政策持续加码低空经济，十家在手订单排满产业链核心标的逐一梳理
空域审批权限下放之后，各地的低空项目招标节奏明显提速，不再停留在文件和试点口号阶段。民航局公开数据显示，2026年上半年国内民用无人机实名登记总量突破172万架，低空飞行审批量同比上涨167%，通航及低空相关项目招投标金额累计突破216亿元。
资金进场的节奏和项目落地节奏同步，盘面资金不再只炒概念小票，优先盯着公告里白纸黑字写清楚在手合同、交付排期的标的。很多人分不清意向框架协议和正式签约订单，这一点是看低空赛道最容易踩坑的地方，框架可以随便签，预付款、交付时间表才是硬指标。
大型固定翼无人机整机：军方+政企采购双向放量
中无人机（688297）是国内大型固定翼无人机交付主力，2026年半年报披露在手订单规模达到47.62亿元，较2025年末提升22.35%，存货18.74亿元，主要是排产待交付的翼龙系列整机。公司上半年实现营收24.16亿元，同比增长28.74%，归母净利润4.33亿元，同比增长35.18%，扣非增速高于归母，说明补贴扰动很小，主业订单扎实。翼龙系列除传统测绘、巡检、应急救灾订单之外，海外客户复购占比持续抬升，上半年海外订单金额占总订单比重达到41.2%。大型无人机交付周期普遍在6至12个月，现在合同负债走高，意味着后面两个季度的营收兑现确定性更强。
航天彩虹（002389）的彩虹系列走差异化路线，上半年公告披露新增无人机相关订单19.87亿元，截至报告期末在手订单合计32.41亿元。公司2026上半年营收17.53亿元，同比增长19.46%，归母净利润1.76亿元，同比增长44.92%，利润弹性高于营收。彩虹系列在海洋巡检、边境安防、农林植保几个细分场景拿到批量集采订单，沙特、东南亚客户持续追加采购。市场容易把它和中无人机放在一起对比，两者客户结构不一样，中无人机国内政企订单占比更高，航天彩虹海外复购订单占比更大，交付回款节奏也会拉开差距。
纵横股份（688070）主打工业级垂直起降固定翼无人机，6月公告子公司中标新野县低空综合治理提升项目，中标金额6518万元，内容包含无人值守基站、无人机集群以及低空云平台整套系统。2026一季报数据显示，公司合同负债9963.36万元，对比2025年末增长32.51%，在手订单持续增厚，同期应收账款较去年年末下降19.5%，回款质量明显改善。2025全年公司营收6.21亿元，同比增长30.94%，成功扭亏，综合毛利率49.91%，在工业无人机赛道里属于很高水平。公司现在转型低空综合治理解决方案商，不再单纯卖硬件，整套运维服务合同毛利空间比单卖机器高出一截。
低空空域基建与运营平台：地方政府项目集中落地
吉峰科技（300022）9月24日晚间正式发布公告，作为联合体牵头方签署宿迁宿城低空全域智慧运营项目，含税总金额1.4888亿元，工期24个月。项目覆盖低空感知专网、起降场站、低空智慧大脑平台、配套应用场景建设，合同约定签订后支付30%预付款，按照到货、调试、终验节点分批回款。2026半年报公司总营收16.04亿元，归母净利润549万元，低空业务目前还属于增量业务，占整体营收比重不高，但这个项目是它拿下的首个亿元级低空总包项目，具备样板复制价值。低空基建这一块，地方政府招标偏好联合体模式，通信、平台、硬件厂商打包投标，单独一家公司很难吃下完整项目。
海格通信（002465）拿下海珠区低空通信感知专网项目，中标金额2719.16万元，这套设备是低空飞行管理系统底层感知网络，属于空域管控刚需硬件。公司自研天腾低空飞行服务平台、天枢无人机运营平台，目前已经对接国内10个省份的低空试点项目，和中国移动联合推进低空专网标准落地。2025年报航空航天板块营收3.58亿元，占总营收比重8.15%，低空业务还处在投入期，利润贡献有限，但低空放开之后，每一座城市搭建低空管控底座，都离不开通导监视终端。通信导航设备属于先受益环节，只要空域开放，感知网络就要提前铺，订单走在飞行器前面。
