谁能想到 9 月最后一个交易日的美股，能把多空两边都看懵。刚出的美国 8 月 PCE 数据直接给市场降了温，加息预期一夜之间从五成跌到三成，转头美债收益率就摸到了 5.3% 的新高，三大股指更是走出完全分裂的行情，道指直接跌掉 400 多点，纳指反而逆势收涨，这矛盾的行情背后到底藏着什么信号？

周三既是 9 月的最后一个交易日，也是今年第三季度的收官日，最终收盘表现完全是冰火两重天：道指跌 443.87 点跌幅 0.86% 报 50906.05 点，标普 500 微跌 0.25% 报 7651.54 点，只有纳指逆势收涨 0.24% 报 26861.06 点。单看 9 月的月度表现，道指累跌 4.06%，标普几乎平盘微跌 0.2%，只有纳指录得 2.45% 的涨幅；放到整个三季度来看，道指累计下跌 2.68%，标普涨 2.25%，纳指以 3.15% 的涨幅领涨三大指数。

最让人看不懂的还不是股指的分裂，是美债和通胀数据的反向走势。当天美国 10 年期国债收益率直接上涨约 4 个基点，收于 5.298% 盘中还一度突破 5.3% 关口，30 年期国债收益率更是涨了近 5 个基点报 5.642%。但刚公布的 8 月 PCE 数据明明全面低于预期：同比上涨 3.4%，比上月的 3.7% 低了 0.3 个百分点，剔除食品和能源价格的核心 PCE 同比仅上涨 3%，不仅低于上月的 3.3%，也低于经济学家的普遍预测。

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按说通胀降温本来是美联储可以暂缓加息的明确信号，当天市场的加息预期也确实直接降温，按芝商所 CME 的利率观察工具 FedWatch 统计，交易员给 10 月加息 25 个基点的概率，直接从前一天的约 51% 掉到了 35%，几乎直接砍半。但机构反而没那么乐观，美国银行资产管理集团的高级投资策略总监罗布・霍沃思就直言，现在交易员根本没在盯着通胀预期，都把目光放在了增长数据上，亚特兰大联储对三季度 GDP 的预测相当强劲，二季度 GDP 数据也高于预期，这反而正在压低长期实际利率的上行空间。骏利亨德森投资的全球多资产主管亚当・赫茨也明确表态，尽管这次通胀数据略好于预期，但强劲的就业和 GDP 数据表明，这一数字根本不可能打乱市场对年内再度加息的普遍预期。

当天的个股表现也特别有指向性，龙头科技股以上涨为主：苹果涨 1.10%，亚马逊涨 1.01%，谷歌母公司 Alphabet 涨 0.93%，微软涨 0.77%，特斯拉涨 0.56%，英伟达涨 0.51%，只有 Meta 跌 1.84%、奈飞跌 1.02% 处于下跌阵营。其中 Meta 虽然当天收跌，整个 9 月却累计上涨 26.70%，核心就是其首款面向消费者的 AI 智能体产品 Muse 下载数据表现强劲，德意志银行分析师直接点评，Meta 的 Muse 是首个真正意义上围绕自主商务构建的大规模消费级平台，已经把 AI 的作用从提供推荐延伸到了直接执行交易。美光科技当天收平，公司刚公布的季度业绩超出市场预期，受益于人工智能基础设施需求的飙升，盘后股价还小幅上涨。热门中概股多数上涨，纳斯达克金龙中国指数收涨 0.60%，新东方、哔哩哔哩、理想汽车、京东、爱奇艺等均处于上涨阵营，只有富途控股、知乎、网易、阿里巴巴等少数个股小幅收跌。

整个三季度表现最猛的还要数国际原油，直接走出了单边牛市行情。当天 WTI 原油期货 11 月合约涨 1.16% 报 90.42 美元 / 桶，单 9 月就累计涨超 5%，整个三季度累计涨幅超 31%；布伦特原油期货 11 月合约涨 0.92% 报 103.53 美元 / 桶，9 月累计涨约 11%，三季度累计涨幅直接超 33%。贵金属价格则涨跌互现，COMEX 黄金期货涨 0.22% 报 4189.1 美元 / 盎司，9 月累跌近 7%，三季度整体累涨超 4%；COMEX 白银期货跌 0.65% 报 60.76 美元 / 盎司，9 月累跌近 10%，三季度累涨近 3%。

现在市场的所有目光都已经转向本周五即将发布的 9 月就业数据，经济学家普遍预测，9 月非农就业人数将新增 8.4 万，差不多是 8 月季调后新增人数的一半。到底这次非农数据会给加息预期再浇一盆冷水，还是直接坐实年内还要再加息一次的判断？你觉得美联储今年还会不会再启动加息？评论区聊聊你的看法，觉得内容有用的别忘了点赞收藏转发，咱们等周五数据出来第一时间给大家做解读。