9月29日，人工智能基础设施及智算云提供商北京九章云极科技股份有限公司（简称“九章云极DataCanvas”）正式向香港联交所递交上市申请，拟冲刺港股“智算新云（NeoCloud）第一股”。

作为国家专精特新重点“小巨人”企业，九章云极旗下拥有九章智算云（Alaya NeW Cloud）、九章智算操作系统（Alaya NeW OS）等自研核心产品，依托自研“AI工厂”体系，面向AI训练与推理场景提供智算基础设施解决方案、智算云等服务，致力于打造智能时代核心算力要素规模化生产与交付平台，为客户提供中立、普惠、绿色的AI基础设施技术底座。

凭借全栈技术实力，九章云极已迅速成长为行业头部企业。根据灼识咨询（CIC）的数据，按2025年中国智算服务收入计算，九章云极是2025年中国前十大智算服务商中唯一一家智算新云服务商，也是中国最大的智算新云提供商。这一领先的市场地位，也为其在AI算力浪潮下的快速商业化奠定了坚实基础。

营收两年复合增长超220%，核心业务板块全面爆发

随着全球人工智能技术的快速发展，大模型在千行百业的加速落地催生了海量的算力需求，AI基础设施行业迎来了前所未有的发展机遇。面对广阔的市场空间，九章云极凭借敏锐的市场洞察与扎实的技术积累，成功将产业需求转化为强劲的增长动能。

据招股书披露，2023年至2025年，九章云极营业收入分别为1.06亿元、3.95亿元与10.98亿元，年复合增长率高达221.5%。步入2026年，公司营收依然保持高速增长态势，上半年实现收入5.88亿元，较去年同期增长92.0%。

这一跨越式增长的背后，是九章云极“智算基础设施解决方案”与“智算云服务”两大核心业务的协同发力。在智算基础设施端，依托深厚的工程交付能力与技术专长，公司承接了越来越多规模更大、范围更广以及更为复杂的智算中心项目，为整体业绩构筑了稳固的收入基石。在智算云服务方面，企业对高性价比、高弹性算力的需求呈快速增长之势。凭借突出的平台易用性与弹性的资源调度能力，其智算云服务企业客户数从2024年的2名迅速增加至2025年的75名，并于2026年上半年进一步增至84名。

“1度算力”与“AI工厂”重塑计费与交付机制

客户体量与营收的快速扩张，除了顺应产业趋势的业务布局，更离不开九章云极在算力计费与交付模式上的底层创新。在大模型走向商业化落地的过程中，行业长期面临着算力计量缺乏统一标尺、算力自建或租赁成本高昂等痛点。为此，九章云极在业内率先推出了专有的“1度算力（DCU）”标准化度量体系。

根据灼识咨询的资料，该标准是中国智算行业首个可量化计费单位，其将“1 DCU = 312 TFLOPS（FP16）的算力持续运行 1小时”锚定为基础度量单元。这一创新打破了不同芯片型号与服务器架构之间的物理性能壁垒，让算力能够像水电气一样精确计量与交易。目前，该实践已入选工业和信息化部2025年度新型信息基础设施协调发展典型案例。基于这一标准，公司推出了按实际消耗弹性付费的虚拟容器服务（VKS）以及针对专属算力集群的容器服务（DKS），让各类企业均能以更合理的成本获取智算云服务。

在统一度量标准之上，九章云极通过“AI工厂”实现算力高效交付：包括面向模型训练的训练工厂，以及面向高并发推理的Token推理工厂。

其一是专注于模型孵化与迭代的“训练工厂”。该架构面向超大模型的预训练、微调与强化学习场景，深度集成了专有的Alaya NeW OS智算操作系统与分布式训练工具链。招股书披露，在大规模训练场景中，平台实现54.1%的模型FLOP利用率（MFU），展现出极高的大规模并行计算稳定性。

其二是面向产业应用端高并发消耗的“Token推理工厂”。该架构通过Alaya Token服务将底层的算力调度与模型部署抽象为标准API接口，并引入创新的Alaya Atom Pod参考架构，通过预填充与解码阶段的计算分离，以及分布式键值缓存（KVCache）复用技术，大幅减少了长文本与多轮智能体工作流中的冗余计算。企业无需承担独立搭建集群的重资产投入，即可直接按需调取高质量、低成本的标准化词元流。

从底层的“1度算力”精准度量，到上层的“AI工厂”流水线作业，九章云极将原本离散复杂的算力资源，成功转化为了标准化、即开即用的公共智能服务，有助于提升资源使用效率。

以异构硬件兼容能力，筑牢算力底层支撑

无论是创新的计费体系还是高效的交付机制，其稳健运行都离不开一个安全、包容且高度兼容的底层操作系统生态。在这一层面，九章云极将“商业独立性”与“异构硬件兼容性”作为构建企业核心壁垒的关键。

在业务定位上，公司强调不商业化专有基础模型，亦不构建AI终端应用程序，因而在任何下游应用市场均不会与客户产生竞争。这种中立的基础设施定位，精准契合了广大独立模型开发者、大型企业及科研机构对数据隐私安全与核心业务独立性的要求，使其更易在九章云极的平台上部署核心业务。

在硬件层面，由于市场上不同厂商的算力芯片架构各异，彼此之间适配难度大、实际使用效率偏低。为了解决这一问题，九章云极自主研发了Alaya NeW OS操作系统。该系统不仅屏蔽了底层硬件差异，更通过无服务器（Serverless）架构实现了软硬件任务的深度解耦，让不同品牌和规格的芯片能够实现顺畅调度与高效协同。根据灼识咨询的资料，Alaya NeW OS是中国首个在算力调度、模型训练、模型推理、数据处理四大领域获中国信通院认证的AI操作系统。

依托Alaya NeW OS，九章云极可实现对主流异构芯片的统一调度与协同。据公司披露，在实际业务落地中，公司通过PD分离、MTP加速、KV缓存复用等工程手段，异构芯片在特定推理场景下的有效Token产出显著提升。

在业务与技术实现快速发展的同时，九章云极也获得了多方产业资本的支持。招股书显示，包括北京信息产业投资基金、北京人工智能产业投资基金等在内的国资背景股东已相继进入公司股东序列，国资背景投资人的入股，反映产业资本对公司智算基础设施路线的关注与认可。此次向香港联交所递交上市申请，是公司迈向国际化资本市场的关键一步。未来，随着上市进程的推进，九章云极有望借助国际资本平台进一步扩充算力规模与优化全球化布局，持续打造智能时代核心算力要素的规模化生产与交付平台，践行“助力全球企业智能升级”的长期愿景。（文夕）