来源：市场投研资讯
（来源：CSC研究房地产建筑团队）
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9月29日三部门联合发布《通知》，房贷贴息自10月1日正式落地。本次贴息为中央财政首次直接支持需求侧，信号意义重大。贴息精准锚定刚需，最多可减少付息5万元，直接降低居民购房成本，有助于驱动刚需入市。同时本次贴息将二手房纳入补贴范围，有利于稳定低总价刚需住房价格、打通置换链条。本次政策与828现房销售改革形成供需两端共振，有助于加快行业止跌回稳。
中央财政首次直接支持需求侧，信号意义重大。《通知》明确贴息资金由中央财政、地方财政按照90%、10%承担，政策由过往的地方性补贴上升至全国性财政金融政策。同时，政策从供给端转向需求端发力，根据中国人民银行数据，2026年二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.06%，贴息后符合条件的购房者前5年实际商业贷款利率降至2.06%，商贷利率的下降也为后续公积金利率下调创造条件，需求侧政策仍有发力空间。
政策精准锚定刚需，利好二三线城市库存去化。《通知》明确贴息支持对象需同时满足新发贷款购买首套房（不包括置换存量贷款）、购房减免为120平米及以下、购房总价在150万元及以下三个条件，对应均价在1.25万/平米以内，因此政策主要覆盖二三线城市刚需购房群体，有利于二三线城市库存去化。
贴息力度适中，直接降低居民购房成本。本次贴息按照贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过5年的贴息支持，单户可享受贴息的贷款规模上限为100万元，贴息政策最多可为购房人减少付息5万元，直接降低居民购房成本，利好需求释放。
二手房纳入贴息范围，有利于打通置换链条。此前地方政策多聚焦于新房去库存，而本次政策将二手房纳入贴息范围，同时利好低总价的新房及二手房成交，有利于稳定低总价住房价格，打通“卖一买一”置换链条，可帮助一线城市低总价刚需住房去化。
贴息政策的落地有助于驱动刚需入市，与供给端现房销售制度改革形成供需两端共振，有望加快实现行业止跌回稳。看好二三线城市新房布局较多的房企及二手中介公司。
风险提示
1、销售不及预期，房地产销售未来仍有继续下行或恢复不及预期的风险，将会对房企的开发业务规模带来影响；
2、结转不及预期：施工进度受多重因素影响，施工进度变慢将导致结转不及预期；
3、房企信用修复不及预期：部分高杠杆的民营房企出险可能性仍存，导致行业整体信用修复进度缓慢，影响房企公开市场债务的融资规模与融资成本，进而导致行业竣工及现金流压力加剧。
4、宏观经济波动风险。当前外部经济形势不确定性较大，可能影响居民对经济以及收入预期，从而影响购房意愿。
证券研究报告名称：《按揭贴息落地，中央财政首次支持信号意义重大》
对外发布时间：2026年10月6日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
竺 劲 执业证书编号 S1440519120002
吴梦茹执业证书编号 S1440525060002
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