来源：风云IPO
你每天坐进车里，车窗边缘那道亮闪闪的金属饰条、底盘上轻得不像金属的铝合金结构件，背后都站着一批汽车零部件供应商。
浙江祥晋汽车零部件股份有限公司（以下简称“祥晋股份”）就是其中之一。这家以车窗亮饰条起家的公司，近日向北交所递交IPO申请并获受理，保荐机构为国金证券。
据《招股书》披露，祥晋股份是国家级专精特新“小巨人”企业，主营新能源汽车铝合金结构件、外饰密封件等产品，客户包括上汽大众、蔚来、理想、吉利。2023年至2025年，公司营收从6.29亿元攀升至9.9亿元。
营收往上走，赚钱能力却在往下掉。同期综合毛利率从27.89%滑到18.69%，2026年上半年进一步跌至14.61%；更刺眼的是，实控人夫妇还被监管揪出一笔借道亲属公司的资金往来。
01
营收冲向10亿，毛利率下滑
祥晋股份前身为宁波铝宏汽车零部件有限公司，2013年6月在宁波奉化注册成立，注册资本6382.98万元，法定代表人童辉。公司以车窗亮饰条产品起步，后切入新能源汽车铝合金零部件赛道，产品涵盖铝合金结构件、外饰密封件、汽车电子及相关模具。
据《招股书》显示，2023年至2025年（下称“报告期”），公司营业收入分别为6.29亿元、8.85亿元和9.9亿元，复合增长率25.45%；其中新能源汽车铝合金结构件收入从2.99亿元增至5.6亿元，两年增幅达87%。2026年一季度，公司营收2.48亿元，同比增长49.95%。
营业收入持续攀升的同时，盈利能力却在下降。报告期内综合毛利率分别为27.89%、21.56%和18.69%。新能源汽车铝合金结构件业务的毛利率从2023年的29.87%降至2025年的12.9%。
2025年，公司营收同比增长11.92%，扣非后归母净利润却同比下降25.34%至6679.78万元，增收不增利的迹象已经显现。
在收入结构方面，前五大客户销售占比分别为88.86%和89.79%，客户集中度显著高于行业一般水平。上汽大众作为第一大客户，报告期内收入占比从69.21%降至35.08%。
截至2025年末，公司应收账款占资产总额的36.05%，前五大客户应收账款占比高达73.25%，应收账款周转率从4.82次下降至4.13次。公司解释称，新客户量产初期回款周期较长。
研发端方面，公司2025年研发投入为0.3亿元，研发人员138人，研发费用率达3%。公司拥有76项授权专利，其中发明专利23项，有3项专利为受让取得。
公司此次IPO拟募集资金5.61亿元，投向新能源汽车铝合金结构件扩产项目（3.87亿元）、研发中心建设项目（1.24亿元）及补充流动资金（0.5亿元）。
祥晋股份的毛利走势，和整个汽车零部件行业的处境高度同频。骆驼股份董事长刘长来曾指出，汽车及零部件行业面临利润水平持续下降、显著落后于工业平均水平的难题。罗兰贝格在《2025年全球汽车零部件供应商研究》中亦提到，价格战传导的压力使得零部件毛利率较三年前缩水2.8个百分点。
02
童辉夫妇合计控制94%表决权
实控人童辉现年47岁，为祥晋股份董事长，专科毕业于上海轻工业高等专科学校，后获得美国佩丁大学硕士学位。其职业起步为设备工程师，深耕汽车配件领域，历任多家汽车零部件企业总经理，2013年执掌公司前身铝宏有限，2021年11月出任祥晋股份董事长。
妻子王微微现年47岁，为公司董事、副总经理，专科毕业于浙江理工大学，2013年进入公司前身，后逐步升任副总经理，并于2026年5月新增董事职务。
递表前，控股股东宁波祥晋投资有限公司持有公司75.2%股份，童辉、王微微分别持有祥晋投资51%和49%股权，通过祥晋投资间接控制公司四分之三以上股份。此外，童辉还直接持有公司4.7%股份，并通过担任祥荣投资执行事务合伙人控制公司14.1%股权对应的表决权。
夫妇二人合计持有公司89.74%的股份，控制94%的表决权，且已签署《一致行动协议》。
公司股东名单中还包括袁宏珠等自然人股东，袁宏珠持有康福特40%股权并担任执行董事，其配偶汪海明持有康福特60%股权，袁宏珠与康福特构成一致行动关系。
从时间线看，公司于2023年3月向宁波证监局提交上市辅导备案并获受理，2025年10月13日挂牌新三板创新层，2026年6月29日北交所IPO申请获受理。
03
实控人借道母亲空壳公司借款4360万
北交所首轮问询函要求公司说明“作为股权集中企业防范实际控制人不当控制、有效保护中小投资者权益的具体方式及其有效性”。
问询函同时揭示了一笔资金往来。报告期内，实际控制人通过第三方奉化汇精（童辉母亲蒋惠娟的个人独资企业，无实际经营业务）自控股股东祥晋投资累计借款4360万元，四个报告期分别借取600万元、1850万元、60万元和1850万元，其中两期各为1850万元。
据童辉、王微微提供的个人流水及产权文件，前述资金主要最终去向为支付上海商品房、理财、归还银行贷款等用途。祥晋股份表示，相关借款经奉化汇精账户转至童辉、王微微个人账户，并由实际控制人个人使用；除购置房产的资金外，其余主要用于支付装修款、归还银行贷款、购买基金信托等理财产品。
公司称，前述借款于各期末及时全额归还。北交所据此追问“实际控制人是否存在大额负债或资金体外循环的情形”。公司回复称，除前述关联借款外，实际控制人不存在大额负债或资金体外循环的情形。
就待偿还债务，童辉、王微微制定了还款计划，拟通过自身可支配资金、从公司领取的薪酬收入、公司现金分红所得、自有房产变现、信用筹措银行借款等方式筹措资金，称相关还款资金预计能够覆盖其制定的还款计划。
在合规层面，公司全资子公司祥晋汽车零部件（合肥）有限公司于2026年6月被合肥市生态环境局处以48.8万元罚款，处罚决定书为皖合环（巢）罚〔2026〕14号。
北交所问询中还追问，公司自动化产线究竟系自主设计集成还是外采标准化设备，核心技术中“高质量”“高效”“高强度”等表述是否客观准确。
营收冲向10亿、毛利率却连年下滑，叠加实控人夫妇借道亲属公司的4360万元资金往来，你认为祥晋股份能否顺利闯过北交所这道关？评论区聊聊吧！
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