2026年10月2日 总第1411期
值日编辑：余佳轩 张咪咪
审核：喻琬淋 张谦和
执行主编：陈卓
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2025年2月13日，美国总统唐纳德·特朗普和印度总理纳伦德拉·莫迪在华盛顿特区白宫举行联合新闻发布会。图源：ANI
半岛电视台10月1日报道，在与特朗普政府摩擦累积数月后，印度开始更公开地表达对美不满。9月28日，印外长苏杰生在纽约亚洲协会活动上谈及反恐问题时警告，“如果我的伙伴没有充分理解我的一项核心关切，那显然会影响双方关系。”他所说的伙伴指美国，反恐关切则针对巴基斯坦。美巴关系持续升温，使印愈发质疑美国是否重视其安全利益。苏杰生还表示，“各国不应如此以自我为中心，只顾自己的世界就作出决定。”这番话涉及战争给全球南方带来的经济冲击，报道将其解读为对美政策的含蓄批评。当前，美印摩擦主要集中在三方面。一是贸易关税。两国谈判长期受农业等敏感问题牵制，美方关税政策反复变化，又通过新法授权对购买俄油的国家最高加征100%关税，进一步增加谈判的不确定性。二是对巴关系。特朗普反复宣称自己促成2025年5月印巴停火，触动印反对第三方介入的立场，美巴关系升温又加深其不满。三是人员流动。美方收紧H-1B签证政策，直接影响印度技术人员赴美就业，也使莫迪政府面临更大的国内压力。分析人士认为，国内对美国施压、印保持沉默的不满，正推动新德里将分歧公开化。但双方仍希望修复关系。印观察家研究基金会副主席潘特认为，印眼下只能等待特朗普任期结束。这一判断也反映出印处境，公开表达不满容易，改变美政策却很难。
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图源：The Economist
彭博社10月1日报道，中国光伏与储能产品大量涌入，巴基斯坦面临能源系统新旧切换困境。一方面，巴能源转型加速推进。高电价、电网不稳定及廉价中国光伏产品普及，推动巴基斯坦工厂、农场和家庭广泛安装光伏设备，甚至将其作为婚礼嫁妆。能源智库Ember数据显示，2025年太阳能发电量占巴总发电量约20%，较 2020年初的3%大幅提升。廉价光伏供电大幅降低当地企业、居民用电成本，有效缓解电网电价高昂、供电不稳的痛点。另一方面，光伏普及导致电网售电需求萎缩，巴国有电力企业收入承压，也加大了巴方偿还中方在巴“一带一路”旗舰燃煤电站项目债务的压力。同时，受能源供应扰动影响，2026年上半年巴自华进口储能电池金额同比增长近150%，达3.92亿美元（$392 million），进一步挤压传统发电企业的生存空间。知情人士透露，中国新能源技术出口与传统化石能源海外投资之间的利益冲突日益凸显。目前中方暂不愿在债务问题上大幅让步，同时持续探寻解决方案，力求维系中巴能源合作与双边关系。
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印度商工部长皮尤什·戈亚尔在美国威斯康星州密尔沃基举行的二十国集团贸易部长会议期间，会见美国贸易代表杰米森·格里尔。图源：X
《印度教徒报》10月1日报道，印度与美国磋商贸易协定，关税争议仍存不确定性。印商工部长皮尤什·戈亚尔在美国密尔沃基出席二十国集团（G20）贸易部长会议期间，会见美国贸易代表杰米森·格里尔。戈亚尔在X平台发文称，双方围绕尽早达成互利的临时协议开展了富有成效的会谈。双方还就美国作为轮值主席国期间的G20相关议程交换意见。尽管戈亚尔未提及美方拟对印度征收最高100%关税的问题，但据印度商工部秘书拉杰什·阿格拉瓦尔此前表示，戈亚尔访美期间将讨论“所有贸易议题”，包括自贸协定谈判进展及后续推进方案等。预计印美双方仍将就关税问题保持密切沟通。根据美国相关法案，大量进口俄油的国家可能面临最高100%的关税，其中包括印度。
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图源：新德里电视台
