豪威集团的9亿元对冲代理销售扩张难抵毛利下滑|毛利|经营|豪威集团

来源：新浪证券

出品：新浪财经上市公司研究院

作者：杳

2026年上半年，豪威集团半导体设计销售收入同比减少约9.01亿元，半导体代理销售收入增加约9.49亿元。

后者的增量大体抵消了前者的减量，但两项业务的盈利能力并不对等。

公司同期营业收入140.25亿元，同比增长0.49%；归母净利润12.20亿元，同比下降39.85%。总收入基本持平与净利润明显下滑形成反差，核心原因之一是自主芯片设计业务收入及毛利承压，代理销售扩张尚不足以弥补其盈利贡献的下降。

　　两类收入看似覆盖毛利贡献差异显著

2026年半年报显示，豪威上半年半导体设计销售收入106.71亿元，同比下降7.79%；半导体代理销售收入32.63亿元，同比增长41.01%。代理销售在主营业务收入中的占比由上年同期的16.60%升至23.29%，提高6.69个百分点。

两项业务具有不同的价值创造方式。

芯片设计业务依托研发、产品性能和客户认证形成竞争优势，代理销售业务则主要依靠产品渠道、客户服务及供应链管理获取收益。收入规模的增减，因而不能直接对应为相同幅度的毛利变化。

公司2026年半年报披露的分部财务信息显示，按分部收入与成本计算，半导体设计分部毛利率约34.43%，代理分部约6.04%，差距达28.39个百分点。设计分部毛利约37.76亿元，同比减少约3.92亿元；代理分部毛利约2.87亿元，同比增加约1.17亿元。上述分部数据包含内部交易，与对外销售收入的分类口径并不完全一致。

合并口径下，豪威上半年综合毛利率为28.78%，同比下降1.70个百分点，毛利总额同比减少约2.18亿元。代理业务的收入增长对整体营收形成支撑，但其毛利增量有限，难以抵消核心业务的毛利减量。

利润下滑还受到费用、税负及金融资产估值变化影响。

公司研发费用同比增加约1.08亿元，财务费用因汇率波动等因素增加约0.64亿元，所得税费用增加约1.44亿元；公允价值变动损益由上年同期收益0.49亿元转为损失0.78亿元。

因此，不能将净利润降幅全部归因于业务结构变化，但自主芯片设计业务的盈利表现仍是判断经营质量的重要依据。

　　存储价格上行与终端需求疲弱图像传感器经营出现分化

豪威上半年图像传感器解决方案收入92.54亿元，同比下降10.55%。

其中，消费电子市场收入28.36亿元，同比下降30.98%；汽车市场收入31.59亿元，同比下降16.64%。按公司披露的同比增速估算，两大市场收入合计减少约19亿元。

对于消费电子业务，公司在半年报中指出，DRAM、NAND等存储器件供给趋紧、价格上涨，叠加终端需求疲弱，增加了智能手机厂商的整机成本压力。部分客户据此调整机型结构、生产安排和采购节奏，影响图像传感器产品的销售。存储价格上涨由此成为部分下游芯片环节的成本传导因素，但并不能单独解释豪威消费电子收入的全部降幅。

同行数据进一步显示出经营差异。相关数据显示，2026年上半年，思特威芯片销售收入同比增长20.90%，格科微CMOS图像传感器收入同比增长15.33%，同期豪威图像传感器解决方案收入下降10.55%。