动力系统配套：无人机发动机、电机产能满负荷排产
宗申动力（001696）是国内无人机活塞发动机核心供应商，公司公告披露2026上半年航空动力板块新增订单3.26亿元，在手未交付订单4.19亿元，同比提升47.3%。上半年公司整体营收48.71亿元，同比增长7.63%，归母净利润2.68亿元，同比增长12.47%，航空动力业务增速显著高于传统摩托主业。多款重油活塞发动机已经批量供货给国内无人机整机厂，适配大型长航时无人机，海外无人机厂商也进入样品测试阶段。动力是无人机的心脏，整机厂订单爆满，最先向上游发动机厂商传导排产压力，产能瓶颈会先出现在动力端。
复材结构件：轻量化材料跟着整机放量
光威复材（300699）碳纤维及复合材料产品持续供给无人机、eVTOL结构件厂商，2026半年报航空航天板块营收11.27亿元，同比增长26.81%。公司披露航空复材在手订单饱满，碳纤维T700、T800级产品供给多家低空飞行器企业，eVTOL机身、机翼轻量化结构件订单持续爬坡。上半年公司整体营收24.52亿元，归母净利润6.34亿元，同比增长18.75%，毛利率维持在42.6%。碳纤维属于耗材属性，每一台飞行器都要消耗大量复材，订单持续性更强，缺点是行业竞争慢慢加剧，后续毛利率上行空间有限。
导航惯导、配套载荷：感知零部件细分龙头
星网宇达（002829）主打惯性导航、卫星组合导航模块，产品用于无人机稳定平台、飞控系统，2026上半年无人系统业务新增订单1.84亿元，在手订单2.73亿元。公司上半年营收5.07亿元，同比增长17.29%，归母净利润6214万元，同比增长24.36%，惯导模块是无人机稳定飞行的必备部件，不管是巡检无人机还是载人eVTOL都绕不开。惯导赛道认证周期长，客户一旦定型，更换供应商的成本很高，订单粘性很强，属于典型的小而稳赛道。
新余国科（300722）无人机投放载荷、探空火箭、空域观测配套产品放量，2026半年报披露特种装备业务新增订单1.17亿元，在手订单合计1.92亿元。上半年公司总营收4.69亿元，同比增长12.83%，归母净利润7152万元，同比增长16.54%，无人机载荷、气象探空产品是低空观测、应急场景刚需。很多人只盯着飞行器整机，忽略载荷配套，无人机飞起来只是载体，能不能干活看挂载设备，巡检、气象、应急场景对载荷需求一直在扩容。
载人eVTOL整机：唯一拿到四证商业化标的
亿航智能（EH）EH216-S是国内首款集齐型号合格证、生产许可证、标准适航证、运营合格证的载人eVTOL，官方公告显示威海高区文旅公司采购30架，全款到账；温州文成首批30架已经签合同付50%预付款，另外270架意向采购计划；长春净月高新区采购41架用于高寒地区示范运营。2026二季度公司营收7790万元，环比增长203%，交付量环比明显提升，飞行足迹覆盖全球23个国家。载人eVTOL和工业无人机逻辑不一样，它不是政府集采为主，走文旅运营、城市空中交通路线，订单里区分已付款确定订单和意向框架，这点要分开看，意向单兑现周期很长。
低空这条产业链分层很清晰，空域管控基建最先拿钱落地，然后是工业无人机批量交付，载人eVTOL还处在试点示范阶段，真正大规模商业化还差很远。很多游资喜欢拿意向大订单吹故事，一张没有预付款的框架协议，和已经签合同排产、预付款到账的订单，完全不是一个级别。翻公告的时候，合同负债、预收款项、明确的交付时间表，才是辨别真假放量最硬的标尺，概念炒得再热闹，没有落地订单撑不住行情。
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