新德里电视台10月1日报道，阿达尼斥资7.5亿美元扩建科伦坡西国际码头，力求吞吐量翻倍。阿达尼港口与经济特区公司（APSEZ）旗下科伦坡西国际码头（CWIT）二期扩建项目正式落成，投资额达7.5亿美元（$750 million）。斯里兰卡总理哈里尼·阿马拉苏里亚主持落成仪式。项目将码头年集装箱吞吐能力从160万（1.6 million）标准箱提升至320万标准箱（3.2 million），助力科伦坡港实现2028年总吞吐量达1300万（13 million）标准箱的目标，届时CWIT预计承担近25%的货运量。作为斯里兰卡首座全自动化深水集装箱码头，其采用全电气化零排放作业模式，扩建后可同时停靠三艘超大型集装箱船，大幅强化科伦坡港的国际中转枢纽地位。该码头运营成果亮眼。2024年投运首年即成为全球最快突破100万标准箱的码头，运营仅18个月吞吐量已超200万标准箱，创科伦坡港历史新纪录。阿马拉苏里亚总理称，该项目能够创造就业、吸引国际贸易，助力斯里兰卡打造印度洋领先海运与物流枢纽。
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9月29日，印度反对党印度国民大会党的支持者在孟买要求印度首席选举专员贾内什·库马尔辞职。图源：路透社
《日经亚洲》10月1日报道，印反对党要求首席选举专员库马尔（Gyanesh Kumar）辞职的声势升级，称选民名册修订存在操控，偏向印人党。自2025年6月启动“特别强化修订”（SIR）以来，选举委员会在草案选民名单中剔除约1.3亿人，并称被剔除者可通过补交个人信息恢复登记。此前《印度快报》披露，选委会另外两名委员在过去10个月内至少14次对选民名册相关决定提出正式反对，称部分决定在其不知情情况下推进，进一步推高外界质疑。反对党要求恢复被删除选民资格并追究责任，国大党主席哈尔热（Mallikarjun Kharge）称选委会是莫迪及内政部长沙阿的“傀儡”。此外，反对党联盟宣布自10月2日起在全国各区开展为期一周的“拯救民主”抗议，并计划10月6日组织反对党议员赴新德里选委会游行，11月1日在首都举行大型集会。莫迪政府与BJP否认操控指控，并反指反对党因屡遭败选而抹黑宪法机构。分析指出，2027年北方邦等多邦将选举，反对党能否将选举公信力议题转化为动员优势仍取决于其证据与组织能力。
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孟加拉国加大自美进口。图源：路透社
《日经亚洲》9月30日报道，孟加拉国2月与美国签署互惠贸易协定后大幅增加对美采购，对美出口未见同步改善。孟国家税务局数据显示，2-7月美对孟出口同比增长77%至23亿美元（$2.3 billion），矿物燃料、棉花和油籽、谷物及相关产品占大部分比重。孟对美出口仅增长6.25%至47.6亿美元（$4.76 billion）。其中，最关键的成衣出口反降7.55%，反映孟该行业在美竞争力走弱。此外，孟航司9月增购11架波音飞机，2026年波音订单共达25架。孟方还承诺购买180亿美元（$18 billion）的液化天然气和农产品。协议还存在条款失衡问题。协议要求孟立即或5-10年内取消几乎所有对美商品关税，并承担较大规模的对美采购义务，但美方并无相应采购承诺，美此前承诺的额外“互惠关税”优惠待遇，也并未具体落实。孟分析人士指出，“孟当时面临美关税威胁，协议是在不平等谈判中达成的”，应敦促美落实协议中承诺的互惠关税，并提供明确的实施细则。值得注意的是，马来西亚曾在3月宣布与美签订的类似协定无效，但鉴于美国市场重要性，孟放弃相关协议“极其困难”。
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4-7月商品出口同比增长17%。图源：《印刷报》
《印刷报》10月1日发表题为《印度制造业出口引擎终于加速运转，四大因素成关键推手》的文章指出，卢比实际汇率走低、英欧贸易壁垒下降、全球供应链调整以及西方扩大国防和电网投资，正改变印度制造业出口长期增长乏力的局面。但美印贸易协议悬而未决、优惠利用率偏低、卢比汇率反弹等也将继续影响印出口。本文作者南迪塔·拉杰汉萨（Nandita Rajhansa）、索拉布·穆克吉（Saurabh Mukherjea）系马塞勒斯投资管理公司（Marcellus Investment Managers）分析师。
