今天早上，市场继续下杀，恍惚间回到了6月份的感觉。
尤其是上半年大热的AI赛道，简直是无差别大屠杀，汇总了一下各路消息，鬼故事相当多。
首当其冲的，就是OpenAI的营收数字下调。
上个月，市场流传的OpenAI年化营收数据高达700亿美元，但据最新的外媒报道，实际数字可能只有500亿美元。
下调幅度高达40%。
再叠加科技巨头们巨债扩张的担忧、美联储加息对融资成本的冲击，美股市场昨晚也是全线走弱。
接下来，是美国那边传出消息，计划大幅度限制中国的光模块进口。
说是2028年，美国要出台一个政策，3.2T光模块若想豁免卖到美国，物料中65%的成本必须来自美国本土厂商。
尤其是核心零部件，比如占成本大头的光芯片等产品，就只能采购美国商品了。
需求端大模型营收放缓+政策端美国卡脖子，两大鬼故事发酵，AI板块被吓得丢盔弃甲。
AI赛道之外，其它热门板块也各有各的利空。
比如创新药，传出艾力斯伏美替尼全球三期临床失败，让看好国产创新药出海的预期遭受重创。
传出消息后，艾力斯连续两天大跌，海外合作方ArriVent的美股股价也一夜跌去了40%。
艾力斯是A股创新药板块近几年的大牛股，2022年至今从12.16元涨至高位137.70元，涨幅超过11倍。
伏美替尼是其营收占比超过94%的核心大单品，2021年将其海外商业化权益打包卖给ArriVent，拿到了首付款4000万美元。
以及绝大部分尚未兑现的最高7.65亿美元研发 + 销售里程碑分成。
全球三期临床失败的话，这个预期基本就要落空了。
艾力斯的这次失利，不仅仅冲击的是个股，也提醒了创新药板块的投资者——
创新药的研发是充满风险的，一定要分散投资，否则一旦踩雷，那是要倾家荡产的。
近期为什么鬼故事那么多？
君临认为，更多是美联储加息导致股市持续下跌，市场信心不足的时候，就容易杯弓蛇影。
一点小小的怀疑、揣测、谣言，就有可能被无限放大。
行情好的时候，这些鬼故事也是经常有的，但大家都一笑置之；
行情不好的时候，它们就成了压倒市场的一根稻草。
不过，经过9月中下旬连续三周的大幅杀跌之后，有可能这波杀跌已经接近尾声。
今天午后，A股忽然回暖拉升，就是一种信号。
从领涨板块来看，今天除了电池板块继续有所表现之外，农业、AI应用、消费零售、贵金属等板块纷纷走强。
其中，AI应用和消费股最值得关注。
先说消费股。
过去几年有个规律，每到四季度，零售消费板块都会有一波行情。
这是因为，每年到了四季度，各地政府为了托底经济，都会出台一些促销费的政策。
比如：发放消费券、家电以旧换新、支持商圈改造、鼓励夜间消费，等等。
另外，进入年底，中央经济工作会议即将召开，市场也会开始交易明年促销费的预期。
再叠加估值面上，消费板块长期受到冷落，估值极低。
当市场走势不好的时候，资金从科技股撤出，最青睐的就是这种低估值、现金流扎实的防御板块。
有政策、有预期、也契合市场配置需求，干柴遇上烈火，很容易就会炒出一波行情。
从近期的市场环境来看，今年消费股的机会主要来自乳业、超市百货两大细分板块。
1，乳业。
牛奶、酸奶属于日常刚需，需求波动小，且胜在龙头分红稳定，适合用来防御，跟银行股的属性类似。
这波行情机会，主要来自上游原奶价格下行，带动毛利率回升。
以龙头伊利股份为例，别看公司中报利润负增长20%，貌似很难看。
但实际上，这是因为上半年计提资产减值合计24.61亿元导致的。
这笔资产减值，主因是当年收购澳优乳业留下的后遗症，属于一次性的财务会计问题。
从主业表现来看，公司上半年营收643.31亿，同比+4.13%；
综合毛利率36.30%，同比小幅提升0.25个百分点，这就是原奶低价带来的红利。
根据业内的报道，今年上半年，原奶价格在3.02~3.03元/公斤左右，相比前两年的高点已累计下跌约 30%。
上游成本下降，奶价不变，业绩就出来了。
按伊利的官方口径，上半年核心经营利润83.84亿元，同比+9.7%，本身业绩并不差。
另外，今年业绩较好的乳业股还有：妙可蓝多、一鸣食品、骑士乳业、天润乳业等。
2，超市百货。
超市百货是四季度促销费政策最受益的题材板块。
这些个股大多业绩很差，没啥长期成长性，优点是PB长期低于1倍，门店物业的价值比市值还高，属于典型的烟蒂股。
平时股价都是趴在底部，主要靠炒作物业重估、资产注入，以及消费券政策刺激等。
其中，百货股的弹性大于超市股，因为百货的利润主要来自黄金珠宝、服装家电等可选消费，更受益于消费券刺激。
而超市的利润主要来自生鲜和日用品，必选消费属性更强。
最后说一下AI应用。
AI应用目前的市场环境并不好，一方面是OpenAI营收增速放缓，各路大模型厂商价格战激烈，另一方面美联储加息也是利空。
像智谱、minimax这两只年初上市的国内AI股，如今跌幅相比高位都已经达到80%，相当惨烈。
但大模型厂商的价格战，对下游AI应用个股来说，却是潜在利好。
因为大模型价格战，将直接带来下游企业采购token成本的大幅下降，从而推升应用端的毛利率。
这个道理，跟乳业板块的逻辑是相似的。
因此，AI硬件板块撤出的资金，又开始交易起C端 Agent、数字人、AIGC内容的变现预期了。
今天，中文在线、芒果超媒、华策影视这类 AI 内容标的纷纷涨停，就是这条主线发酵的开始。
热门跟贴