本文来源：时代周报

10月26日，央行发布公告，为进一步落实好“构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系”的要求，维护债券市场稳定，中国人民银行决定设立债市非银大额赎回互换便利（Bond Market NBFI Swap Facility，简称BNSF）。在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景下，支持具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人（或对应母行、证券母公司等），从中国人民银行借入央行票据用于市场回购融资，以购买本公司（或资管子公司）遭赎回公募产品的符合条件的债券或产品份额，并向中国人民银行抵押。参与机构应持续满足金融市场审慎管理要求，维护市场纪律。

日前，央行行长潘功胜在2026金融街论坛年会上提到，将会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具。

中信建投证券发布的最新研报认为，非银流动性工具针对的是近年来金融体系结构变化后更加突出的市场型流动性风险。当债券基金、理财产品等遭遇集中赎回时，机构为满足兑付需求可能被迫出售债券等资产，进而引发资产价格下跌、产品净值回撤和进一步赎回，形成流动性冲击自我强化。新工具的核心作用是在系统性、群体性流动性压力下设置安全阀，降低集中抛售向跨机构、跨市场风险传染的概率。SLF扩围则从存款类金融机构一端补充常备流动性支持，两类工具覆盖对象和应用场景不同，但共同推动金融稳定安全网由传统银行体系进一步延伸至资管和债券市场。