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观点网讯：10月15日，华泰证券发布研报称，9月中旬以来，全球AI资产表现分化加剧。

研报指出，市场关注点从“需求确定性”向“回报弹性”切换，资本开支或不再是AI资产单一的定价锚。短期全球利率上行压力仍是AI资产分母端的核心约束。

研报表示，当前AI交易或从“堆算力”的粗放贝塔，进入“沿瓶颈与现金流确定性选股”的阿尔法阶段。

配置上，研报建议关注三季报业绩能见度较高的PCB、服务器、液冷、电源等，继续规避纯题材和高估值品种。

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