近期，主产区煤矿多以安全生产为主，市场整体供应较为平稳，下游终端刚需稳定释放，部分贸易商及煤厂采购积极性有所改善，坑口化工烟煤价格整体偏强运行，无烟块煤弱稳运行，尿素企业对后市煤价观望情绪较浓，原料煤现多维持刚需采购为主，个别库存低位企业补库需求小幅释放；近期尿素市场受供强需弱及印标不及预期影响，价格持续下行，下游刚需适量采购，短时利好缺失，情绪偏弱，整体成交活跃度有限，市场报价空间存在继续回调可能，煤炭价格处于高位，对尿素成本形成一定支撑，但成本涨幅未能完全传导至终端价格，导致企业利润空间被压缩，部分高成本装置面临亏损。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。

供应方面，近期煤制尿素企业前期检修装置集中复产，行业日产持续维持高位，市场货源充足。据了解，截至10月9日，全国煤制尿素日产17.76万吨，环比增加1.29万吨，同比增加1.91万吨。

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成本方面，气化烟煤价格偏强运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期主产区国有煤矿保供稳定，维持常态化生产，部分民营煤矿受安监常态化、设备检修及复产进度偏慢影响，产能释放受限，下游终端维持刚需补库节奏，实际采购心态偏谨慎，站台及贸易商拿货积极性尚可，部分性价比较高的煤矿车辆集中，价格上行调整，单次涨幅5-10元/吨。短期多数煤矿挺价心态较强，坑口煤价整体偏强运行为主，后续需持续关注下游补库节奏及港口库存情况。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为1031元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型气化床完全成本在1650-1750元/吨不等，利润-30-80元/吨不等。

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无烟块煤价格弱稳运行。固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。近期主产区部分矿井受安检、冬季保供及局部检修影响，整体产量释放受限，市场可流通货源偏紧，但部分前期检修矿井复产，局部供应有所波动，整体坑口库存仍处于中低位，部分优质块煤货源仍显紧俏；需求端随着北方天气转冷，冬季取暖需求逐步释放，对无烟中块形成一定局部支撑，但整体民用需求尚未全面启动，增量有限，尿素固定床企业亏损现象仍存，整体采购以刚需为主，主动补库意愿较弱，对块煤需求支撑有限。价格方面，受化工需求拖累及下游采购节奏放缓影响，晋城无烟块煤价格近期出现不同程度回调，部分大矿价格补跌落地，市场整体情绪偏弱。后续需持续关注化工盈利修复情况与民用取暖需求释放进度。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为1338元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床企业完全成本大约1950-2100元/吨不等，利润-380--100元/吨左右。

需求方面，农业需求减弱，农业刚需基本告一段落，农户及基层经销商多持观望态度，随用随采，大批量囤货意愿低；工业需求低迷，复合肥企业秋肥生产收尾，开工率持续回落，对尿素原料仅维持刚需拿货，板材、三聚氰胺等工业需求亦无集中补库动作，整体需求端缺乏有力支撑；出口方面因印标不及预期，出口利好落空。

综上，近期煤制尿素企业检修装置集中复产，整体供应量维持高位；需求端工农业需求仅维持刚需采购为主，出口不及预期，市场交投氛围清淡；成本端气化烟煤价格上行调整，无烟块煤价格弱稳运行，下游化工企业原料煤现多以刚需采购为主，整体补库需求释放有限，预计短期化工煤价格或将延续偏强运行。

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