周末有个瓜。前调查记者出身的微博大V理记跳出来爆料，说连续十一年中式正餐排第一的西贝，两三个月内就要彻底倒闭，贾国龙把债全揽到自己头上，股份也不要了，只留一百来家还赚钱的门店，交给员工自己干。西贝那边回了一句正常营业，再没下文。

他还点名罗永浩，说对方把一个人倾尽三十年心血的事业给毁了，顺带爆料西贝已经起诉罗永浩，马上就要开庭。罗永浩那头到现在没吭声。

这瓜得从去年九月开始看。罗永浩在微博上开炮，说西贝几乎全是预制菜，还卖那么死贵。贾国龙第二天就撂了狠话，一定起诉。然后整了一系列花活把自己搞崩了。没过几天西贝出来道歉、公布整改，罗永浩说算了不追究。面上是翻篇了，可后头这一年，西贝亏了六个多亿，一个季度关了一百多家店，门店从三百七十多家缩到二百二十来家。

但我觉得吧，罗永浩那句吐槽，本身不算错。预制菜该不该明说，该。花钱吃顿饭，连是不是现炒的都不知道，换谁都得犯嘀咕。可一句吐槽，把一家干了三十年的店顶到墙角，这笔账怎么算都不太对。

网上有人算过西贝的用工。单店42.5个人，行业平均才二十个；工人工资比同行高出四成，一线城市端盘子的，一个月多拿两千多。说白了，西贝这买卖，是从一二线中产那些愿意品质消费的人手里多收钱，回头把大头开成工资，发给更缺钱的那批人。这就有意思了。嫌它贵的，是缺钱的人，可它赚的每一分溢价，大半都成了底层员工的工资。从这个角度看，西贝还挺好的。

再说我的看法。理记现在替贾国龙喊冤，说西贝起诉罗永浩快开庭了，罗永浩是在操控舆论给法院施压。他还直接喊话罗永浩，说把人三十年心血毁掉了，你借机赚了钱，别把人整死，给贾国龙留条路。话可以听，但不能把锅全扣给罗永浩。企业因为一句差评就倒，说明底子或者其他因素本来就薄。

罗永浩骂过的牌子不少，西门子没被骂倒，钟薛高倒了更多是自身经营问题。有离职员工爆料，西贝的2025年年终奖、离职补偿金和退股回购款没按原协议发，这是现金流先出了问题，不是一句难吃能解释的。

贾国龙说大不了重新创业，六十岁不算老。我听着有点难受。一个做了三十年实业的人要重新开始，不是一句咎由自取能带过的。西贝给员工开高工资、给小朋友吃得放心，这些是实打实的。

但商业终归要算账，算不过来，情怀也撑不住。

最后咱们跳出来，从另一个角度讲，现在实业餐饮这个大环境太惨烈了，最牛逼的店之一，竟然连一个大V吐槽都顶不住。容错率太低。

哎。不知道该怎么说。

反正大家投资跟餐饮关系大的消费公司务必注意。

另一件事是美联储加息落地，人民币反而升破6.7。北京时间9月17日凌晨，美联储把利率上调25个基点到3.75到4.00，是2023年7月以来第一次加息。按理说美国加息，中美利差拉到330个基点以上，美元该强，人民币该弱。结果9月18日在岸离岸双双升破6.70，创2023年2月以来新高，中间价连续8个交易日调强。我第一反应也是有点奇怪，后来把仔细想想逻辑，其实也没问题。

美联储这次是12票一致，点阵图里多数官员觉得年内还可能再加一次，没人觉得今年会降息。美国10年期国债收益率这阵子一度摸到5%以上，创2007年以来新高。中国10年期国债收益率还在1.7%附近晃，两边利差就这么拉开了。按理这套组合对人民币不友好，可人民币偏偏升值。

汇率说白了是一种价格，价格由供需决定。加息让美元贵，是因为钱往美国流，买美元的人多了。但如果有一笔钱不看利率，就是出口企业赚回来的美元，它总要结汇，要换人民币发工资、买原料、缴税。2025年贸易顺差第一次过了1万亿美元，今年前8个月货物贸易顺差8055亿美元，比过去六年同期均值多出2861亿美元。这些美元前两年堆在账上，大家觉得人民币弱，拿着美元吃利息。现在离岸从2025年4月的7.42一路回到6.7，浮亏变成财报数字，企业扛不住了，只能结汇。越结人民币越涨，越涨更多企业止损结汇。这个正反馈一旦起来，那是挡不住的，短期的钱比利率更能决定方向。

到底有多少美元等着结汇，各家算得不一样。有机构估算，2023到2025年出口企业沉淀的未结汇资金在4800亿美元附近，也有人说5000亿到8000亿。具体数字吵不清，但量级摆在那。这些钱过去不急着换，现在汇率一旦破位，就变成了一波接一波的卖压。

另一边，外资也在买人民币资产。有机构测算，二季度末外资持有A股流通市值4.66万亿元，占4.4%。人民币越强，外资拿A股不仅有股价收益，还有汇兑收益，留下来的理由更充分。这个逻辑对A股不是坏事，但也别一看到汇率涨就以为大牛市来了。升值会压出口企业的利润，对做外贸的公司是实打实的成本，单边升值这些私企未必舒服。

另外还有一个逻辑，美国现在美债利率5%，咱们1.5%，差3.5%。这个利差被人民币升值打破了，所以资金不会外流，后面如果美国利率再走高，那么还会持续。

我的判断是，这轮升值短期还有惯性，结汇盘没出清前，汇率肯定升值，但没办法轻易猜顶，毕竟央妈要的是稳定，而不是单边升值。

对普通人来说，留学、出境、买进口东西会便宜点，这是实在的。对A股来说，总归是个好事，美国比中国的利差这么大，汇率涨了，外资才有做多的动力。

就这些吧，发射。

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