在AIDC赛道众多上市企业中，威迈斯（688612）是一个特殊的存在。这家以车载电源闻名的科创板企业，正在以出人意料的方式切入AI基础设施供电领域，被多家券商视为AIDC电源环节的“黑马”选手。
基本盘：车载电源的盈利韧性
威迈斯的主业是新能源汽车车载电源集成产品。2026年上半年，公司实现归母净利润2.9亿元，同比增长5.4%，在营收微降3.1%的背景下实现了利润的正增长。这一“逆势增长”的核心驱动力来自海外市场。
公司已连续多年向Stellantis集团量产发货，并取得雷诺、阿斯顿·马丁、法拉利等境外车企的定点并实现量产供货。2026年上半年，公司境外业务规模持续扩张，显著拉动了整体盈利能力。开源证券研报指出，海外客户出货持续高增，有效对冲了国内市场的竞争压力和原材料成本上涨的影响，体现了公司“盈利韧性”。
新曲线：携手TI，切入AIDC电源
威迈斯真正引发AIDC赛道关注的，是2026年9月与德州仪器（TI）的合作升级。双方的合作从新能源汽车领域拓展至AI基础设施，威迈斯将利用TI提供的从市场开拓、芯片选型到量产爬坡的全生命周期支持，为客户提供AIDC整体电源解决方案。
这一合作的战略意义在于技术同源性。威迈斯在车载高压电源领域积累的高频高效率拓扑、磁集成与热设计能力，与服务器电源在技术底层高度相通。公司推出覆盖二次电源（机柜内部母线变换）和三次电源（芯片端板级供电）的差异化方案，直接服务于GPU/AI芯片的供电需求，这是AIDC供电链路中技术壁垒最高的环节之一。
华泰证券研报认为，国产AI电源厂商当前在海外市场处于份额爬坡阶段，与TI这样的头部模拟原厂深度绑定是打开市场的关键抓手。TI深度参与英伟达800VAIDC供电生态建设，可为威迈斯提供GaN器件、MCU等核心器件的支撑。
为什么是“黑马”？
威迈斯的“黑马”属性体现在三个层面。其一，估值逻辑的重构。此前市场主要将其视为新能源汽车产业链标的，AIDC电源业务的打开意味着其估值锚点可能从“汽车零部件”向“AI基础设施”迁移。华泰证券给予其2026年31倍PE估值，目标价44.84元，显著高于可比公司20.76倍的平均水平，理由正是“携手海外头部企业加码AIDC电源、具备先发优势”。
其二，技术迁移的确定性。不同于纯粹跨界蹭概念的企业，威迈斯的车载电源技术与AIDC电源在拓扑结构、功率密度要求、散热设计上存在实质性交集。公司作为国家级制造业单项冠军，具备车规级电源的设计、验证与量产能力，这种能力向AIDC迁移的壁垒远低于从零起步。
其三，业绩与激励的共振。公司近期推出股权激励计划，考核目标设定为2026-2028年收入增速5%/10%/20%、归母净利增速20%/38%/52%，同时上调股份回购金额至1-2亿元。这些动作传递出管理层对业绩增长的信心。
算力时代的竞争，不只是AI芯片算力的比拼，更是底层供电能力的较量。依托车载电源基本盘筑牢盈利底盘，凭借车规级电力电子技术跨界切入AIDC高壁垒赛道，威迈斯完成了从汽车电源厂商向算力基础设施供应商的身份跃迁。
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