当地时间24日，也门胡塞武装称袭击沙特首都利雅得及延布石油设施，沙特主导多国联军称拦截6枚导弹。受中东局势升级影响，市场担忧原油中断，国际油价24日上涨，布伦特原油期货涨3.41%至106.60美元。沙特7月石油出口额亦降至新低。‌‌

首先，这次油价上涨，本质上是风险溢价上涨，不是真实供给断供。简单说，市场炒的是 “担心”，不是石油真的运不出来。这次导弹基本都被拦截，沙特石油生产、出口设施并没有实质性受损，原油产能没停。就像大家听说仓库可能着火，先抢货抬价，但仓库本身完好无损。当然风险摆在那里，一旦后续袭击打中炼油、储运设施，供给冲击才会真正落地，油价才会出现更猛的跳涨。

其次，我们还要看到沙特自身的基本面压力。数据显示，沙特 7 月石油出口额已经跌到新低。这说明哪怕没有这次袭击，沙特原油外销本身就在走弱。一方面全球需求偏弱，另一方面其他产油国的供给也在争夺市场份额。沙特现在很矛盾，既要稳住油价保障财政收入，又不敢贸然大幅减产丢掉市场，地缘冲突反而成了支撑油价的外部推手。

第三，短期波动和长期趋势要分开看。地缘冲突带来的油价拉升，大多是脉冲式行情。只要红海、沙特石油主干设施没有持续遭到破坏，这波上涨很难持续。全球原油产业链有储备缓冲，各国战略石油储备随时可以释放来对冲风险。

总而言之，中东冲突是油价的扰动项，不是决定项。短期油价大概率继续震荡，大家不用恐慌式预判油价持续暴涨。真正需要警惕的，是冲突持续升级，直接破坏石油生产运输网络，那才会带来全球性的能源成本抬升，进而传导到化工、物流，最后落到普通人的消费账单上。

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