印度制造业出口长期未能充分发挥劳动力优势。2024年，制造业增加值占印度GDP的12.5%，低于2010年的约17%。制造业产品占商品出口的比重也从1999年的79%降至2024年的67%。2025-26财年，印度商品出口仅增长0.93%至4418亿美元（$441.8 billion），2026年3月还因霍尔木兹海峡关闭下降7.4%。但2026-27财年前四个月商品出口额同比增长17%至1738亿美元（$173.8 billion），7月单月达442亿美元（$44.2 billion），较2022年同期此前纪录的383亿美元（$38.3 billion）明显提高。印度并不需要全球贸易大幅扩张，只要全球贸易保持韧性、印度在其中的份额持续提高，制造业出口就有增长空间。当前印度制造出口加速可归因于一下几个原因。
首先，卢比实际汇率走低改善出口竞争力。印央行六种货币贸易加权实际有效汇率（REER）显示，过去121个月中有91个月卢比高于100的“公允价值”线，并于2024年11月达到105.4的高点。此后卢比实际汇率持续下降，2025年3月跌破100，2026年5月降至88.1，7月为90.4，较2024年11月高点下降14.3%，较过去10年平均水平低11%。过去IT服务业较高的顺差和资本流入支撑卢比实际汇率走强，削弱了制造业出口竞争力。随着IT服务出口增速从2010年代的两位数降至目前的中个位数，服务业对卢比的支撑减弱，为制造业出口提供了更有利的汇率环境。
其次，英欧贸易协定正在降低印度出口面临的关税壁垒。印英全面经济贸易协定（CETA）2026年7月15日生效，英国首日取消99%印度税目关税，当天印度发运价值超过1.4亿美元（$140 million）的50多批货物。印欧自贸协定在2026年1月27日结束谈判，欧盟拟对97%的印度出口税目提供优惠准入，覆盖印度99.5%的出口额，其中70.4%的税目将立即取消关税。不过，印度出口商目前仅对符合条件的20%至30%出口申请优惠税率，而出口至印度的外国企业申请比例达到60%至70%，因此协定能否转化为实际出口收益，还取决于优惠政策的利用率。
再次，“中国+1”战略正在从企业规划转化为实际出口增长。截至2026年4月，印度电子产品出口同比增长约35%，电子制造服务（EMS）市场份额约为全球的8%。印度在全球iPhone生产中的份额已从几年前不足10%升至约四分之一，目前拥有5家组装厂和约45家本地零部件供应商。同期，印度对华出口额从4月至7月的57.2亿美元（$5.72 billion）增至77.8亿美元（$7.78 billion）。然而，越南、墨西哥等国同样承接了全球供应链调整，东盟2025年吸引外商直接投资达到2250亿美元（$225 billion）。同时，印度电子产业国内增值率仅18%至20%，低于中国的40%，部分出口仍主要依靠进口零部件组装。
最后，西方国防和基础设施投资扩大，产能瓶颈为印度制造商提供新的出口机会。2025年，欧洲盟国和加拿大实际国防开支增长近20%，达到1953年以来最高增速，合计支出超过5740亿美元（$574 billion）。北约所有成员国的国防开支首次均超过GDP的2%，并承诺到2035年提高至5%。弹药生产、机械加工、熟练劳动力和原材料等领域的产能约束，使西方企业需要从外部寻找合格供应商。印度2025-26财年国防出口额达到3842.4亿卢比（Rs 38,424 crore），同比增长62.7%，美国为最大单一目的地。美国国防和航空航天企业也在从印度供应商采购子系统和机身。与此同时，印度注册国防出口商数量从128家增至145家，国防产品已出口至80多个国家。
纺织、汽车零部件、精密工程、制药和制药零部件等五个行业可能成为主要受益领域，但出口增长仍面临多重不确定性。一是美印双边贸易协定尚未签署，美国仍在进行对印度制造业产能过剩的调查。如果出口商继续低比例使用自贸协定优惠税率，协定带来的实际收益将低于预期。二是卢比实际汇率也已从5月低点回升。三是霍尔木兹海峡关闭曾导致印度出口下降，运费和保险成本可能抵消关税优惠。四是英国碳边境税以及欧盟碳边境调节机制（CBAM）和反毁林规则等非关税壁垒，也可能削弱市场准入带来的收益。过去50年中，汇率、市场准入和全球需求首次同时朝有利于印度出口的方向变化，但企业仍需具备消化贸易周期和外部风险的能力。
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本期编辑：黄耀萱
本期审核：朱依林 单敏敏
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