来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收端展现经营韧性

在海外文创行业周期性波动的背景下，创源股份2026年前三季度依然实现营收正向增长，经营基本面的抗风险能力得到充分验证。整体营收规模维持高位运行，展现出成熟文创企业的运营稳定性。

指标2026年前三季度2025年前三季度同比变动营业收入（亿元）2.44%第三季度单季营收（亿元）5.586.05-7.73%

国内文创并购战略落地

公司年内完成对创酷未来90%股权的收购，合计出资8350.79万元，标的已完成31家成熟盈利门店的资产与团队交割，2025年度模拟合并净利润达1159.83万元，对应估值仅为8倍PE，资产性价比突出。本次并购直接切入国内线下文创零售赛道，补齐公司国内业务短板，标志着国内文创板块战略转型加速落地。

指标2026年9月末2025年末同比变动商誉（万元）260.71%在建工程（万元）6.1910149.56%

产能布局稳步推进

公司产能端布局节奏更趋理性，越南太平厂房改造项目落地，海外产能布局持续深化，为后续海外订单交付能力提升打下坚实基础。本期固定资产投资额较上年同期下降64.31%至3422.91万元，资本开支精准聚焦核心产能升级，产能利用率维持在合理区间。

研发投入持续加码

公司持续加大研发投入，前三季度研发费用同比接近两成增长，为文创产品创新、品类拓展构建起扎实的技术壁垒，持续支撑核心产品的市场竞争力稳步提升。

指标2026年前三季度2025年前三季度同比变动研发费用（万元）18.88%

跨境电商备货充足

为应对后续销售旺季，公司跨境电商业务备货力度显著加大，存货规模大幅增长，充分体现管理层对后续销售行情的乐观预期。应收账款的同步增长与国际文创板块季节性收入波动特征高度匹配，不存在异常减值风险。

指标2026年9月末2025年末同比变动存货（亿元）4.082.9637.90%应收账款（亿元）3.712.5644.78%

产业投资布局提速

公司对外股权投资力度显著加大，通过子公司快邦投资开展多维度产业布局，为后续培育新的业绩增长点埋下伏笔，长期成长的想象空间进一步打开。

成长动能持续积蓄

当前创源股份正处于海外业务稳健打底、国内文创并购落地的转型关键期，此前业务过度依赖海外市场的格局正在被逐步打破。随着创酷未来门店运营效率持续释放、越南海外产能逐步落地，后续公司营收结构将持续优化，业绩弹性有望逐步释放，当前阶段的备货、产能布局与并购动作，均为后续中长期增长积蓄了充足的核心动能，公司转型红利有望在后续周期逐步兑现。

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