昨天，恒大清盘人发布了一份追讨恒大及许家印资产的最新报告。
在大嘴看来，与其说是一份报告，不如说是一张迟到多年的账单。因为它把当年站在巅峰的许老板如何花钱、如何摆排面、如何把“钱不是钱”演到极致，逐一列了出来。
报告显示，从2016年3月起，许老板以恒大地产的名义，在大概18个月里买了110件艺术品。
莫奈、毕加索、安迪·沃霍尔，以及亨利·摩尔、芭芭拉·赫普沃斯，画和雕塑一样不落。其中95件，购自香港同一家经销商。
清盘人表示，他们也不确定恒大为什么买这么多、这么贵的画。他们只知道，部分作品原本摆在恒大总部会所里展示。等到清盘人接手时，有些画被发现堆在总部的储物室里，保存状况说不上好。
会所里的莫奈，储物室里的毕加索。你很难说这是收藏，还是排面。但当年的许老板，确实有资格讲排面。
对一下时间线：2016年，是上一波楼市启动之年，也是恒大开始疯狂扩张的一年。这一年，恒大首入《财富》世界500强，许家印离首富一步之遥。
就在买画前后，恒大还干了另外几件大事：以125亿港元买下香港湾仔的美国万通大厦，改名“中国恒大中心”；耗资91.1亿元在A股市场买入万科4.68%的股权，高调介入“宝万之争”。
当年恒大介入宝万之争时，有投资者评论：许老板的加入客观上把宝能从爆仓边缘拉了回来，万科股价被拉起来，宝能缓了一口气。
许老板说这是财务投资。可一家刚刷出销售纪录的房企，拿91亿参与另一家房企的控制权争夺，还称之为财务投资，回头看，确实很许老板。
然后到了2021年10月，恒大财富暴雷，恒大被迫卖盛京银行股权、挂牌恒大物业控股权。
同一个月，恒大先卖了5件艺术品，售价约4.5亿港元，亏了大约2亿。清盘人说，卖画是为了筹当时急需的营运资金。
报告里的110件、13亿港元买入，是当初的购藏盘子；清盘人接手时，接管了107件，后经苏富比五地拍卖卖出96件，净得2.25亿港元。
2.25亿，放在恒大整个债务盘子里犹如杯水车薪。但讽刺的是，它却排得上号：截至2026年9月，清盘人累计变现约34亿港元，卖画贡献的2.25亿，是少数能拿得出手的进项。
清盘人还翻出了更早的旧账。恒大在2013年和2016年通过两项独立安排，向哈佛大学累计支付了约12亿港元，部分用于设立冠名研究中心。
2013年那笔签约时，双方宣布成立哈佛绿色建筑中心、哈佛免疫学及疾病研究中心、哈佛数学科学中心，恒大拿冠名权。
清盘人表示，无法确认这些付款有清晰的商业理由，恒大似乎没有从中获得任何利益。
时间再往后拨到2020年2月，恒大跟哈佛、广州呼吸健康研究院签了三方意向书，预付1430万美元用于新冠研究。
一年零八个月之后，也就是前文提到的2021年10月，恒大财富暴雷。
也就是说，在恒大自己的资金链已经绷到极限的时候，还在往外掏美元。清盘人现在正追讨其中200万美元的余款。
除了对外付款，还有一笔内部消费性质的支出：俱乐部会籍支出1114.7万港元，疑似用于许家印和恒大高管的消费。
清盘人认为，这笔原本属于公司账上的钱，被许老板拿去给高管消费了。
如果说前面还是“花钱”，下面这笔则是资金转圈，也是最离谱的一笔——恒大汽车定增里的资金闭环。
2021年1月，恒大汽车搞了一场轰动的定向增发，六名认购人合计掏出260亿港元。
其中，和益荣国际贸易有限公司认购50亿港元，对应约1.83亿股新股。和益荣背后，是一个1989年出生的东北富二代，王开国。
纸面上看，这是一笔外部投资。但清盘人后来把资金路径拼出来了：钱，是恒大自己借出去的。
整个流程分三步：
第一步，境内，和益荣向恒大借入42亿元人民币，折合约50亿港元，并按恒大指定打入广州凯隆置业账户。
第二步，境外，恒大旗下国雄控股把这50亿港元借给盈佳国际置业，两年免息。
第三步，盈佳收到钱后当天全额转给鸿昌国际，鸿昌同一天用这笔钱完成恒大汽车1.83亿股新股的认购。
境内收人民币，境外放港币，一圈转完，恒大汽车的定增里出现了50亿“外部资金”，而实际源头是恒大自己。
许家印还曾个人承诺，鸿昌对恒大汽车的投资在2022年底前获利不少于50亿港元。后来恒大清盘，盈佳方面抗辩说这笔借款是“无需实际偿还的过桥安排”。法院认定该抗辩是“近期捏造”，判盈佳偿还连本带息59.7亿港元。
回头看，2016年前后的许家印，买125亿港元的大厦、13亿港元的画、91.1亿元的万科股票、12亿港元的哈佛合作，每一笔都透着“钱不是钱”的气派。
到了2021年，卖画、卖银行股权、卖物业，能上货架的都上了。而最讽刺的是，13亿港元买回来的画，最后清盘变现2.25亿港元，居然已经是恒大资产库里少数能相对快速变成现金的东西。
那些莫奈和毕加索，大概是许家印诸多操作中，少数还给债权人留下一点实在资产的东西。
许老板当年买画，未必是为了升值，但结果像是提前给清盘人备了点货：会所里挂的是排面，储物室里堆的是存货，拍卖场上叫“可变现资产”。
艺术品不搞保交楼，不签保底承诺，不玩境内境外转圈，至少不会在关键时刻抗辩说“无需实际偿还”。莫奈不讲话，毕加索不讲话，槌子一落，2.25亿到账。
这大概是整个故事里最安静的一笔回款，也是最黑色幽默的一笔：许老板用13亿港元证明，艺术确实有价值——至少还能拍卖。
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