胡佛大坝221米，1935年建成，4900万美元。三峡大坝185米，矮36米，2006年建成，实际投资约2078亿元。钱花哪了。

先把账摊开。1993年批准静态投资概算900.9亿元，枢纽工程也就是大坝、电站、船闸占500.9亿元，剩下400亿是移民经费。静态投资不算17年建设期物价和利息，加进去后1994年预测2039亿元。后来物价稳住，利率降了，实际花了约2078亿元。

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2078亿里，枢纽工程约1263亿元，占六成出头；输变电400多亿，把电从宜昌送到华东、华中和广东；近800亿是移民安置和环保。浇进坝体的钱只占一半多。

这里得点破一层。那4900万美元是1935年的4900万美元，那年头一美元购买力和今天两回事，折算约是今天十亿美元量级。差距不算离谱，三峡依然贵出一大截，原因不在高度。

真正拉开差距的是搬人。三峡最终搬迁约131万人，远超规划113万。近800亿摊到每人约6万元，听着不少，拆开就明白钱去哪：生产安置和基础设施费约5271元，加上20年、每年400到600元生活补助，个人部分合计1万元左右，其余全花在城镇迁建、道路复建、学校医院重建、地质灾害治理和生态修复上。秭归、巴东、巫山、奉节，老县城整座搬上山坡，新马路、新学校、新水厂都从这800亿里出。

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胡佛大坝没这笔账，它建在沙漠峡谷，5年完工，移民可忽略。三峡建了17年，跨越整个90年代物价波动和利率周期。900.9亿到2078亿，多出的1177亿，大部分不是给了大坝，是给了时间和利息。

值不值，看两个数。截至2025年底，三峡电站累计发电突破1.8万亿千瓦时，按电价0.25元算，售电收入超4500亿元，仅靠卖电，2018年左右收回全部规划投资。防洪这边，荆江河段标准从十年一遇提到百年一遇，2024年长江2号洪水，三峡把入库超5万立方米每秒洪峰控制在3.7万立方米每秒，汉口等站点水位降0.7到3.1米，这一次减少直接经济损失520亿元。

4500亿发电收入加年均88亿防洪效益，2078亿投资早已翻了不止一倍，更别说长江中下游1亿多人不用年年防汛。

所以这对比得这么念：高的那座，贵的不是混凝土；矮的那座，贵的也不是高度。三峡造价装着113万人的新家，装着百年一遇的防洪标准，也装着能发电几十年的清洁能源引擎。胡佛大坝是1930年代的工程奇迹，三峡是1990年代到2000年代的中国式账本，每分钱都写着搬迁、重建和重新开始。