文/金立成
简单复盘一下，近一年来人民币升值的走势。
从去年4月中美关税战开始，到今年9月底，时隔一年多的时间里，人民币兑美元从7.2的汇率升值到6.7，升值幅度高达7.46%，不可谓不强。
而在这段时间里，美元指数、美债收益率是怎么表现的呢？
美元指数从99.4升值到目前101.6，美元指数上涨了2.26%，而10年期美债收益率从4.35%升值到目前5.27%，美债收益率升值了21.14%。
很明显，作为一个对比，在这一年多的时间里，10年期美债收益率的涨幅无疑是最大的，而这是全球资产的定价之锚。而今年9月份美元加息后，5年期美债收益率也顺势突破了5%。
如果按照历史规律来看，美元加息、美债收益率上涨时，人民币兑美元的汇率应该是贬值才对，而这次人民币汇率却逆向升值，似乎有点违背常识。
对于这一点，笔者在之前的文章里 《美元加息，人民币汇率却持续逆向升值，说明了什么问题？》 也做了详细说明，简而言之，当前这种升值属于政治经济学的范畴，不宜过度深入解读。
反常也就对了，这是人民币主动硬刚美元走强时的表现。这种走强，在笔者看来主要有两个方面的考量：一是防止外资大量出逃；二是与美元一起争夺全球资本的流动性。
到底谁的吸血能力更强一些，只能看后续的市场的走势了。
美股目前仍然在高位震荡，之前有不断突破新高的意思，在美元如此高利率的背景下，美帝股市仍然居高不下，这种戴着镣铐在跳舞，侧面反映其控盘的水平的确非常高。
相对而言，A股近期走势不佳，已经说明了一些问题，说明场内外的大多数资金还是有点害怕的，毕竟历史上每一次美元潮汐的过程，都对新兴市场有一次比较大的收割行为。
实际上，在当前这个位置，笔者比较担心的是，尤其是在11月中期选举后，美股会不会主动引爆市场，让市场来一次暴力杀跌收割，以此来洗劫全球资本，这本身就是一个很大的问题。
宏观上看，人民币当前的吸血能力相对普通，能稳住目前的局面就是非常不错的。
后期若在美股出现大幅度调整之际，A股却能维持小幅度震荡或逆势走强的模式，才能说明国内的资本们真正挺起了脊梁。
近期央行没有跟随美元加息，反而搞了定向放水，这或许就是战略定力与自信。
当前这种变相宽松，虽不是什么全面放水，这也说明了目前央行叫板美联储的底气十足；另一方面财政政策也在发力，国内首次出现房贷贴息的现象，这是在呵护内循环。
总而言之，从汇率的角度来看，近一年来，中美金融博弈在全面升级，后期全球市场的波动或许会更加剧烈，投资者务必坐稳扶好，控制好仓位与持仓结构，如此才能淡定穿越周期。
热门跟贴