比下降6.03万吨，降幅12.12%，同比下降10.68万吨，降幅19.63%。其中螺纹钢30.65万吨，周环比下降5.20万吨，降幅14.50%，已连续三周处于下行通道，与2025年同期相比，下降17.74%，当前上海市场建筑钢材库存水平已明显低于去年同期。

打开网易新闻 查看精彩图片

随着高温梅雨天气的退场，上海建筑钢材库存自8月中旬开始下降，但驱动因素在不同阶段存在显著差异。第一阶段为8月7日-21日，受台风"白海豚"影响，主要中转码头封航，在途资源无法入库卸货，螺纹库存单周骤降10.75%至36.62万吨。台风过后航路恢复，库存即反弹至39.82万吨，验证了该阶段下降的"被动"属性；第二阶段为8月28日至今，随着天气转凉，下游施工条件好转，叠加钢厂大面积亏损，生产及发货意愿不强，需求改善与供给调整共同驱动的实质性去库。8月28日至9月18日，库存从39.82万吨降至30.65万吨，三周累计下降9.17万吨，降幅23.03%。本轮库存下降的持续性与降幅明显优于台风阶段，反映出基本面正在发生边际好转。

一方面，9月进入传统施工旺季，高温天气逐步缓解，终端工地施工条件显著改善。上海建筑钢材日均成交量从7月的1.12万吨回升至9月份的1.26万吨，旺季特征逐步显现。此外，8月20日上海市六部门联合出台房地产新政“沪六条”，涵盖公积金优化、信贷调整、以旧换新补贴、房票安置及收购二手住房等措施，释放了明确的稳市场信号，下游采购意愿出现边际改善。另一方面，焦炭五轮提涨落地后，钢厂大面积陷入亏损，主动调整了生产节奏与资源发运节奏。同时，前期上海区域价差优势不足，也在一定程度上降低了钢厂向上海市场投放资源的积极性。

当前上海建筑钢材库存同比下降19.63%，但市场普遍反馈实物出库量不及往年。主要原因有二，其一，低基数效应。2025年全年螺纹钢库存运行中枢约为32-35万吨，而2025年9月中旬库存为37.26万吨，处于当年相对偏高水平，低基数是当前同比降幅明显的重要原因。其二，供需双缩格局。今年以来，房地产用钢需求持续收缩，整体需求体量小于2025年。供给端同步调整，钢厂资源投放策略更加谨慎。供需两端同时收缩，库存中枢下移是必然结果。库存下降的背后，并不意味着需求强劲，而是供需两端同步收缩背景下的库存水位自然回落。

短期来看，9-10月施工旺季需求有望延续改善势头，螺纹钢库存或将继续向25-28万吨的中性偏低水平收敛。但需警惕的是，当前30.65万吨的库存绝对量依然偏高，去库基础尚不稳固。若旺季需求兑现不及预期，库存下行空间将受到明显制约。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。