政策利好来了，周末证监会主席吴清在北京召开座谈会，与部分上市公司负责人、证券基金机构专家深入交流，就当前资本市场和金融形势充分听取意见建议。座谈会上，大家一致认为，我国宏观经济稳中向好，产业结构转型持续深化，资本市场运行总体稳健，多层次市场功能有效发挥，虽然面临一些风险挑战，但高质量发展的态势不会改变，对经济运行和资本市场充满信心。这次座谈会召开时机非常好，三季度A股市场出现持续回落，国庆节之后市场又连续两个交易日出现较大幅度回落，市场信心亟待提振，这次召开专家座谈会是一场及时雨，有利于提升投资者的信心。
与会专家对更好推动资本市场平稳健康发展提出了具体建议，主要包括持续加强稳市机制建设，进一步拓宽中长期资金来源渠道和入市方式，发展壮大耐心资本，推动有条件的上市公司加大分红回购力度，完善投资者回报和权益保护机制，优化发行上市制度，支持不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大，强化交易监管，加强跨境风险监测应对，研究储备更多增量政策工具等等。这些专家建议切实可行，有助于化解当前市场的诸多担忧，属于比较有针对性的政策建议。
证监会主席吴清表示，上市公司和行业机构是市场的重要主体，希望大家积极建言献策，共同把资本市场建设好，更好回报广大投资者，为中国式现代化建设积极贡献力量，中国证监会有关司局负责同志参加座谈。这次座谈会释放出积极信号，这意味着市场出现持续调整之后，各类政策利好有望接踵而至，本次座谈会只是一个开场，后续应该还会有更多政策出台，所以不只是这一场座谈会，这一点大家要明白。
经过前期调整之后，风险也得到了有效释放，特别是科技股经过前期的调整，很多科技股票调整幅度已经较为充分。市场信心有可能在政策利好出来之后逐步修复，后面有可能出台政策组合拳推动市场企稳反弹，四季度市场有望出现一波像样的反弹行情，大家可以抓住四季度的机会。
这轮科技行情大概率并未结束，这是要强调的，虽然市场下跌让很多人没有信心，一些大V出来喊“熊来了”，但是我认为现在市场还是结构性行情，板块轮动有望加快，但是市场整体的机会依然有望存在。
有人担心美债收益率持续走高可能会对股市造成冲击，但是我们也看到美股三大股指已然在历史新高的位置，纳指更是在近期创出历史新高，这也表明这轮美股引领的科技行情，它的拐点并不是美债收益率的拐点，而是产业发展周期的拐点，只要AI科技产业发展没有出现拐点，美股的科技行情大概率并未结束，A股的科技行情也难以结束。
未来需要关注的是AI科技资本开支会不会出现下降，另外以英伟达为代表的这些AI科技龙头股业绩会不会出现下滑，这些拐点的出现大家不用过于担心，A股科技股受到美股影响，主要是因为链主在美股市场，如果英伟达产业链、谷歌产业链、特斯拉产业链、苹果产业链链主出现见顶回落，A股科技股大概率也要出现拐点。目前来看，美股的科技行情依然是高歌猛进，没有出现拐点的迹象。但是美股也是一个极致分化的市场，资金基本上都集中去配置科技龙头，其他行业板块没有什么大的机会，这种极致的分化也和当前经济出现转型有关。
为什么我们科技股的回调幅度非常大，而美股的科技七姐妹涨了那么多年，仅仅是微微回调，我觉得这个主要是看行业的地位，以及有没有业绩支撑。英伟达市值创历史新高，达到5.7万亿美元，但是因为它已经释放出业绩，市盈率只有20倍左右。而A股的很多科技股还没有释放出业绩，市盈率动辄上百倍，所以这也决定A股的科技股看的是未来业绩释放的预期，而美股的科技龙头已经释放出业绩，那就决定了A股的科技股波动往往非常大，涨的时候大家会讲故事，跌的时候又看业绩支撑，结果一看没有什么业绩支撑，所以跌起来就比较狠。所以这意味着A股科技股的波动率远大于美股，这一点大家要有清醒的认识。
四季度市场即使出现回升，科技股内部也会出现比较明显的分化，一些真正有行业地位、有业绩支撑的科技龙头股，有可能会吸引资金的关注，出现比较明显的回升，而一些炒题材、炒概念的股票，有可能就没有机会了。所以关键是看科技股是不是真正的科技龙头，而不是伪科技股，比如说要看三季报业绩能不能兑现、后续订单会不会增加，这样才决定是不是可以关注。
从行业配置来看，今年五六月份全民追光的时候，我建议大家一定要采取三步走的策略来应对，第一坚决去杠杆，第二降半仓，第三一手科技一手红利。按照这三步走的策略，基本上可以躲过三季度大跌的风险，特别是一手科技、一手红利的策略发挥了很大的效果。在科技股大跌的时候，红利股则是逆势大涨，对冲了科技股下跌的风险。
四季度虽然市场有望出现反弹，但是这个策略依然是有效的，通过一手科技，一手红利，可以提升组合的稳定性，有利于让净值稳步回升。因为红利板块扮演着盾的角色，通过配置分红率稳定的价值股来实现稳定的分红，科技股则是扮演着矛的角色，负责进攻，属于成长股。一手科技，一手红利，依然是有效的投资策略。（观点供参考，投资需谨慎，图源：网络）
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