液化气支撑创新高的力量确实存在

中东局势持续动荡、霍尔木兹海峡航运受阻，中东作为国内液化气核心货源方向，供应风险溢价高企;10月沙特丙烷680、丁烷 730美元/吨连月上调，叠加高运费，进口成本刚性抬升;港口库存213.86万吨处低位、PDH化工刚需托底，还叠加了北方冬季民用旺季的提前博弈。这些都为冲高提供了利好。

但制约液化气上涨的因素同样明确

一是需求端负反馈，民用气仍处淡季、高价已压制终端拿货，PDH利润持续承压、存在降负风险;二是位置偏高，生意社模型显示液化气60日/3个月/1年周期均处第5档高位、上涨空间有限，且给出"弱势反弹(偏空)"信号;三是地缘预期反复，一旦中东局势缓和、海峡通航恢复，供应溢价与低库存两大支柱将同时松动。

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