来源：市场资讯

（来源：合纵观察）

东北证券首席经济学家付鹏于 2026 年重返悉尼与墨尔本，结合十年前（2016年）深入 APRA（澳大利亚金融审慎监管局）的一线调研笔记，全景复盘澳洲房地产十余年大泡沫的演进闭环：• 2016年 APRA 出手收紧银行表内信贷、提高风险权重，倒逼开发商转向高息影子银行• 2017-2022年 私募信贷与 SIV 投资移民政策绑定，向高净值人群承诺 8%-12% 固定回报• 中介层层盘剥致使开发商实际综合借贷成本飙升至 15%-20%+• 2022年起美联储激进加息戳破离岸廉价资金神话，海外融资管道